曹中銘：農(nóng)業(yè)股為何頻涉“假”

曹中銘

    最近，綠大地董事長何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被逮捕。據(jù)報道，證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)綠大地涉嫌虛增資產(chǎn)、虛增收入、虛增利潤等多項違法違規(guī)行為。這說明，綠大地當(dāng)年闖關(guān)IPO成功，可能存在造假行為。

    A股市場再現(xiàn)涉嫌造假上市的企業(yè)，不啻投下一顆“深水炸彈”。在市場關(guān)注綠大地后續(xù)效應(yīng)的同時，其實更應(yīng)該關(guān)注的是為何農(nóng)業(yè)股上市公司中頻頻爆出造假丑聞？

    老一代的股民大概都不會忘記當(dāng)年的瓊民源（通過一系列的資本運作后變身為現(xiàn)在的中關(guān)村），因為所謂的“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”曾造就了“瓊民源神話”，同樣因為“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”，瓊民源被開除“市籍”而變成永遠(yuǎn)的歷史記憶。不只是瓊民源，銀廣夏、藍(lán)田股份再加上目前的綠大地，哪一家不是農(nóng)業(yè)股？哪一家又不是神話的締造者？就在今年元月份，在美國市場掛牌的中國綠色農(nóng)業(yè)（CGA）也被質(zhì)疑業(yè)績造假，股價短短3天暴跌21%。

    農(nóng)業(yè)股板塊作為后起之秀，在A股市場誕生初期并未引起太大的注意。只是后來因為“三農(nóng)”問題受到重視，在政策的驅(qū)動下，掛牌上市的農(nóng)業(yè)股才越來越多，并逐漸成了氣候。但是，隨著農(nóng)業(yè)股掛牌公司的增多，出現(xiàn)的丑聞也越來越多，受到市場的質(zhì)疑同樣越來越多，應(yīng)引起市場的深刻反思。

    近幾年來，農(nóng)業(yè)股板塊雖然不時有亮麗的表演，但由于受到土地、規(guī)模、資金、技術(shù)等多方面限制，真正具備高成長性的農(nóng)業(yè)股卻不多。但高成長股才是投資者追捧的對象，沒有成長性，又沒有題材的個股，往往被冷落。迎合市場的需要，滿足投資者的胃口，成為那些業(yè)績增長乏力的農(nóng)業(yè)股造假的最大動力，藍(lán)田股份、銀廣夏即是最好的印證。

    另一方面，相對于其他行業(yè)而言，農(nóng)業(yè)股有其自身的特點。農(nóng)業(yè)股中某些生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的上市公司，其經(jīng)營過程中存在零散的現(xiàn)金交易行為。因為是現(xiàn)金交易，做假賬時更容易，也更隱蔽，這也是為什么農(nóng)業(yè)股造假剛開始時能夠順利過關(guān)的主要原因。

    另外，招致市場廣泛詬病的違規(guī)成本低亦是一個不可忽視的重要因素。因為付出與所得嚴(yán)重不對等，在巨大利益的驅(qū)使下，才造成市場違規(guī)者魚貫而出的局面，農(nóng)業(yè)股頻現(xiàn)造假公司的根源同樣如此。

    任何一家上市公司的造假行為都是一個系統(tǒng)工程，上市公司、中介機構(gòu)在其中扮演著重要的角色，也是其中的操盤手。防范農(nóng)業(yè)股上市公司（包括其他行業(yè)）的造假行為，進(jìn)一步規(guī)范與完善制度建設(shè)是必不可少的，其中最主要的是提高違規(guī)成本。對于違規(guī)者，如果被司法機關(guān)“請”去“喝茶”，并被罰得傾家蕩產(chǎn)，還有多少人敢做后來者？

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