74億重組獲批 華僑城新一輪擴張加速

每經記者  熊曉輝  發自上海

        央企華僑城的重組和第二輪戰略布局正在落地。

        9月12日，華僑城集團整體上市方案獲得證監會有條件通過。公司擬以定向增發方式完成旗下12家房地產公司股權的注入，發行4.9億股，注入資產價格評估價值高達74億元。

        與此同時，華僑城的第二輪全國布局也加緊了跑馬圈地。進入8月以來，公司先是在武漢簽下45億打造中部歡樂谷的協議，接著又在西安簽下20億華僑城項目。

        在成功地將“旅游+地產”開發模式復制到北京、上海、成都等一線城市之后，華僑城第一輪全國戰略布局已宣告結束。最近一系列舉動顯示，在重組成為“巨無霸”央企的同時，華僑城第二輪全國布局正在加速。

74億資金打造央企“巨無霸”

        “重組已經獲批，我們還在等正式批文。接下來主要就是資產交割、審計和發行新股。”昨日，華僑城證券事務代表告訴《每日經濟新聞》記者。

        9月12日，華僑城集團籌備已久的整體上市方案獲得證監會上市公司并購重組審核委員會有條件通過。

        此前的6月9日，華僑城公告了發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案），上市公司將以每股作價15.16元，總金額約73.68億元，向控股股東華僑城集團定向增發約4.86億股，用以收購后者所持有的12家公司全部股權。交易完成后，華僑城集團對上市公司的持股比例將由48.26%上升至56.36%，華僑城集團內的旅游、地產、酒店等業務將實現整體上市，從而履行其在華僑城A股改時所作出的承諾，集團的優質資源也將進一步向上市公司傾斜。

        此次注入的12家公司包括三大塊業務，其中以旅游地產類最為重要，注入公司包括華房公司、成都華僑城、上海海華僑城等，注入房地產業務權益項目儲備227萬平方米，華僑城的地產權益項目儲備也由此增加至510萬平方米，達到原先的近1倍。此外，華僑城將新增兩家五星級、一家四星級和18家經濟型酒店100%的權益，關聯資產的注入使其“旅游+地產”的模式得以繼續擴張。

        華僑城方面表示，集團將與旅游、地產業務相關的主營業務及資產整體注入公司，符合國資委推進央企主營業務整體上市的精神，也可以從根本上避免控股股東與上市公司的同業競爭，減少大量的關聯交易。

        不過，此次華僑城集團整體上市已非初始方案。2008年6月，華僑城曾計劃公開發行不超過10億股A股，募集資金數額不超過83億元，用于購買華僑城集團注入的13家公司全部股權，從而實現集團主營業務的整體上市。但由于2008年資本市場形勢變化，上述計劃擱淺。

        “重組（獲批）基本上是預期之內的事。1+1大于2，對于控股股東和上市公司來說，華僑城的重組是一個雙贏的局面。”招商證券分析師林周勇對《每日經濟新聞》記者表示。林周勇透露，去年華僑城擬采用公開增發、老股東配售的形式，但程序沒能走完。今年通過重大資產重組，在政策這一塊可以繞開發審委，從而最大限度地保證重組完成。

新一輪戰略布局加速

        在醞釀內部資產重組的同時，華僑城也悄然拉開了第二輪全國戰略布局的序幕。

        據華僑城相關人士介紹，華僑城已初步完成第一輪全國戰略布局，連鎖主題公園“歡樂谷”在深圳、北京、上海、成都等一線城市相繼開業。公司將積極尋求在國內區域中心城市的發展機會，為此集團已分別與云南、天津、武漢等地簽署框架協議，接下來將加速進行第二輪戰略布局。

        從近一段時間的動作來看，華僑城明顯加快了在全國各地拿地的步調。今年5月底，天津華僑城項目簽約；8月15日，西安華僑城項目簽約；8月18日，武漢華僑城項目簽約；9月，云南華僑城也將破土動工。據粗略估算，這些項目的投資總額將超過60億元。上述項目的落實也在緊張進行中。9月15日華僑城發布公告稱，華僑城與華房公司投資6億元成立武漢華僑城，共同開發武漢華僑城大型旅游綜合項目。昨日，香港華僑城又宣布，與母公司旗下華房公司成立公司西安華僑城，計劃在西安從事旅游和物業開發業務。

        華僑城董事長劉平春透露，在未來5至10年，華僑城集團將在中國省會一級的城市發展同一系列的主題公園；而在另外一些二線城市，會因地制宜創建一些二線品牌，這也將是歡樂谷系列中的一種。

        林周勇認為，華僑城的很多項目都是由集團內部公司和上市公司共同投資，如成都華僑城、上海華僑城等，華房公司和華僑城都擁有股權，股權結構比較復雜。從產業角度來看，重組以后，股權統一有助于公司后續項目的發展。

將繼續復制“旅游+地產”模式

        從深圳的4.8平方公里荒灘起步，華僑城目前已擁有歡樂谷、錦繡中華、民俗文化村、深圳世界之窗等多個知名旅游品牌。1999年，華僑城提出“旅游+地產”模式，將房地產、酒店融入華僑城的文化旅游產業鏈，實現了從旅游主導產業向房地產業等關聯產業的延伸和發展。

        劉平春曾這樣描述該模式：地產是模式里短期收益部分，資金投入很快可以回收；而另一半的公園可用以長期經營。同時地產獲取的利潤還可以用于繼續開發新公園。對上述發展模式，林周勇認為由于旅游回報周期較長，因此僅靠項目本身不能充分實現投資的價值。但如果以“旅游+地產”的模式通過旅游項目帶動周邊地產升值，再通過地產開發來分享這種升值，就可加速整個項目的回收周期。

        前述華僑城人士還表示，華僑城通過大型旅游項目進入城市的特殊方式使拿地具有成本優勢。據招商證券分析報告預計，武漢、天津、北京、上海4個項目將增加土地儲備超過250萬平方米，與快速周轉的開發類公司相比，公司高儲備低周轉模式在通脹預期下投資價值顯得更加突出。



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