中報大戲啟幕在即 預增個股提前“熱身”

每經記者  李智

    又到一年一度的中報炒作季。只不過，在慘淡的市場中，今年的中報行情會否依然精彩？

    從目前已經公布中報預增的個股來看，雙環科技、山東海化等個股表現亮眼；但與此同時，預增幅度驚人的一部分個股，卻反而受到市場冷遇。在其中，《每日經濟新聞》梳理發現，今年中報炒作的邏輯，更加看重漂亮業績背后的“含金量”，以及增長的超預期程度。與此同時，從景氣度較高的行業入手，再尋找其中的龍頭公司，或許也是一個選擇投資標的的好方法。

    下周三便是夏至節氣，北半球將迎來最炎熱的季節。盡管盛夏已至，但6月的A股市場依舊涼意襲人。而在A股“跌跌不休”的背景下，雙環科技  （000707，收盤價10.18元）、山東海化（000822，收盤價9.70元）等個股在上半年業績報喜之后，應聲漲停的表現就顯得更加炫目，也讓不少投資者對于即將上演的中報大戲充滿了期待。

    WIND數據顯示，截至6月16日共有近780家上市公司公布了上半年業績預告，其中，超七成公司預計業績可能出現不同程度增長，預示著今年的中報行情不會過于冷清。

逾七成公司高調“預喜”

    按照慣例，兩千多家上市公司必須在7月和8月之間完成2011年中期業績報告的披露工作。也就是說，在不到半個月之后，新一年的半年報大戲將拉開序幕。

    WIND數據顯示，截至6月16日，在近780家發布中期業績預報的公司中，近600家公司預計1~6月業績可能出現不同程度的增長。

    具體來看，預計一季度業績同比增長1000%以上的公司達13家之多，其中業績預增幅度最大的3家公司分別為青海明膠（000606，收盤價8.18元）、冠福家用（002102，收盤價7.85元）和美欣達（002034，收盤價19.06元）。但是，從業績大增的原因來看，3家公司的耀眼業績卻透出明顯的“水分”。

    青海明膠4月28日公告稱，由于確認轉讓四川禾正制藥所獲的收益，預計1~6月歸屬上市公司股東凈利潤約3700萬元，同比增長約14478.41%。與之相似的是，上半年利潤同比增幅在6550%～7000%的冠福家用，也受益于股權轉讓4000萬元收益。以4900%~5600%業績增幅位居第三的美欣達，則依靠土地使用權收儲補償金額的確認。

    除了高調報喜的公司之外，一小部分公司給出的業績預告趨勢讓人感到憂心，甚至有不少公司可能出現上億元的虧損。比如，受到燃料價格持續上漲對業績造成巨大壓力的長源電力（000966，收盤價5.56元），預計上半年虧損多達3.3億~3.8億元。基于同樣的原因，另一只電力股漳澤電力  （000767，前收盤價5.56元）也悲觀地預測虧損額可能達到3.4億元。此外，虧損較大的公司還有京東方A（000725，收盤價3.11元）和津濱發展（000897，收盤價4.42元），前者虧損1.25億~1.35億元，后者虧損0.8億~1億元。

業績成股價“試金石”

    5月份以來，A股市場跌跌不休，不少原本盈利頗豐的投資者資產急速縮水。截至本周五  （6月17日）收盤，上證指數5月來的區間跌幅達到了9.23%，創業板指更是下挫12.06%。

    不過，就是在這樣的背景下，一些公布業績預增公告的上市公司卻顯示出特有的強勢，成為了弱市里一道亮麗的風景線。

    6月13日，雙環科技發布公告稱，由于公司主導產品銷售價格較去年同期有所上漲，以及公司權益產能有所增加，預計上半年凈利潤為1.76億~1.95億元，比上年同期增長511.73%~576.12%。而就在這一則公告曝光當日，雙環科技股價就強勢漲停，13日~15日的3個交易日里，區間漲幅達到了驚人的24.37%。

    而同樣在6月13日公布業績預增公告（增長651%~700%）的山東海化，在隨后兩個交易日中，股價漲幅也超過了14%。也正是因為期間的搶眼表現，兩家公司被投資者冠以“堿業雙雄”的頭銜。

    當然，近期由預增公告引發股價躁動的并不只是雙環科技和山

    東海化。6月14日披露上半年

    凈利潤7500萬~8200萬元，同

    比增長90%~107%的長信科

    技（300088，收盤價19.00元），

    股價在公告當日也強勢漲

    停。當日預增的通達動力

    （002576，收盤價18.12元）也

    大漲7.49%。

    一位券商策略分析師表

    示，上市公司定期報告披露

    期間，業績報告對于股價往

    往有直接的影響，而在報告

    期開始之初，這種影響尤為明顯。在目前的環境下，上市公司的真實業績無疑成了公司股價的“試金石”，業績好的公司具有更好的安全性和上漲可能。

聚焦業績含金量和超預期

    實際上，對于已經公布喜報的上市公司來說，并非所有業績大漲的公司都幸運地受到資金的熱捧。比如以14478.41%的預增幅摘取“中報預增王”桂冠的青海明膠，公告當日反而下跌2.5%，公告披露以來的跌幅也超過了11%。因此，面對龐大的預增股團體，如何精選出真正值得關注的公司就成了關鍵。其中，漂亮業績的“含金量”和超預期的增長，值得特別關注。

    上述策略分析師表示，所謂“含金量”，就是業績增長與主業的相關度。一些公司業績大漲源于財政補貼、出售資產和投資收益等因素，基本上都是“一錘子買賣”，并沒有持續性，有些出售資產的行為甚至有“殺雞取卵”之嫌，自然難以受到資金的青睞。相反，一些公司雖然增幅并不驚人，但卻是因為產能擴張、主要產品價格上漲等與主業息息相關因素的推動，業績增長顯得后勁十足。此外，一部分公司雖然業績增幅看似驚人，但主要得益于上年同期基數過低，因此并沒有太大的真實價值。

    此外，A股市場從來就是一個青睞“驚喜”的地方，超預期增長的業績自然更容易受到關注。從實際情況看，很多上市公司對于中報業績的預測，都是在4月份做出的，但是在接下來的兩個月中，不斷變化的經營狀況難免會讓當初的預測遭遇失準的尷尬，從而對曾經的預測進行修正。但從過去的經驗來看，不少資金對于上市公司大幅向上修正業績預測的行為有著特別的青睞。如受到產品價格推動，將上半年業績同比增長預測由60%~110%上調至150%~200%的安納達（002136，收盤價22.84元），近期就出現了超過30%的上漲。

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