農行IPO收官在即 下周四上交所掛牌交易

每經記者  王硯丹

        對A股市場的投資者來說，下周比世界杯結束更重要的一件大事，莫過于農行上市。

        本周農行A股IPO順利完成戰略配售、網上網下發行工作，最終以每股2.68元的價格發行255.71億股，募集資金685億元。根據農行A股招股意向書，7月15日，即下周四，公司網上發行的103.10億股將在上交所掛牌交易；H股交易時間將晚一天，安排在7月16日。

弱市發行成關注焦點

        回顧歷史，我國每次國有大行發行股票時，都會引起全球投資者的關注，農行IPO也不例外。

        早在三四月間，市場上有關農行首發價格、規模的各種說法就開始廣為流傳。6月9日，農行A股IPO毫無懸念地獲得證監會發審委通過，但是市場對農行發行價的爭論卻伴隨農行發行進入詢價、路演階段愈演愈烈。多數市場人士認為，農行會以每股3元以上的價格發行，甚至有農行承銷商給出接近4元/股的合理價值區間上限。

        6月29日，農行公布初步詢價結果，發行價最終區間定為每股2.52~2.68元之間。這一價格盡管低于市場預期，卻成了引發6月底大盤暴跌的導火索。6月29日~7月2日，上證指數連續四個交易日創出調整新低。農行能否在弱市中順利發行，成為市場這一階段的關注焦點。

機構投資者認購踴躍

        在各種各樣的目光注視下，農行A股發行的主要工作最終還是有條不紊完成了。

        本周二（7月6日），農行實施網上申購程序，初始發行規模為72.07億股。周四（7月8日），農行發布公告稱，約126萬戶投資者參與網上申購，回撥機制啟動前，網上有效申購總股數約為本次網上初始發行規模的10.52倍，共計凍結資金2973億元資金，初步中簽率達9.5%。農行因此宣布啟動“綠鞋”機制，按照15%的上限行使超額選擇權，即向網上投資者超額配售33.35億股A股股票。

        與散戶相比，以保險資金為代表的機構投資者認購農行的積極性更高。在回撥機制啟動前，農行網下初步配售比例約為8.86%，低于網上發行初步中簽率9.5%。農行因此啟動“回撥”機制，將2.32億股股票從網上回撥至網下；也因為機構投資者的熱情追捧，農行確定最終發行價格為初步詢價區間上限——每股2.68元。

        最終在超額配售15%并啟動回撥機制后，本次農行A股發行規模達255.71億股；其中戰略配售102.28億股，網下發行50.32億股，網上發行103.10億股。網下配售比例和網上中簽率最終確定為9.29%。這一中簽率創下自2006年6月A股市場新股發行新老劃斷以來第二高水平  （僅次于今年2月華泰證券創下的14.43%網上發行中簽率）。

“綠鞋”機制保證不破發

        在成功發行后，農行上市工作也萬事俱備。下周四（7月15日），農行A股將在上交所敲鑼掛牌，H股部分也將于次日開始交易。至此，四家國有大行全部實現“A+H”兩地上市。

        值得一提的是，由于近期大盤走勢不佳，很多新股都遭遇上市首日即破發的厄運。農行上市第一天走勢如何，也成了市場熱議話題。許多業內人士認為，農行最終發行價低于市場預期，并且有“綠鞋”機制做保障，最終破發可能性不大；但是由于其市值較大，在目前市場走勢仍然偏弱的背景下，首日大漲的概率也不大。

        根據“綠鞋”機制規則，農行的聯席主承銷商可以按照本次發行價格向投資者超額配售不超過初始發行規模15%的股票。這部分股票通過向部分參與認購的戰略投資者延期交付的方式獲得，并全部向網上投資者配售。此次獲得“綠鞋”行使授權的中金公司可以在農行上市之日起30個自然日內，使用超額配售股票所獲得的資金，以不超過農行發行價的價格從二級市場買入農行股票，以穩定后市，但是累計買入股數不得超過超額配售股數。

        這意味著上市后一旦跌破發行價，中金公司就可以買入農行股票進行托市。由于農行最終選擇以15%的上限向網上投資者超額配售股票，因此中金公司最終獲得89.38億元資金，用于在農行上市后一個月內穩定股價。

        以發行價計算，農行上市后的初始流通市值為276.31億元。如果農行破發，中金公司手中所握資金最多可以“吃掉”農行近三分之一流通股，為農行“保發”提供有力保障。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316