僵局下首選防守 券商指點醫藥股“金娃娃”

每經記者  趙陽戈

　　  當政策緊縮預期加強、市場信心低迷時，板塊和個股都像是汪洋中的船，顛來簸去，投資者站在上面也是戰戰兢兢、憂心忡忡。那么，什么樣的艦船才能在汪洋中行駛得更穩甚至能劈波斬浪、奮勇前進呢？

    無疑，非周期性、需求彈性小、歷來被視作最佳防御品種之一的醫藥板塊，可以當仁不讓地充當那艘最堅固的艦船。近期，券商也再度關注醫藥板塊，試圖從中挖掘出一些“身體結實”的金娃娃來。

金牌分析師首推吉林敖東

    首先來看金牌分析師送出的吉林敖東（000623，收盤價37.08元）。該股在本周用了三根“十字星”來對抗大盤的受挫，其強勢可見一斑。獲“2010年度新財富非銀行金融行業最佳分析師”稱號的華泰聯合分析師李聰和張黎，在經過深度研究后認為這家公司能夠安心買入、持有可期。

    兩位分析師認為：吉林敖東目前的四大主業屬于“確定”業務。

    首先是證券業務，吉林敖東持有廣發證券24.82%股權，后者已度過了2006年之后前高管事件和同業競爭的困擾期，憑借高市場化、靈活機制等優勢，有望迎來新一輪發展。根據華泰聯合預計，證券業務可為吉林敖東貢獻27.78元的每股價值。

    其次是醫藥業務，可為吉林敖東貢獻6.16元的每股價值。

    再次是采礦業務，吉林敖東持有通鋼集團敦化塔東礦業公司30%股權，后者預計將于今年年底投產，2012年開始貢獻業績。采礦業務可為吉林敖東貢獻4.79元的每股價值。

    另外，吉林敖東的公路業務也是可圈可點，該公司持有延邊公路100%股權，后者主要收入來源為車輛通行費，公路業務可為吉林敖東貢獻0.36元的每股價值。如此算來，光上述四項主業就能支撐39.09元/股的價格，所以能買得安心。

    而讓持有該股的投資者充滿期待的還有該公司人工肝業務的成長。華泰聯合指出，該業務可能是引爆業績的“原子彈”，項目如果獲批，預計在完成市場推廣之后可以為吉林敖東貢獻18.84元的每股價值。因上述諸多利好，華泰聯合給予該股首次“買入”評級。

    近期獲得華泰聯合“買入”評級的還有一致藥業  （000028，收盤價31.28元）。該券商認為，隨著醫藥流通行業十二五規劃的出爐，外延式擴展將成為醫藥流通行業未來五年的主要發展趨勢，國藥控股有望成為國內第一個銷售收入達到千億的企業。

    一致藥業作為國藥控股在兩廣地區的控股子公司，自2008年以來就在積極進行著兩廣地區的醫藥商業體系的建設，通過子公司調整、物流體系建設等，搭建起了兩廣地區的醫藥配送框架，隨著一致藥業配送范圍的拓展，公司作為國藥控股在兩廣地區配送龍頭的趨勢顯現，目前在廣東省覆蓋7地市，廣西覆蓋2地市，公司未來醫藥商業在兩廣地區的擴張空間充分。華泰聯合預計2011年的每股收益為1.16元，給予30~35倍估值水平，合理價值區間為34.8~40.6元。在4月底，東方證券和國信證券也分別給予一致藥業“增持”和“推薦”評級。

    剛剛上市不久的翰宇藥業（300199，收盤價38.28元）也同樣頗受券商青睞，中信證券就對該公司手握的特利加壓素和卡貝縮宮素兩大新品非常看好。

    該券商指出，翰宇藥業的特利加壓素是在2009年下半年上市的，在2010年就已經進入了10個省市醫保，預計未來如果能取得1/3的市場份額，則銷售收入有望超10億元。而卡貝縮宮素作為低端產品縮宮素的長效品種，預計在明年獲批上市，如果該產品對縮宮素的市場替代能達到1/10，則該產品未來有望達到10億元的銷售額水平。中信證券預計翰宇藥業今年每股收益為0.91元，未來三年業績復合增長55.9%，給予“買入”評級。

