美聯儲議息在即 機構看淡QE3

美聯儲即將召開議息會議，相關決定將于北京時間周四凌晨公布。由于美國5月份非農就業數據并不理想，激起市場對于第三輪量化寬松將于本次議息會議推出的期待。但多家機構觀點認為，美聯儲6月推出新一輪量化寬松措施的概率較低。

本月初公布的5月美國新增非農就業人數為6.9萬人次，創2011年5月以來最低水平，同時失業率上升至8.2%，兩項數據均低于市場預期。對于5月非農就業數據的意外走低，芝加哥聯邦儲備銀行行長一度要求美聯儲采取有力措施進一步刺激經濟，以免給美國的就業市場造成永久性的創傷。同時，美聯儲6日發布的黃皮書卻對經濟樂觀，稱4月初至5月末美國經濟溫和增長，制造業持續擴張，汽車業和鋼鐵行業表現尤為強勁。

國泰君安認為，由此可見，美聯儲內部對于經濟的判斷還存在分歧，因此難以在短期內達成共識推出QE3。和美聯儲一樣，市場可能需要跟蹤更多的美國經濟數據來確認這次失業率的上升是復蘇過程短暫的回調還是趨勢性的經濟衰退。

渤海證券也認為。當前雖然美國經濟數據表現不佳，但并非趨勢性惡化，聯儲貨幣政策最終鎖定目標仍是通脹以及經濟增長，在核心通脹高企和經濟增長仍可以接受的范圍內，聯儲短期按兵不動的概率仍然較大。

同時，有多家機構認為，美聯儲仍有可能以量化寬松以外的方式向市場注入流動性。高華證券就認為，美聯儲可能在議息會議上宣布進一步的放松措施，或將以適度延長“扭曲操作”或是擴大按揭抵押證券購買計劃等通過擴大資產負債表融資的形式進行。高華證券研究報告表示，若歐洲危機到會議之前有所緩和，6月份會議上推出放松政策的幾率有50%左右。

招商證券(600999)也認為。美聯儲推出新一輪刺激性貨幣政策的門檻預計較前兩輪量化寬松政策低。如果出臺，具體形式預計將有所調整。美聯儲的政策選項包括：延后超低利率保持的時間，開始新一輪的扭轉操作，進一步增加貨幣政策的透明度或實行沖銷式QE等。

同時，國內券商也表示，即使美聯儲在議息會議上推出QE3，也不會對A股市場產生太大的影響。

國泰君安就認為，對于中國市場，美國推出QE3的持續性影響將體現在兩個方面：第一，全球貨幣泛濫帶來的資產價格重估，推動股市的上漲；第二，商品價格上漲擠壓了中游制造業的利潤。外匯占款迅速上升后被發行的貨幣導致國內出現資產泡沫，政府調控的壓力激增。利潤下滑和政策緊縮的可能導致股市面臨調整壓力。兩方面的力量相互抵消，難以對A股產生方向性的影響。