中糧競(jìng)購(gòu)澳糖遇阻 澳方“迂回戰(zhàn)術(shù)”只為抬高售價(jià)？

每經(jīng)記者  馬林楠  陳莉莉發(fā)自成都、北京

    澳大利亞糖廠Proserpine拒絕了中糧集團(tuán)的收購(gòu)方案。9月12日（澳大利亞時(shí)間）中糧集團(tuán)旗下在澳子公司塔利糖業(yè)（TullySugar）發(fā)布公告稱，盡管中糧以報(bào)價(jià)1.2億澳元（約合人民幣7.9億元）提出競(jìng)購(gòu)，比豐益國(guó)際收購(gòu)金額高200萬(wàn)澳元，但仍然遭到Proserpine董事會(huì)拒絕。

    不過(guò)，中糧的參與也導(dǎo)致豐益國(guó)際沒(méi)有獲得Proserpine糖廠75%以上股東的同意票，豐益國(guó)際收購(gòu)也被擱淺，競(jìng)購(gòu)局面變得日益復(fù)雜。昨日中糧集團(tuán)相關(guān)人士并未透露下一步計(jì)劃。

中糧海外找糖“被拒”

    今年7月，中糧以要約價(jià)44澳元/股合總價(jià)1.36億澳元  （相當(dāng)于當(dāng)時(shí)9.38億元人民幣）收購(gòu)塔利糖業(yè)。嘗到“甜頭”后，中糧方面于8月再次在澳大利亞出手，但是這一次沒(méi)有像收購(gòu)塔利糖業(yè)那么順利。

    9月12日（澳大利亞時(shí)間），中糧集團(tuán)旗下在澳子公司塔利糖業(yè)（TullySugar）發(fā)布公告稱，其于8月24日向澳大利亞糖業(yè)企業(yè)——ProserpineCooperativeSugarMillingAssocia－tionLtd.發(fā)出的收購(gòu)提議遭到拒絕。中糧給該公司的報(bào)價(jià)是1.2億澳元（約合7.9億元人民幣）。

    公開(kāi)消息顯示，中糧集團(tuán)澳大利亞公司副主席KeithDeLacy表示，中糧希望等待Proserpine董事會(huì)的進(jìn)一步反饋，再做出是否繼續(xù)收購(gòu)的決定。

    不過(guò)，Proserpine的股東也拒絕了新加坡豐益國(guó)際給出的報(bào)價(jià)。豐益國(guó)際給出的報(bào)價(jià)是1.18億澳元——比中糧的出價(jià)低200萬(wàn)澳元。由于收購(gòu)案必須至少獲得75%有效投票的支持才能通過(guò)，而在Proserpine的214位蔗農(nóng)中，超過(guò)30%的比例投了反對(duì)票。對(duì)此，豐益國(guó)際發(fā)表聲明稱將繼續(xù)收購(gòu)Proserpine，并安排在今年10月再次投票。

迂回或只為提高售價(jià)

“此例競(jìng)購(gòu)案是兩年前卡夫競(jìng)購(gòu)吉百利的‘翻版’。”昨日，上海博蓋咨詢總經(jīng)理高劍鋒在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在競(jìng)購(gòu)案例中，賣家通過(guò)引入更多的潛在買家，進(jìn)而提高售價(jià)，是比較普遍的行為。“不斷加碼使用‘迂回戰(zhàn)術(shù)’是競(jìng)購(gòu)案中常用的伎倆，目的只為提高售價(jià)。”

    “在并購(gòu)案中，也有賣家借助公司治理的權(quán)力分配結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)提高售價(jià)的目標(biāo)，具體來(lái)講，比如管理層與買家商定價(jià)格，董事會(huì)、股東大會(huì)或者大股東否決這一議案，然后大家又重新商定價(jià)格，如此往復(fù)，來(lái)提高售價(jià)；而買家為了盡可能壓低并購(gòu)的價(jià)格，假意對(duì)標(biāo)的不感興趣，或轉(zhuǎn)而與其他標(biāo)的企業(yè)接觸，來(lái)達(dá)到壓制賣家的目的。”

    “同時(shí)，買家也有可能聯(lián)合其他買家，形成聯(lián)合體，以防止同行競(jìng)爭(zhēng)抬高并購(gòu)價(jià)格。當(dāng)然，賣家可以反制，比如，家化集團(tuán)這次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓就明確規(guī)定不接受聯(lián)合體受讓。”

    “高劍鋒稱，從宏觀上講，原糖涉及到國(guó)內(nèi)的通脹問(wèn)題，從微觀上講，中糧為了發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈，必須解決好上游的問(wèn)題。所以，如果不是條件過(guò)于離譜，中糧會(huì)繼續(xù)參與競(jìng)標(biāo)。

    中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員向健軍則認(rèn)為，“中糧想要后來(lái)居上難度較大”。

    向健軍表示，該事件不會(huì)影響中糧的國(guó)際化規(guī)劃，“未來(lái)中糧海外收購(gòu)計(jì)劃將繼續(xù)推進(jìn)”。

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