    于本周獲得“買入”評級的，還有中藥現代化企業天士力  （600535，收盤價40.33元），給予評級的券商是東方證券。該券商公司作為首個赴美進行FDA并順利通過II期的企業，在中藥行業現代化中處于領軍地位，一旦III期通過，屆時復方丹參滴丸海外上市將為后期銷量持續增長掃清障礙，該品種近兩年的銷售收入增速穩定在10%~15%之間。東方證券預計2011年每股收益為1.30元，對應目標價52元。

    除了上述4只獲“買入”評級的個股外，本周華潤三九（000999，收盤價20.84元）、片仔癀（600436，收盤價67.12元）等相繼獲得了券商“推薦”評級。

機械板塊8股首次被覆蓋

本周還值得注意的是機械股在研報中出現的數量明顯增加，而且大多都是被券商首次覆蓋，這不約而同的判斷，難道說明這個前期遭到重挫的板塊已經調整到位了？

    光大證券首次將中捷股份（002021，收盤價7.89元）納入覆蓋范圍并給予“買入”評級，該券商認為，旺盛的需求及產業升級將推動該股業績爆發性增長。

    中捷股份作為工業用縫紉機龍頭，其自主研發的直驅電腦平縫車已成功替代了進口高端機，該產品毛利率大約30%，遠高于公司原有產品普通平縫車約10%的毛利率，該產品的銷量大增也是2011年1季度收入同比增長83%、凈利潤同比增長317.7%的主要原因之一。光大證券預計，2011年每股收益可達0.35元，合理股價應為10.50元。看好中捷股份并給予“買入”評級的還有安信證券。

    另一只被安信證券相中的是亞威股份（002559，收盤價34.07元）。安信證券認為，在“十二五”期間，數控成型機床的平均增長可能在30%左右，尤其是未來兩年間增速獲可達40%左右，這一勢頭為公司發展提供了土壤。

    考慮到亞威股份的募投項目今年就有部分產能增加，明年將全部釋放產能，就目前市場情況看，預計這一產能逐步釋放基本可以被消化。安信證券預計該公司2011年每股收益為1.27元，凈利潤復合增長率為39.6%左右，合理股價在44.5元左右，給予“買入-B”評級。

    東方證券金牌分析師王天一非常看好中航重機（600765，收盤價17.35元）的幾塊新興業務，其認為新業務是產業發展的方向，具有巨大的發展前景，將會是公司業績增長的亮點。

    王天一認為，公司去年收購和擬收購的4家公司，具有巨大發展前景：中航重機投資的激光快速成形技術，解決了激光成形過程中零件“變形開裂”、“凝固組織和內部缺陷”控制和“力學性能”優化等長期制約該技術發展的重大瓶頸難題，“技術超越美國全球領先”。預計中航激光3~4年內可上市，上市成功后將大幅提升中航重機的市場估值；與中航重機合作的河北上大，主要從事鎳基和特種合金回收，“技術水平領先，取得了三大項、七小項特種合金廢料純凈化技術，填補了國內空白”，該公司計劃2013年上市，預計2015年實現銷售30億元，2020年實現銷售收入100億元，成為國內一流的再生資源循環利用旗艦企業；另外安吉精鑄和中航惠騰兩個業務，一個研制水平世界領先，一個新的管理層上任，從外部引進人才，預計在新品不斷推出下，均能實現快速發展，增長可期。

    東方證券認為，中航重機的四塊新興業務具備快速成長潛力，將成為公司業績超預期增長的重要因素，而傳統業務又將為公司穩定增長提供保障，目前中航重機估值水平較低，預測公司2011年每股收益為0.63元，估值具有較高安全邊際，對應目標價27.32元，給予首次“買入”評級。

    本周首次被納入覆蓋范圍的還有被評級為“買入”的東富龍（30071，收盤價41.48元）、長榮股份（300195，收盤價39.96元）、標準股份（600302，收盤價9.16元），以及被分別評級為“強烈推薦”和  “推薦”的中聯重科（000157，收盤價14.49元）和南通科技（600862，收盤價11.7元）。券商們如此賣力地推薦，是否預示著機械板塊的調整已到位？讓我們拭目以待。

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