注資概念個股解析

隧道股份（600820，收盤價10.02元）

　　　　隧道股份主要從事軟土隧道施工，主要業務包括大型越江隧道、軌道交通隧道、東西通道等，公司是中國施工行業第一家上市公司。

        公司控股股東為上海市國資委旗下的上海城建（集團）有限公司。隧道股份是上海城建集團旗下唯一的上市公司，無疑是天然整合平臺。

        2009年，上海市國資委提出要求加快國有企業重組上市步伐，而上海城建集團就在要求之列。

        資料顯示，上海城建集團是集各類工程投資、設計、施工為一體的大型集團，目前旗下擁有全資和控股子公司15家、事業部3家，其中2家特級、6家一級施工企業和5家甲級勘察和設計院，資產豐富但不集中。上海城建集團整體上市將有利于提升集團核心競爭力。

        東方證券預計，集團將會以上市公司為平臺，整合基建業務和房地產業務。若資產注入實施，未來的隧道股份規模將是現在的兩倍以上。

上海機場（600009，收盤價13.28元）

　　　　上海機場主營業務是在虹橋國際機場及浦東國際機場為國內外航空運輸企業及旅客提供地面保障服務。公司控股股東為上海市國資委旗下的上海機場（集團）有限公司。

        市場預期，為解決同業績競爭問題，2010年上海機場完成整合的概率很大。上海機場集團將物流、航站樓等豐富資產注入上市公司，將大幅提高集團資產證券化率，符合國資委的計劃預期。

        資料顯示，上海機場集團除上市公司股權之外，主要資產還包括虹橋國際機場一二期、物流發展事業部、城市航站樓、實業投資公司等。預期可能的資產重組方式是機場集團將主要資產注入上市公司，實現整體上市。

        上海機場控股股東機場集團曾于2006年股權分置時承諾：“上海機場（集團）有限公司未來將通過一個上市公司整合集團內航空主營業務及資產，并一如既往地注重和保護股東利益。”

長春燃氣（600333，收盤價8.58元）

　　　　長春燃氣主要從事煤氣生產和供應，公司業務包括天然氣、混合燃氣、冶金焦炭、煤焦油的生產、銷售，天然液化石油氣供應和燃氣工程安裝等，控股股東為長春市國資委旗下的長春燃氣控股股份有限公司。

        2005年，長春市國資委將持有的長燃控股50%股權轉讓給百江投資公司和深圳市華孚能源投資公司。2006年，公司進行股改，同時承諾股改完成后，長春市國資委和百江投資將于一年之內有選擇性地向上市公司注入優質資產。然而，在股改承諾期限尚未到期之時，上市公司的股權結構就發生了變化，使得承諾履行出現變數。

        之后，長春國資委表示，資產注入承諾依然有效，國資委依然會謀求優質資產進一步注入上市公司。2010年4月，長春燃氣控股有限公司開始重啟資產注入計劃。梳理長春市國資委旗下相關資產，分析師認為，此次注入可能性最大的是長春天然氣有限責任公司。

一汽富維（600742，收盤價23.33元）

　　　　一汽富維主營業務為汽車改裝、汽車零部件制造、汽車修理，以及汽車配件、汽車、小轎車經銷，公司控股股東即為國有資產監督管理委員會旗下的中國第一汽車集團公司。據悉，上海汽車集團、東風汽車集團目前已經通過華域汽車、東風汽車零部件（集團）有限公司完成旗下的汽車零部件業務的整合。

        一汽集團旗下有兩家零部件廠商，分別是一汽富維與一汽富奧。從上述兩家公司的業務看來，一汽富奧更有可能成為一汽集團核心零部件整合廠商，而一汽富維則有望成為鋼車輪、汽車內外飾等非核心零部件的上市平臺。目前，一汽富維正積極進行業務擴展的戰略，未來發展值得期待。

        為一汽集團提供配套的零部件廠商由于下游客戶穩定，大都具有良好的盈利能力。如果一汽富維能夠收購它們的股權，對公司EPS的增厚將非常明顯。據了解，目前一汽集團汽車內外飾、汽車電子的重要供應商包括海拉車燈有限公司，一汽徐港電子有限公司等。

美錦能源（000723，收盤價17.90元）

　　　　美錦能源前身為天宇電氣，主導產品為輸變電設備。2007年公司控股股東美錦能源集團有限公司將其持有的山西美錦焦化有限公司90％的股權植入公司，成為公司大股東，公司主營范圍變更為煤焦化業務。

        在資產置換時，美錦集團承諾，在資產置換完成后一年內逐步將其余的焦化類資產注入上市公司，以解決同業競爭的問題。除在重大資產重組時注入上市公司的100萬噸焦炭產能外，美錦集團還擁有焦炭產能400萬噸，是目前美錦能源產能的四倍，與上市公司發生同業競爭。

        此前，美錦能源曾兩次停牌籌劃重大資產重組。不過由于種種原因均未實施。2010年2月24日，公司發布公告表示待相關資產條件成熟后將盡快啟動解決同業競爭的方案，相關手續正在辦理中。

        相關分析師預計，400萬噸焦煤產能可能一次性注入上市公司，也可能分兩次先注入200萬噸注入；而煤炭資產也存在注入的可能。

每經記者  程宏勇



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