鄭眼看盤:定調“繼續寬松”大盤仍有上漲空間

每經記者  鄭步春

　　周一滬深股市高位震蕩，滬綜指收跌1.07%報3080.56點，深綜指漲0.41%報1047.07點。周末消息面喜憂參半，好的方面是管理層再度強調“堅持積極財政政策和適度寬松貨幣政策”，令人生憂的是大盤股擴容悄然開始。

        我國最大的住房建設公司中國建筑獲得證監會批準發行120億股新股，籌資400多億，這是自2007年10月份中國石油IPO籌資668億元人民幣以來最大的新股發行。以當前的流動性規模來看，此大盤新股的發行一點都不成問題，有的只是心理層面的影響。

        上周上市的萬馬電纜和桂林三金過度投機，這使擴容提速有了良好理由，這些均是可預料之事，但當前形勢下有關方面重提“適度寬松”就稍出人意料了。多數投資者或許預期信貸方面會稍有收緊，至少不會繼續擴大，但周末的消息面使市場預期再度搖擺，這也為A股中部分主力繼續炒作提供了極好理由。

        昨日有色金屬、黃金類期貨及股票走勢偏弱，這和消息面有所矛盾，同時也和本周即將公布大量經濟指標相矛盾，因多數分析師認為這些經濟指標將指向“復蘇”。既然消息面及經濟指標均正面，期貨及相關股票的走勢偏弱就令人困惑了，因為當堅持寬松政策時，資源品等的下跌空間將極大受抑，而中線通脹機會大增。

        投資者宜密切關注本周即將大量公布的經濟指標，并密切觀察上層對宏觀經濟的定調。黃金和有色金屬類股，待其再跌一些便可考慮買入，在當前“寬松”形勢下，投資者不宜過度看跌此類品種。

        市場的矛盾表現可能有些道理，畢竟市場總是對的。某種情況下，比如說當市場預期宏觀定調會呈現“外松內緊”時，此時資源品價格就會下跌。近期我國以低利率發行央票已出現困難，市場對信貸大增的確大為緊張，這種緊張很難被幾句話輕描淡寫地蓋過，因此宏觀政策方面應受基本經濟形勢制約，不會向某一方向過度偏移。總而言之，當6月份信貸如此擴張之后，一點也不會引發任何形式的調控著實令人難以置信，因此投資者仍應保持謹慎。

        由于大盤股發行定在本月下旬，加上消息面暫時寬松，所以A股未來仍可能保持相當強勢。從中石油IPO來看，當時情況是發行時大盤保持高位震蕩，上市后大盤才明顯走弱。中石油有其特殊性，但大盤股擴容的重要性始終是一樣的，所以筆者認為有關方面至少在大盤股未正式發行上市前會盡量維持市場穩定。有件事很明顯，IPO對減輕銀行負擔有奇效，尤其是當前銀行過度激進時更重要。

        后市方面，因管理層繼續強調“寬松”，故未來股指仍可能創新高，只是其可持續性值得懷疑。目前投資者仍可參與行情，不過操作重點應是補漲行情，得手后就應換股，每只股上的盈利期望絕不能太高，應保持籌碼的流動性。



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