銀行分析師：通貨膨脹仍可能反復

每經記者  李玉敏  發自北京

    8月份主要宏觀數據和信貸數據相繼出爐，同時也引發了市場的諸多猜想：CPI在9月份是下降還是再創新高？M2的增速創新低以及新增人民幣貸款超預期釋放出了什么信號？

    《每日經濟新聞》記者采訪的分析師認為，9月CPI創新高和大幅下降的可能性都不大，可能會比8月份略低，貨幣政策不會輕易放松。

    8月CPI同比增長6.2%，低于上月的6.5%。9月CPI增速是否會繼續創下高點？農行9月13發表報告認為，中秋節的節日效應對CPI的拉動作用已在8月份部分顯現，再加上基數效應下降，年內CPI再創新高的可能性較小。

    通脹雖已出現“退燒”跡象，但恐怕事情還沒那么簡單。招商銀行總行金融市場部高級分析師劉俊郁卻認為，“8月通脹回落的通道獲得數據支撐，但未來依然還存在波動及反復的可能性?！蓖瑫r他認為，“未來非食品價格依然還具備抬升的動力，即使同比處于下行的通道內，但環比再度抬升的可能性依然較大。目前下滑的動力主要來源于翹尾的回落，如果食品價格漲幅難以控制的話，同比依然存在波動及反復的可能性。”

    農行報告還認為，不排除9月份食品價格增速加快的可能，不過，預計9月CPI與8月份相近或略低，四季度CPI增速會進一步回落。

    交通銀行金融研究中心鄂永建也認為，“盡管8月CPI漲幅有所回落，但未來快速、大幅回落的可能性不大，實際物價水平還略有升高，通脹壓力依然不小，貨幣政策不會輕易放松?！?/p>

    而新增信貸的增加，并不一定是政策放松的暗示。鄂永建表示，“新增貸款回升或許表明信貸向某些領域定向放松，但不意味著政策明顯放松，從同比依然少增來看，當前信貸運行仍屬平穩、可控?？紤]到經濟增速放緩和外圍經濟有較大不確定性，在總體信貸緊縮繼續的情況下，信貸投放有可能向三農、中小企業、保障房等領域定向放松。”

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