歐元量化寬松概率大 美元反彈或將延續

每經記者  鄭步春

        中東歐國家經濟前景不妙，歐元承壓明顯。通脹率極低為歐元降息和量化寬松提供了可能；歐元區麻煩不斷，美元反彈或將持續1~2周。

        美元指數周二回落0.51%，周三全扳回，截至周三16時，美元指數暫漲0.49%至85.849。歐元周二漲0.39%，周三回落0.47%至1.3188美元。澳元周二大漲1.45%，周三回落0.31%至0.6891美元。因油價大跌，加元表現最弱。其余幣種表現相對平衡。近期歐元區壞消息忽然增加，打擊了歐元匯率，這使美元強勢得以維持且可能至少持續至本周歐央行會議之后。操作上可暫回避歐元，等利空釋放殆盡后再逢低吸納。

歐元減息預期加重

        近期歐洲公布的經濟指標顯示通脹壓力極低，這使市場對其減息或甚至采用量化寬松手法預期提升，這壓制歐元并有利美元。歐盟執委會數據顯示，歐元區3月企業景氣指數降至紀錄低點，表明2009年第一季工業極差。周三稍后歐元區公布的2月失業率可能高達8.3%，達兩年來最高。法國巴黎銀行  外  匯  策  略  師SharadaSel－vanathan表示：“經濟形勢在惡化，歐元是基本面非常疲軟的貨幣。”

        除經濟指標外，歐洲一些官員最近講話也越來越謹慎，而數周之前，歐洲央行決策官員對明年復蘇機會的看法較為正面。本周歐洲央行行長特里謝表示，今年全年歐元區經濟可能將一直維持在萎縮狀態，歐央行委員暨德國央行行長韋伯表示，德國第一季經濟形勢可能會比去年第四季更差。其它一些歐洲央行官員也有類似表述。

        市場早就對歐元區本周降息抱有預期，本周歐央行官員悲觀言論及低通脹的經濟指標又進一步加劇了這種減息預期，因此在歐央行會議之前，歐元走強的機會相當小，甚至歐央行減息后的走勢也存在多種不確定性，因為市場對區域內部分國家危機加深存在較重擔憂。

歐元區麻煩不斷

        本周標準普爾下調匈牙利及愛爾蘭的債信評級，這也是明顯的歐元利空。歐元本就受減息預期打擊，如今再加上該利空自然就不支。標普將匈牙利長期外幣和本幣信用評級從BBB調降至BBB-，調整后匈牙利債信距“垃圾級別”僅差一個級別。標普將愛爾蘭債信評級由“AAA”下調至“AA+”，展望亦為負面。

        西班牙當局表示將援助地區儲蓄銀行CajaCastillalaMancha，這是自金融危機爆發以來，西班牙首宗銀行援救案，這只能表明情況惡化。德國也采取了救助行動，同意買入陷入困境的HypoRealEstate的部分股權，這被悲觀者理解成國有化的一步。

        西歐有許多大銀行對中歐、東歐或歐洲其它地區有大量貸款，所以歐洲任何國家的麻煩本身就是歐元的麻煩。前期東歐亂局一度打壓歐元，但歐元經歷一輪大跌后因美國印鈔而重新走強，最近卻再因區域內各國家利空消息而不斷走弱。當然，歐元區自身經濟前景不好也是重要壓力。

G20會議對美元影響有限

        本周的G20會議備受關注，但實際上此類會議達成明顯成果的機會是相當小的，那么多國家的胃口很難調和，再說本輪危機非常復雜，救市舉措本身也有許多后患。至于美國的印鈔則問題更大，雖然該問題暫時平息。

        投資者寄望于各國能就提振全球經濟的舉措達成一致，但這種一致本身就會有問題，更何況也很難達成一致。預計本次G20會議將同意向國際貨幣基金組織增加注資，是不是靠國際貨幣基金組織出售黃金籌資便不得而知，估計阻力頗重。如果會議達不成有效且振奮人心的協議，一般會對美元、日元等避險幣種利多，對歐元會有些利空。

        從種種跡象看，雖然中國就“國際儲備會議”作了大量的理論準備，但此事難度太大，估計本次會議中被真正重視的機會較小，如此美元將不會承受多少壓力。

        美元的反彈估計還可能維持1~2周時間，其后美元或陷入進退兩難格局。當前的匯市，并無單邊走勢，很少有明顯的強勢品種，投資者參與波段游斗較為現實。



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