鐵道部一季度為何突然虧損70億？

上海清算所近日發布的鐵道部一季度審計報告顯示，鐵道部一季度虧損69.79億元。去年，鐵道部曾實現3100萬元的稅后利潤。

鐵道高負債建設一直是社會關注的熱點。每次鐵道部公布財務指標都引來一陣熱議。其中最主要的兩個指標格外受到“青睞”。一是鐵道部的盈虧指標。盈虧不但可以衡量鐵路建設和鐵道部經營的效益,而且直接關系到償債能力，償債潛力和持續性。去年鐵道部實現凈利3100萬元，而今年一季度突然虧損近70億元，這種巨大反差，自然引起社會各界關注。二是鐵路建設總負債指標。目前，公開數據顯示，截至2012年3月31日，鐵道部總負債為24298億元，負債率60.62%。

必須客觀看待當前鐵道部的各項財務指標，特別是一季度虧損近70億元和負債率達60%兩大指標。筆者認為，鐵道部一季度虧損近70億元仍屬正常，不必大驚小怪。這幾年，我國鐵路建設特別是高鐵建設快速發展，而建設的主要資金來源模式是舉債，這種舉債模式仍然是今后一個時期鐵路建設的主要籌資方式。無論是發行債券式舉債，還是貸款融資舉債，說到底都是有償的，都是要還本付息的。目前，我國鐵路建設正處于投入建設期，舉債規模必然越來越大，還本付息已經進入集中密集期，許多項目都處于在建期，尚未投入運行、產生收入效益，財務壓力必然很大，出現階段性虧損實屬正常。

如何看待鐵道部負債率達到60%呢？人們主觀印象是資產負債率超過50%就意味著可能出現風險，有資不抵債“嫌疑”。但是，從銀行信貸政策上分析，一般資產負債率不超過70%，都可以通過抵押、質押、擔保等形式發放貸款。60%的負債率仍在安全控制線以內。同時，我國鐵路建設特別是高鐵建設正在集中舉債投入期，項目集中投入高潮，舉債大量增加，資產負債率必然上升。這只是階段性的，投入高潮過后，還債速度增加，負債率指標就會很快下降。

目前，最為擔心的是鐵路特別是高鐵的經營問題。舉債模式搞建設，依賴的是項目建成后的經營高盈利性來支撐歸還舉債本息。如果鐵道部一季度虧損近70億元是階段性問題，是短期性現象，那就不可怕。但如果預示著鐵路長期虧損的開始，那問題就相當嚴重了。這就意味著，舉債建設的風險很快就會來到。目前，鐵道部國內借款超過18363億元，國外借款超過351億元，大部分是貸款。如果虧損繼續或加劇下去，就會使得巨額貸款不能按時還本付息甚至徹底不能歸還，這將釀成巨大金融風險。因此，當務之急是必須迅速扭轉鐵路特別是高鐵經營的嚴重虧損現象。鐵道部應該有巨大空間可發揮，要把重點放在高鐵上。

要扭轉已經開通的高鐵運營嚴重虧損狀況，措施是適度降低票價，吸引旅客，增加客流量，即采取薄利廣銷的策略。此外,一定要使在建項目盡快建成通車，投入到運營之中。巨大項目貸款債務背負在身，卻遲遲形不成生產能力，造成的浪費巨大，增加的財務壓力可想而知。

總之，這幾年鐵路特別是高鐵建設成績是第一位的，存在的問題，通過努力也是完全可以解決消化的。高鐵建設的成績不能磨滅，并且仍然是我國鐵路建設的方向。