失業(yè)和高赤字擋道美國(guó)年內(nèi)加息概率低

每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

        自2010年11月3日美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策出臺(tái)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模釋放流動(dòng)性已滿(mǎn)3個(gè)月。在全球范圍內(nèi)大宗商品和原材料價(jià)格上漲的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)紛紛步入加息周期，市場(chǎng)上押寶美聯(lián)儲(chǔ)加息的投資者也日益增多。

        接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的分析人士指出，美國(guó)在2011年上半年加息的條件還不成熟，由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯后性，美聯(lián)儲(chǔ)加息最早在2011年12月，但2011年全年加息的可能性都很小。

量化寬松引發(fā)通脹隱憂

        2010年11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)QE2，這一舉措確實(shí)收到了效果。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月制造業(yè)PMI達(dá)到超預(yù)期的60.8，12月制成品工業(yè)訂單環(huán)比增0.1%，遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期的下滑0.5%。

        然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍面臨重重挑戰(zhàn)。除了為拯救危機(jī)釋放的巨額流動(dòng)性外，公開(kāi)數(shù)據(jù)還顯示，作為美國(guó)政府融資的主要方式，目前美國(guó)國(guó)債有13萬(wàn)億美元之巨，由美國(guó)政府擔(dān)保的房地產(chǎn)債券有11萬(wàn)億美元。

        而美國(guó)政府的財(cái)政赤字一直居高不下，近三個(gè)財(cái)年來(lái)分別高達(dá)1.60萬(wàn)億、1.56萬(wàn)億和1.42萬(wàn)億美元。

        申銀萬(wàn)國(guó)期貨（香港）執(zhí)行董事張敏杰表示，QE2的實(shí)施意味著截至今年6月，美聯(lián)儲(chǔ)每月向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸送的流動(dòng)性高達(dá)1100億美元，美國(guó)短期和中期的通脹壓力凸顯，美元中長(zhǎng)期貶值已經(jīng)成為大概率事件。

關(guān)注失業(yè)率和CPI

        據(jù)悉，目前失業(yè)率高企和債臺(tái)高筑已經(jīng)成為困擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大主要問(wèn)題，制約著美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激政策以及貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)間點(diǎn)的選擇。

        關(guān)于美國(guó)加息的條件，西部證券宏觀分析師劉彥照認(rèn)為，CPI作為反映終端需求的最重要指標(biāo)，將成為美國(guó)未來(lái)貨幣政策轉(zhuǎn)向的重要觀察點(diǎn)。

        “不過(guò)CPI也是本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最滯后的指標(biāo)，因?yàn)楸据喗鹑谖C(jī)重創(chuàng)了美國(guó)居民的消費(fèi)，作為美國(guó)GDP的最大構(gòu)成部分，消費(fèi)的改善又以失業(yè)率改善帶動(dòng)收入提高為前提。”劉彥照指出。

        美國(guó)勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份失業(yè)率降至9%，好于預(yù)期的9.5%，去年同期美國(guó)失業(yè)率一直徘徊在10%附近；同時(shí)，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增3.6萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的13.6萬(wàn)人。

        廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮指出，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍在改善，但不低于8%的失業(yè)率最短還將維持1～2年，歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)從未在失業(yè)率超過(guò)9%時(shí)加息。

        “美國(guó)債臺(tái)高筑，只能變相印鈔償債，加息意味著美國(guó)將付出更多的利息成本，無(wú)異于搬起石頭砸自己的腳，美聯(lián)儲(chǔ)絕不會(huì)做這種利人損己的事情。”馮亮指出。

今年加息可能性很小

        食品和大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，使投資者對(duì)加息的預(yù)期提前。

        接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的分析人士指出，美國(guó)在2011年上半年加息的條件還不成熟，由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯后性，美聯(lián)儲(chǔ)加息最早在2011年12月，但2011年全年加息的可能性都很小。

        馮亮指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)未對(duì)二次量化寬松的時(shí)間和規(guī)模設(shè)上限，不過(guò)市場(chǎng)預(yù)計(jì)最樂(lè)觀的情況下，二次量化寬松將在2011年6月結(jié)束。

        馮亮表示，“QE2的實(shí)施使得美聯(lián)儲(chǔ)2011年上半年加息的可能性幾乎為零，考慮到經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還要花幾個(gè)月時(shí)間觀察政策實(shí)施的效果，因此加息最早也要到2011年12月，所以全年加息的可能性都很小。”



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316