大盤再陷調整 市場關注低估值板塊

每經記者  曾子建

    盡管周二A股市場不懼CPI高企，股指一路反彈，但盤后上調存款準備金率的消息公布后，港股市場率先出現大幅波動。而昨日，大盤未能延續反彈，震蕩回落，尾市表現更顯疲弱，以全天低點2705.43點報收，下跌24.61點，跌幅0.9%。分析人士指出，大盤之所以再度陷入調整，主要還是受6、7月份或將加息的預期影響。

區域題材成少有亮點

    在周二的反彈中，房地產股、水泥股是帶領市場走強的主力品種。不過，昨日上述兩大板塊卻集體陷入調整。B股市場昨日上午一度延續反彈，但最終卻沖高回落，顯示場外資金進場做多決心并不堅決。同時，港股昨日再度大幅走低，恒生指數下跌152.23點，以22343.77點報收，這也對A股市場人氣構成不利影響。

    此外，醫藥板塊、稀土概念股也都在昨日集體“啞火”。最終市場由于成交量萎縮，反彈行情未能延續。盤中表現較強的僅有區域題材，如西藏、內蒙古板塊，其主要原因是昨日國務院召開常務會議，研究部署進一步促進內蒙古自治區經濟社會發展的政策措施。但這種區域性題材的炒作，對大勢無法起到決定性作用。

高華證券：7月底前或加息

    為何周二CPI公布之后，大盤一度反彈，但上調存準率消息一公開，昨日A股卻再陷調整？分析人士認為，主因仍在于加息預期有所升溫。

    盡管此次上調存準率后，意味著短期央行加息可能性有所減小，但通脹壓力并未減輕。周二晚間，央行發布的  《2011年中國金融穩定報告》指出，大宗商品價格高位運行，國內通脹壓力明顯加大，金融體系潛在風險仍然存在。在這樣的背景下，即便6月份不加息，7月份也有可能加息。因為有專家預期，5月份CPI漲5.5%創出34個月新高之后，6月CPI可能超過6%，央行為了管理通脹，加息難以避免。14日，高華證券經濟學家喬虹就預計，2011年將再加息一次，幅度25個基點，時間可能在7月底之前。

    既然加息在所難免，那么昨日的上調存準率顯然不能被視為利空出盡，大盤底部盤整格局也就不易改變。

低估值板塊形成強支撐

雖然加息預期強烈，但反彈暫時失敗后，短期市場或不一定破位下跌。申銀萬國分析師指出，目前房地產、石化、電力、鋼鐵、銀行和保險等板塊的估值水平均低于自身在上證綜指2008年1664點和2010年2319點時的水平。而這些與經濟周期最為密切的行業估值水平已經反映出市場極度悲觀的預期。在經濟二次探底可能性不大的情況下，這些利潤占A股整體比重超70%的絕對低估值行業，對于A股市場將形成強力的估值支撐。因此后市大盤將繼續處于底部整理區域，房地產、水泥等板塊值得關注。另外，增長確定且估值有競爭力的成長性行業，如食品飲料、紡織行業等也可關注。

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