案例一：寶德股份 業(yè)績(jī)大“變臉”降幅創(chuàng)紀(jì)錄

每經(jīng)記者  王硯丹

        今年中期，寶德股份驚爆業(yè)績(jī)同比下滑82%，“當(dāng)之無愧”成為創(chuàng)業(yè)板新股之“變臉王”。

        今年1~6月，寶德股份僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1285.29萬元，同比下滑82.82%；凈利潤(rùn)303萬元，同比下滑82.07%；業(yè)績(jī)降幅高居創(chuàng)業(yè)板公司榜首。

        不僅是業(yè)績(jī)下降幅度之大，令人瞠目結(jié)舌，寶德股份業(yè)績(jī)變臉之快，在創(chuàng)業(yè)板中也屬罕見。在上市前的公告中，寶德股份表示，2009年前三季度，公司運(yùn)營(yíng)狀況良好，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2500.49萬元；但今年3月公布的年報(bào)卻顯示，2009年全年，公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2683.28萬元，四季度已經(jīng)處于微利狀態(tài)。今年一季度，寶德股份憑借161.75萬元非經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)301.65萬元；到了二季度，扣除非經(jīng)常性收益后，寶德股份的主營(yíng)實(shí)際已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

        在半年報(bào)中，寶德股份表示，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的主要原因在于  “全球金融危機(jī)對(duì)石油行業(yè)負(fù)面影響仍然持續(xù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)本公司所屬行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)滯后效應(yīng)顯現(xiàn)。油田公司和石油服務(wù)公司紛紛縮減投資，技術(shù)裝備出口訂單明顯減少，部分正在履約和在談項(xiàng)目被擱置。公司為訂單式生產(chǎn)模式，根據(jù)客戶的個(gè)性化需求設(shè)計(jì)生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。公司2010年上半年在產(chǎn)的訂單與上年同期相比大幅度減少，致使2010年上半年的銷售收入及凈利潤(rùn)與上年同期相比，都出現(xiàn)了明顯的下降。”

        記者查閱寶德股份招股說明書后發(fā)現(xiàn)，寶德股份上市前的說法與今年這份半年報(bào)中的分析截然不同，甚至完全相反。在招股說明書第15頁，寶德股份表示“整個(gè)行業(yè)仍然處于石油勘探和鉆采景氣周期之內(nèi)。石油鉆采行業(yè)蓬勃的發(fā)展趨勢(shì)為公司提供了良好的機(jī)遇。”而公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，恰恰就在于“公司擁有包括中石油、中石化、中海油等各大石油開采公司在內(nèi)的核心終端客戶，為公司長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。另外，公司具有較強(qiáng)的成本控制能力，因此公司在提供高性能、高品質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)的同時(shí)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手尤其是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

        一位不愿透露姓名的保薦代表人對(duì)記者指出，當(dāng)初寶德股份申報(bào)上市時(shí)，許多投行人士都認(rèn)為寶德股份存在一些問題，應(yīng)該不會(huì)過會(huì)；公司最終成為創(chuàng)業(yè)板首批28家公司之一，確實(shí)出乎許多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料。寶德股份業(yè)績(jī)下滑速度之快，說明公司上市很有可能存在財(cái)務(wù)包裝的嫌疑。



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