歐美經(jīng)濟前景黯淡 蒙發(fā)利跌破發(fā)行價近30%

每經(jīng)記者  鐘子宏

    9月9日，蒙發(fā)利（002614，收盤價37.10元）以每股52元的發(fā)行價高調(diào)上市，成為國內(nèi)“按摩第一股”。

    不過，上市后蒙發(fā)利股價卻連續(xù)大幅下挫。截至昨日（9月29日）收盤，公司股價已較發(fā)行價下跌28.7%。除了整體市場疲軟等因素，處于債務(wù)危機中的歐美國家經(jīng)濟前景趨于惡化也是股價走弱的重要因素，因為蒙發(fā)利約60％的營收來自歐美市場。

超九成產(chǎn)品出口

    受債務(wù)危機拖累，歐美經(jīng)濟愈發(fā)疲軟，A股出口類上市企業(yè)的亦受拖累，蒙發(fā)利就是其中之一。

    數(shù)據(jù)顯示，上市當(dāng)日，蒙發(fā)利收盤時宣告破發(fā)，隨后一路震蕩下挫。截至本周四（9月29日）收盤，公司股價已跌至37.10元附近，不到半月累計下跌近30%。

    廈門蒙發(fā)利、大東傲勝和浙江豪中豪是今年上半年我國按摩器具出口前三強，這三家企業(yè)在同期我國按摩器具出口額中占比26.92%，蒙發(fā)利是這三者中最大的一家。

    2011年中期，蒙發(fā)利出口收入占全部收入的93.59%，其中北美、歐洲、東亞和東南亞是公司按摩器具的主要出口目的地。2008年、2009年和2010年，公司向上述地區(qū)的出口金額分別占按摩器具同期出口總額的76.33%、75.44%和59.71%。

    另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2011年上半年，我國按摩器具產(chǎn)品出口額為5.35億美元，同比增長15.37%，平均出口價格同比增長31.29%，出口數(shù)量同比下降了12.13%，出口呈價漲量跌趨勢。盡管通過提高價格實現(xiàn)了出口收入的增長，但是出口數(shù)量下降也暗示歐美債務(wù)危機降低了外圍市場對按摩器具的消費需求。

    某券商分析師向  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“公司主要銷售地區(qū)歐洲和北美占公司收入額的60%左右，若后續(xù)歐美經(jīng)濟體持續(xù)下滑影響按摩器具產(chǎn)品消費，對公司的收入會產(chǎn)生不利影響；另外，原材料和勞動力成本的大幅上漲、人民幣匯率波動也會侵蝕盈利能力。”

    但是蒙發(fā)利證券部工作人員紀(jì)先生對記者說道：“公司今年上半年銷售收入比去年同期有所增長。”當(dāng)記者問及歐美債務(wù)危機會不會對公司產(chǎn)生不利影響時，該工作人員稱將會及時公告，并沒有正面回答。

下半年迎來旺季

    由于各區(qū)域文化差異、國民習(xí)俗不同等因素，消費者在購買按摩器具時存在一定的季節(jié)性差異。如北美市場銷售高峰主要集中在感恩節(jié)、圣誕節(jié)期間，日本市場在9月敬老節(jié)和年底銷量較高。

    蒙發(fā)利招股說明書顯示，2008～2010年，下半年主營收入占全年營收的比重分別為61.88%、76.63%和68.22%。這表明，公司銷售旺季在下半年。

    一般而言，銷售旺季的到來，會增厚公司銷售收入。但是，記者翻閱公司招股說明書時，發(fā)現(xiàn)公司存在對單一市場和客戶依賴度較高等風(fēng)險。

    近三年，公司產(chǎn)品主要外銷，國內(nèi)的銷售收入占比較低。公司公告顯示，2008～2010年期間，國內(nèi)銷售收入占比分別為4.51%、3.96%以及4.78%，盡管2011年上半年國內(nèi)銷售占提高至6.41%，但仍明顯偏低。

    另外，近三年HOMEDICS是公司第一大客戶，公司對HOMEDICS的銷售占比較高。招股書顯示，2008～2010年，公司對HOMEDICS的銷售收入占比分別為47.85%、43.78%、36.01%。單一市場和客戶占比較高可能給公司經(jīng)營帶來一定風(fēng)險。

    對此，公司證券部紀(jì)先生向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“目前，公司在積極開拓國內(nèi)市場降低風(fēng)險。”

    一位券商醫(yī)藥行業(yè)首席分析師向記者表示：“預(yù)計公司下半年的主營收入將達到16.46億元，銷售收入將得到較大幅度增長。”

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