基金經理話改革 集體看好“新藍籌”

中國證監會主席郭樹清赴任以來，資本市場改革步伐進一步加快。全國兩會期間，我們也聽到更多來自監管部門和市場各界的聲音。近日，本報邀請多位基金經理，暢談對藍籌股投資、新股發行體制改革、退市制度改革和加強投資者保護等系列舉措的觀點和看法 看藍籌最看好“新藍籌” 藍籌，源自西方賭場中最值錢的藍色籌碼。在資本市場中，則是指那些估值合理、治理結構優良、能保持長期穩定增長和分紅、在行業中處于領先地位的大型上市公司。而在基金經理眼中，目前對藍籌的定義更加寬泛和靈活。除了傳統績優大盤股外，以消費、新興產業中的龍頭企業為代表的“新藍籌”漸入投資視野。 “在新股不斷上市和大小非解禁的沖擊下，股市資金今年仍處于饑渴狀態。”在此背景下，寶盈基金研究部總監楊凱指出，能為資金提供安全投資的藍籌股主要分為三類：銀行等絕對低估值公司；持續穩定增長的消費類公司；某些新興產業公司。 特別是某些新興產業的龍頭企業，如果相對誠信透明，則容易形成共識，吸引資金長駐，從而構成“新藍籌”。 工銀瑞信基金則認為，藍籌股即長期穩定增長的價值型股票，必須具備收益穩定、價值被低估、安全性較高的特點，“可以從低市盈率、市凈率、高股息的角度考察”。 話改革最關心發行與退市制度 深化發行制度市場化改革、抑制惡炒新股和退市制度的進程都是基金經理們最為關心的話題。 大成新銳產業股票基金擬任基金經理劉安田認為，市場有自身的運行規律，政府能做的就是制定公平、公正的制度，保護中小投資者的利益。 “健全完善新股發行和退市制度，無疑是資本市場監管環境和運行體制的重大進步。”東方基金首席投資顧問力蓬認為，一旦出現實質性進展，從長期而言，將會極大提振市場信心與資本市場的活力。 寶盈基金研究部總監楊凱也認為，解決了退出問題，迫使企業把融資視為一種融資手段，而不是經營目的，改變過去融資完畢盈利即大幅下降這一負面現象，形成賺錢效應，促進更多資金入市。 與此同時，“退市制度的完善有利于凈化市場環境，避免ST股被爆炒，抑制市場投機行為，同時有利于藍籌股估值的提升，也符合監管層呼吁藍籌投資的思路。”工銀瑞信基金表示。 不過需要注意的是，“新股發行和退市制度只是資本市場整體設計的一部分，未來的方向是整體設計不斷市場化，而不僅僅是某個方面。”華商基金量化投資部總經理梁永強提出，這一過程是逐步進行的，目前市場雖然不斷有增量，但更需要從存量上去解決一些問題，比如再融資政策等。 最期待加大現金分紅比例 “伴隨去年市場下跌筑底，很多藍籌股的估值處于歷史低位，已經凸顯出投資價值。”東方基金首席投資顧問力蓬直言：在當下由熊市后半段向牛市的過渡行情中，監管層呼吁藍籌投資是理性和正確的。 無獨有偶，工銀瑞信基金也認為，現在正是投資藍籌股的時機。首先，管理層力挺價值投資，藍籌股顯出罕見投資價值。其次，上交所構建出經典藍籌、新興藍籌和潛力藍籌三大板塊，三個板塊對應靜態市盈率為12.64倍、22.92倍和36.67倍，從盈利、估值、股息率等角度，都表現出相對優勢。最后，上市公司明確分紅政策，對藍籌股的穩定收益提供了良好預期。 “在通脹整體水平偏高的格局下，成長股的實際表現往往難以兌現他們被賦予的高估值。而如果郭主席有關加大藍籌股現金分紅比例的提議能夠成為最終指導意見并得到落實的話，我們看好藍籌股，未來一段時間可能出現較好的相對收益。”嘉實首席經濟學家李燕表示。 浙商基金投資總監陳志龍也認為，目前A股市場中藍籌股的估值較低，考慮到我國經濟仍處于較高增速的發展階段，我國優秀上市公司總體上成長潛力更大，因此具備長期投資價值。