鄭眼看盤：泡沫進入“維持期”平衡市或將來臨

每經記者  鄭步春

　　周一滬綜指大漲2.4%報3266.9點，深綜指漲1.8%報1104.2點。個股普漲，有色金屬股特別是鋁業股繼續瘋漲，房地產股因利空預期而獨自向隅。周末對房地產股不利的消息明顯多了起來，這是地產股走勢不佳的主因。有跡象顯示，有關方面似乎正從“外松內緊”漸漸轉向直接干預。近期投資者可暫回避地產股，但不宜對該板塊過度看空。

        前期許多股票軟件不約而同指向  “有色金屬股資金流出第一”，可結果呢？現漲得最兇猛的板塊就是此類股票，如一些鋁業股幾乎在極短時間內漲了三至五成。

        筆者以為，我國雖然有可能對房地產業采取些收緊動作，但真正“動真格”的可能性不大，這主要是因為經濟復蘇基礎不牢靠，當然還有其他原因，如地方財政十分吃緊，樓市興旺才能減輕其壓力。樓價高到一定程度時會引發嚴重問題，這點誰都知道，但問題不一定馬上就爆發，所以犧牲些未來利益并追求眼前利益的事就自然容易發生，而這一點并不局限于我國，美國前十年也正是如此折騰。

        當美國泡沫破裂時，使用美元儲備的多數國家會為此買單，所以美國人如此折騰泡沫的心理壓力并不大。但如果未來我們的泡沫破滅，買單的只能是我們全體民眾。

        筆者堅信，就算有壞賬，就算未來泡沫破滅，但屆時我們的銀行一個也不會倒，必會得到全體國民財富的注資。因此從某種程度上講，如果不對我們的銀行加以嚴厲約束，其賭性只會更強。

        從當前瘋狂的信貸等情況看，未來通脹機會已越來越大。昨日內盤期貨頗具提示性，當地產股有明顯利空時，鋁價及其他有色金屬卻大漲，這種大漲只能從“成本推動型通脹”的預期來解釋，已不能完全從供需面來解釋。一季度我國鋁廠開工率僅50%，當前升為82%，供給大增而價格上漲，所以只能從通脹預期來理解。有經典經濟學理論說，高產能可抑制通脹。這話是沒錯，但筆者認為凡事均會有個度。

        樓市、股市均有泡沫并已引發一些警惕，這種警惕也會帶來些干預，但筆者認為警惕僅是“被動的”。換言之，樓市和股市仍將受到相當的  “照顧”，因此筆者認為，泡沫或者可能停止繼續擴張，但有可能進入“維持期”。

        綜上所述，未來股市和樓市最壞的可能就是轉為高位震蕩，馬上轉向大跌的幾率很小。投資者在炒股時應盡量轉向震蕩市思維，單邊捂股在未來不一定適合。另外，調整持股品種或也能回避部分風險，比如“通脹受益股”應更有機會。



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