避險情緒下降 美元近期仍將承壓

每經記者  鄭步春

        美元反彈受挫，僅于上周五反彈一天，本周一和周二連跌，圖形上有小雙底形態。截至周二18：25，美元指數暫報82.15，仍高于上周低點81.88。其余幣種中，英鎊、澳元表現較強。澳元創去年10月來新高，英鎊創去年12月來新高。預計近期美元或維持弱勢，因歐洲方面消息忽然變得較好。操作上，本周投資者須暫且回避美元，其后視其小雙底能否守住再作計較。

歐洲情況有趨好跡象

        歐元區前期經濟指標一直參次不齊，無明顯傾向，而美國好消息多于壞消息。上周歐元區公布的經濟指標不很好，但本周情況大變。

        上周數據顯示，歐元區5月工業產值遠差于預期；首季GDP遠差于預期。本周一歐元區公布的5月貿易為順差40億歐元，而預測為逆差30億歐元；本周二歐元區公布的ZEW經濟情緒調查指數為28.5，遠好于預測的18.0。很顯然，上周情況均差于預期，本周迄今均好于預期，在這種情況下，美元走勢自然難有起色。

        除經濟指標外，一些重要人物言論也對歐元有利。上周末歐洲央行管理委員會委員韋伯表示，除非情況大幅惡化，否則歐洲央行目前為止刺激歐元區經濟成長的措施已足夠。本周一歐洲央行副行長LucasPapademos表示，歐元區經濟最有可能還是要到2010年復蘇，但近期跡象顯示可能提前至今年年底。這兩人言論對市場產生一些暗示，降低了投資者對歐元濫發的猜忌。

        歐洲央行本月稍早降息至1%，并宣布購買部分歐洲民間債券的計劃。隨著經濟指標變得更加樂觀，投資者有理由猜測，歐洲央行可能不必像美聯儲、英國央行等一樣，進行大規模購買政府公債行動，也不必采取其它更大幅度的信貸寬松政策。這種猜測再加上央行官員偏樂觀言論，無疑會對歐元產生強大支撐，并壓制美元走勢。

美元近期易跌難漲

        雖然美國當局有意施行  “強勢美元”政策，但其它情況并不配合，這使該政策難以落到實處。當前美國民眾失業率上升且增加儲蓄意愿較強，這使美國當局只能增加政府支出來刺激經濟或解救金融及實體經濟，這使投資者對美元濫印產生揮之不去擔憂，很難再有長期持有美元定力，稍有風吹草動極易“變節”。

        油價已站上每桶60美元，這暗示經濟較原先想象要好，這使市場持有美元避險動機下降。另外，日本央行最近暗示阻止日元升值也間接構成同為低息幣種美元的壓力。除此之外，銀行同業拆息大幅下滑也使美元需求容易得到滿足，市場中不再像前期去杠桿化時那樣缺少美元。摩根大通下調了美元匯率預估，其預測美元兌歐元年底前將跌至1.45美元，兌英鎊將跌至1.58美元。

        本周美元仍可能短線承壓，這是因為美國即將公布的房屋開工數據可能有所改善，這將使市場避險情緒進一步下滑，對美元、日元等利空，對英鎊、澳元等利多。



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