鄭眼看盤：政策措辭有變 震蕩格局未改

每經記者  鄭步春

　　昨A股多空雙方圍繞經濟指標折騰一整天，收盤幾乎打平。滬綜指收跌0.62%報3051.41點，深綜指漲0.03%報1069.86點，成交略縮。滬綜指未能全部回補本周向上跳空缺口，這使得后市隱患仍在。

        雖然隔夜油價大漲并升上每桶80美元大關，但昨日中石油等A股表現不佳。另外，隔夜國際有色金屬價格也大漲，但A股中有色金屬股照樣高開低走。這些個股的走勢對股指造成壓制，使短線股指很難上漲。

        昨天我國公布了三季度和9月經濟指標，數據總體樂觀，但可能不符合部分過度樂觀人士的預期。數據顯示：我國三季度GDP同比升8.9%，微差于預測的增9.0%，但較二季的增7.9%大有好轉；9月PPI同比跌7.0%，好于預期的跌7.4%；9月CPI同比降0.8%，符合預期；9月零售額同比增15.5%，符合預期；9月工業產值同比增13.9%，好于預測的增13.2%；前9個月城鎮固定資產投資增33.4%，高于預測的增33.1%。上述指標總體符合預期，對市場影響或有限，有些投資者可能有點反應過度。但在我國，經濟指標一般和預期出入不大，這也是我國一大特色。

        除經濟指標外，官方對通脹的表述和以往大不相同，這可能提升一些市場觀望情緒。通脹雖是問題，但筆者對此暫無太大擔心，因在我國這種高儲蓄率國家，通脹其實相當于征稅，所以不到萬不得已或不到通脹很嚴重時，調控方面很少有出重手的機會。另外，當通脹和經濟增長出現矛盾時，經濟增長往往會得到絕對優先考慮。既然當前國際經濟形勢仍未完全明朗，那么現在就對通脹施以重手的可能性就不大。

        不過話雖如此，未來政策出現一些“微調”的可能性是有的，要不然官方措辭也不會發生如此明顯的變化。這里的“措辭變化”并不指某一特定詞語，而是一個階段內“各方”言論的匯總，這總會給出總體感覺。

        官方對于通脹措辭的微變可能并不僅限于物價本身，而可能有其他因素。筆者認為，更主要的原因是擔心通脹和熱錢炒作人民幣升值產生疊加效應。昨NDF市場對人民幣升值預期有所減弱，一年期人民幣遠匯貶329基點至6.6454兌1美元。

        因創業板備受關注，筆者近期也開始關注起創業板，并不斷根據形勢調整估計。前天上市的3個中小板個股昨走勢極強，顯得極為異常，特別是齊心文具的表現，該股前一天弱勢收盤，昨居然以漲停開盤。除此之外，中小板領頭羊信立泰昨日最高沖至99.90元。

        從這些中小板個股表現看，筆者有理由對創業板增加些擔憂，即前兩天筆者對創業板估計或有點過于樂觀。從主力表現來看，似有拉中小板為創業板“服務”的嫌疑，而這一般意味著他們“不要創業板籌碼”，或意味著他們希望中小股民“肯以更高價在創業板上接貨”。

        2007年10月9日，中國神華上市，該股高舉高打；其后沒多久，中國石油上市，隨即套牢了成千上萬小股民。由此可見，當某些新股上市前，同類個股猛然地、不合情理地拔高，那么中簽投資者應更傾向于拋股，持幣者更應謹慎。小股民眼睛可得睜大！

        后市方面，股指回補缺口是大概率事件，但短線下跌空間或有限，投資者暫可觀望，暫以半倉操作為好。



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