寬松資金逐利地方債 央行再傳微調(diào)信號(hào)

　　昨日，拔得地方政府自行發(fā)債頭籌的上海市政府債招標(biāo)火爆，機(jī)構(gòu)趨之若鶩，也將銀行體系寬松資金面顯露無(wú)遺。

　　始料不及的是，央行在寬松的資金面上再加了一把“火”：將1年期央票利率下調(diào)近9個(gè)基點(diǎn)，令目前一年期央票發(fā)行利率低于同期限定期存款利率，再度壓縮未來(lái)的加息空間。

　　昨日招標(biāo)的3年期和5年期品種的上海市政府債，中標(biāo)利率分別為3.10%和3.30%，分別低于和接近招標(biāo)前日同期限國(guó)債收益率估值。

　　機(jī)構(gòu)的購(gòu)券熱情頗為高漲。據(jù)交易員透露，昨日上海市政府債的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均創(chuàng)下同品種歷史新高，兩個(gè)品種的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均超過(guò)了3倍。上海地方債受熱捧主要是受目前資金面寬松的推動(dòng)，且在債市牛市的大背景下，銀行等機(jī)構(gòu)需求較強(qiáng)。

　　除上海外，首批試點(diǎn)四省市中的其他三地也加緊了發(fā)債步伐。

　　根據(jù)公告，69億元的廣東省政府債券將于11月18日招標(biāo)，而浙江省將于11月21日招標(biāo)發(fā)行總額為67億元的政府債，3年和5年期品種分別為33億元和34億元，主承銷(xiāo)商包括招行、國(guó)開(kāi)行、杭州銀行等7家銀行。深圳也在積極推進(jìn)發(fā)債事宜。

　　在地方火熱發(fā)債的同時(shí)，昨日央行發(fā)行了較上周放量逾4倍的520億1年期央票，但令人意外的是，央行將1年期央票利率下調(diào)近9個(gè)基點(diǎn)。這是自8月中旬以來(lái)，一年期央票發(fā)行利率首次低于同期限定期存款利率，且約低1.25個(gè)基點(diǎn)，再度釋放微調(diào)信號(hào)。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，一年期央票發(fā)行利率低于定存利率現(xiàn)象本屬正常現(xiàn)象。因此，央行連續(xù)兩周下調(diào)一年期央票利率并非在釋放降息信號(hào)。

　　國(guó)泰君安研究所稱(chēng)，央票發(fā)行利率持續(xù)下降將進(jìn)一步打開(kāi)利率曲線下降空間，未來(lái)繼續(xù)全面看好債市，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債目標(biāo)利率下調(diào)至3.4%。

　　昨日銀行間市場(chǎng)利率水平也說(shuō)明資金面仍顯寬松。除了14天回購(gòu)利率下行外，其余期限品種回購(gòu)利率基本維持穩(wěn)定。隔夜回購(gòu)利率已經(jīng)連續(xù)3日維持在3%的低位以下，而7天回購(gòu)利率則已到近1個(gè)月的低位。