尋求估值洼地

　　馬丁·惠特曼是第三大道價(jià)值基金的經(jīng)理，該基金自從去年12月1日以來收益率達(dá)到56%。目前，惠特曼正在尋求具有高投資價(jià)值的股票，而且在港股市場中發(fā)現(xiàn)了它們。

        當(dāng)許多的投資者擔(dān)心中國A股的泡沫時(shí)，惠特曼仍然認(rèn)為港股市場的股票具有投資價(jià)值?！爱?dāng)我說我們在那里購買的股票有30%到50%的折扣時(shí)，我并沒有夸張。”他說。

        惠特曼像他所說的那樣把第三大道價(jià)值基金投資組合中的40%投資于港股市場的房地產(chǎn)股票。這也正是擁有54億美元資產(chǎn)的基金今年上漲了39%的原因，比標(biāo)準(zhǔn)普500指數(shù)高出21個(gè)百分點(diǎn)。

        新興市場去年的崩盤，是導(dǎo)致第三大道價(jià)值基金2008年下跌46%的部分原因，當(dāng)時(shí)它的資產(chǎn)30%配置在港股市場。但是惠特曼的長期業(yè)績?nèi)匀缓芡怀觯詮脑摶鸾⒌?990年起，他每年的平均收益超過摩根士丹利全球指數(shù)5.3個(gè)百分點(diǎn)。

        當(dāng)惠特曼尋找便宜資產(chǎn)時(shí)，他遵循一系列長期投資原則，尋找那些資金狀況良好，交易價(jià)格相對于其可確定凈現(xiàn)值優(yōu)惠至少25%，而且在接下來五年到七年的長期預(yù)期增長率至少達(dá)到10%的公司。

        經(jīng)過去年危機(jī)導(dǎo)致的股市崩盤后，他又新加了一條原則：不要投資于需要定期再融資的公司的普通股?！肮墒匈u空者，比如熊市投機(jī)者，已經(jīng)變得非常強(qiáng)大?！?br/>
        “在未來五年內(nèi)，東亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期比北美要好很多，”惠特曼說。分析師認(rèn)為惠特曼的基金持有的股票未來五年到七年的平均收益是15.2%，而同類別的基金的平均收益是13.8%。

        因?yàn)榛萏芈F(xiàn)在已經(jīng)持有大量的中國香港房地產(chǎn)企業(yè)的股票，他承認(rèn)自己不太可能繼續(xù)增持。現(xiàn)在，他在尋找美國不良資產(chǎn)市場的機(jī)會。此外，第三大道價(jià)值基金還通過破產(chǎn)公司的資產(chǎn)拍賣，參與了363宗交易。

        惠特曼另一個(gè)感興趣的領(lǐng)域是能源?！伴L期前景依然是良好的，”他說，“我相信石油價(jià)格未來將會維持在高位，因?yàn)槿澜缯诓粩嗟睾谋M化石能源?！?br/>
        每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  徐皓  整理

        本文為個(gè)人觀點(diǎn)，并非任何勸誘或投資建議。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316