機構看好擴建乙二醇丹化科技昨應聲漲停

每經記者  王炯業

        繼兩個月前定向增發，募集資金近11億元投向一期20萬噸乙二醇項目后，昨日丹化科技（600844，收盤價23.09元）又表示將與河南煤業共同合作，擬以17.06元/股，向其非公開發行4689萬股，募集資金約8億元用于新建第二期40萬噸/年煤制乙二醇項目，昨日該股開盤即被大量買單封上漲停盤，直至收盤，報收23.09元。

業務轉向乙二醇

        昨日，丹化科技公告顯示，公司擬向河南煤業發行4689萬股，募集資金約8億，用于新建第二期40萬噸每年的乙二醇項目。而河南煤業同意以約8億現金認購公司定向增發股票。

        公司表示，此次新建的二期乙二醇項目由公司控股子公司通遼金煤承建。若項目達產后按90%產能計算每年可實現營業收入24.16億元，年均凈利潤9.67億元，項目總投資收益率29.73%，靜態投資回收期5.46年（含建設期）。

        為了更清楚了解項目相關情況，記者致電了公司證券辦，相關人士告訴記者：“本次非公開發行完成后，公司將繼續增資通遼金煤，，擴大公司在潔凈煤化工領域的投入，預計增資后公司控股通遼金煤比例可以達到60%到70%。”

        分析人士指出，按照控股70%和該項目每年營業收入24.16億元計算，這個項目可為公司帶來16.91億元營業收入。

        值得注意的是，兩個月前募集11億資金投資的一期20萬噸每年的煤制乙二醇項目，公司也表示正常生產后每年可實現銷售收入15.3億元，，年均利潤總額8.94億元。上述分析人士稱，那么，一期和二期乙二醇項目建成后，按照控股70%比例計算，可以為公司總計帶來約27.62億元的營業收入。

        資料顯示，公司2008年主營業務收入4.9億，醋酐是公司主打產品，其銷售額占全部營業收入的99%以上。如果根據上述27.62億元營業收入計算，隨著一期、二期乙二醇項目的相繼建成投產，乙二醇項目將占總營業收入約85%。至此，公司的業務和產品將重點向乙二醇方面發展，從而將有效降低對醋酐這一單一產品的依賴。

        此外，一期20萬噸乙二醇項目將于今年9月建成，二期40萬噸乙二醇將于2011年中期前建成。

研究員看好公司前景

        據了解，此次入股的河南煤業將成為丹化科技第二大股東，占丹華科技發行后股本的10.75%。河南煤業主要從事煤炭的開采、銷售業務，總資產942億元，凈資產287億元，現擁有煤炭資源量340億噸以上。2009年1至5月，河南煤業累計實現營業收入325.31億元，實現利潤20.81億元，凈利潤14.93億元。

        公司引進河南煤業戰略方案出臺后，中金上調公司評級至“推薦”。

        中金研究報告指出，這次融資的8億元將全部用于增資通遼金煤和二期40萬噸/年乙二醇項目，河南煤業作為國內煤炭和煤化工的排頭兵，具有雄厚的資金實力和產業背景，做大煤化工產業的意愿很強，成為丹化科技第二大股東后，將打消市場對公司煤制乙二醇技術的疑慮，也有可能和丹化科技作進一步的戰略合作。

        據了解，目前乙二醇均通過原油——乙烯——乙二醇制成。而丹華科技的控股子公司通遼金煤乙二醇技術以褐煤為原料，而褐煤是一種經濟性較差的劣質煤種，具有“高灰份、高揮發份、低硫份、低熱值”的特性，因此，其價格低廉而穩定。

        興業證券研究員方磊告訴記者，丹化科技的煤制乙二醇技術具有長期潛力，我國“富煤缺油少氣”，原油資源始終相對短缺；而煤制乙二醇又是“石化”振興規劃中重點扶持的，在油價長期看漲的情況下，該技術的潛力將會隨油價的上漲而逐漸顯現出來。



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