機構:新興產業估值具吸引力

　　股市乍暖，機會何在？業內自然是眾說紛紜。上投摩根新興動力基金擬任經理杜猛認為，從市場整體角度來看，至少目前市場的底部跡象較為明顯。其中，那些具備估值吸引力的新興產業個股，可能是投資價值最為凸顯的行業。

　　杜猛表示，他看好的戰略性的新興產業，主要是國家前期大力政策扶持的新一代信息技術、節能環保、新能源、生物醫藥、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等行業。其中新一代信息技術、新能源、生物和高端裝備制造4個產業被界定為國家未來的“支柱產業”，而另外三個被界定為先導產業。從過去10年看國家比較大的支柱產業像房地產以及汽車產業都有相當大的發展。未來新興產業預計也會接過上述產業過去10年的旗幟地位。

　　展望未來10年，杜猛預計，新興產業的收入和利潤會取得非常高的成長。按照政府的目標來看，到2015年新興產業占GDP比重將達到8%，2020年會達到15%。而上述產業現在比重在4%左右，算上經濟的年增長率水平，這些行業未來的復合增長率將達20%。

　　在A股市場估值來看，去年年底的時候創業板整個市場估值非常高，但是經過今年上半年大幅度的調整，創業板指數已經回落30%，中小板指數也回落20%~30%，新興產業估值已經逐步開始具有吸引力。

　　“而我們跟蹤的一些重點公司，從我自己的研究角度看，未來3年增長在30%到40%的水平是比較確定的。這批公司有30倍以下的市盈率就很好了。我覺得這樣一批新興產業的公司，已經回落到比較有吸引力的價格。”

　　談及未來半年的市場，杜猛的觀點更加明確：前期市場的持續下挫中，流動性緊張是主要原因，而這個問題未來應可緩解。

　　他表示，從去年底開始，尤其是在進入二季度之后，隨著貨幣政策的持續緊縮，調控效果逐漸顯現出來，市場流動性日益緊張。與此同時，在食品價格上漲和其他結構性因素作用下，CPI持續上升并維持高位，而房價依然表現堅挺，在這樣的背景下，貨幣政策依然會保持緊縮，不排除進一步緊縮性政策的出臺。

　　對于即將到來的下半年，杜猛認為，隨著今年5月份CPI數據同比達到5.5%，創下34個月以來的新高。不過，下半年CPI數據將見頂回落。杜猛預計，CPI下半年將見頂，最樂觀的判斷應該是在7月中下旬，當然也可能更晚，一旦CPI回落至4.5%以下，市場肯定會提前反映。不過，CPI到底何時見頂，存在一定的不確定性需要仔細把握。