鄭眼看盤：籌碼供求失衡 繼續回避

每經記者  鄭步春

　　因創業板新股本周五大量發行，場中籌碼松動，有人為了認購新股而拋股換取現金，有人壓價阻止籌碼離場，這兩種合力均促使大盤下跌。昨收盤滬綜指大跌2.34%報2897.55點，深綜指跌2.15%報1016.97點，成交略縮。

        新股發行的壓力是極大的，通過筆者的簡單計算便可明白：本周五創業板一次發10只股，而以往中小板個股一次只發2個，由于創業板股價預期更高，所以本周五的這次申購新股收益率相當于以往申購的“5次以上”。另外，可能還有些散戶并未開通創業板，或者開通后未滿5天而暫不能申購，所以屆時能有效申購的賬戶更要打些折扣。這樣一算，這次申購的收益率或接近以往申購10次，因為不僅這次新股申購中簽更易，而且開盤溢價還可能更高。

        對于一些大盤股而言，大機構近幾天也必然無心護盤，因其護盤舉動相當于讓擬離場申購新股的散戶們能賣個好價錢，這種傻事當然沒人肯干。因此，即使主力們看好后市，也可能暫避一避，讓這批籌碼殺在低點后再接著做不遲。昨日大盤股殺跌最為厲害，剛剛上市的中國中冶幾乎跌停，中小板個股繼續受益于創業板比價效應而相對堅挺。

        對有些未開通創業板的投資者來說，似乎也不必擔心“閑著”，因為今日還有只中盤股發行，該股為中國國旅，發行市盈率高達49倍。總而言之，當前市場擴容壓力確實匪夷所思，無怪乎原本走勢不錯的大盤回頭下跌。順便提下，繼稍早浦發銀行宣布融資后，昨天國元證券百億融資也過會，這使券商股大跌，再度加劇大盤壓力。

        大盤還有個壓力可能和美聯儲相關，因市場懷疑其本周的例會有可能“略微地”談到些“何時退出擴張政策”。筆者個人認為，雖然不能排除這種可能性，但可能性很小，畢竟美國官員的主流觀點還是傾向于經濟刺激，因其深知該國經濟恢復基礎相當脆弱，失業率還將長期維持在高位。

        隔夜國際股市和原油等商品走勢均弱，因美元反彈。昨內盤商品期貨多數下跌，但部分低檔品種出現空翻多跡象。昨日A股收盤后，國際股市現貨和期貨出現顯著上漲，商品期貨也顯著上漲，表明市場對經濟預期良好，對美聯儲“退出刺激政策”預期大為減弱。本周即將召開的G20峰會可能透露出一些“調整全球經濟失衡”的信息，簡單說，就是西方暗示中國加大內需、少依賴出口，該信息可能使部分A股走勢發生相應的變化。

        其實這幾天A股已體現出這種傾向，比如偏上游、偏重工、偏資源的一些個股至少連續兩天下跌，而偏下游、偏輕工、偏消費的一些個股至少連續兩天上漲。昨A股中商業股繼續活躍，家電股表現也不錯。結構調整可能是大趨勢，對此投資者不能當成短線題材來炒，多少得有些中線思維。

        對于后市，因創業板新股發行在即，筆者仍維持原先猜測，即在此利空出盡之前，至少大盤指標股會沒戲，這種情況下股指自然也沒戲。不過，就中線而言，如果利空釋放得過度猛烈，不排除節后股指出現報復性反彈的可能。操作上，投資者可暫回避這些利空，待空頭力竭時再伺機回補。



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