老鄭說匯：歐盟峰會預(yù)期悲觀 歐元走勢已充分反映

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周歐元碎步盤跌，因市場對歐盟峰會預(yù)期不佳所致。美元指數(shù)小幅盤升，主要受歐元弱勢推動。短線焦點為歐盟峰會，暫不宜過度做空歐元。

德國強(qiáng)硬 歐盟峰會預(yù)期不佳

本周四、周五將舉行的歐盟峰會對匯市影響較大，因其將部分決定西班牙等國債務(wù)危機(jī)能否于短期內(nèi)緩和。

由于德國在發(fā)行共同債券等諸多問題上和法國等國立場相去甚遠(yuǎn)且未有讓步之意，所以市場對這次會議感到悲觀。

默克爾在德國議會發(fā)表講話時暗示“只有歐盟掌控各國預(yù)算和經(jīng)濟(jì)政策后才可考慮發(fā)行歐元區(qū)共同債券”。不過雖然如此，這較她周二的言論已有所軟化，所以歐元雖跌，但跌速緩慢。然而這使得投資者很難對峰會結(jié)果樂觀。

在這種市場情緒左右下，本周歐元幾乎天天下跌，只是跌幅有限。截至昨日18：33，歐元報1.2433美元，暫跌0.28%，本周已累計下跌1.08%。

暫不做空歐元

本周西班牙10年期公債收益率再度升至不可持續(xù)的7%上方，其新發(fā)行公債的認(rèn)購情況也迅速惡化。

雖然歐央行等機(jī)構(gòu)數(shù)次采用注資行為來緩解債務(wù)危機(jī)，短期確能起到立竿見影的作用，但目前所有人都寄希望從歐元區(qū)政治、貨幣、財政的根子上進(jìn)行改革，以求得長久解決。

這次歐盟峰會正是基于該新思維，所以市場普遍將峰會定性為自歐盟創(chuàng)立以來 “最重要的”一次峰會。但因上述種種原因，估計這次會議應(yīng)很難取得進(jìn)展。

另有種可能是該峰會在結(jié)構(gòu)性問題上給出了整體框架，只是缺少關(guān)鍵細(xì)節(jié)。如是這種結(jié)果，市場還不會徹底絕望，如此已提前下跌的歐元就有可能反彈。

因此，投資者目前并不宜過度做空歐元，甚至可適當(dāng)平去歐元空單，以后再等待高點沽空。假如歐元果然出現(xiàn)反彈，空間和反彈時間應(yīng)不會太久，因下周歐洲央行將舉行利率會議，而這次會議存在降息機(jī)會。

歐元降息機(jī)會增加

歐洲央行7月5日將議息，市場對此頗有分歧，目前大約有半數(shù)稍多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家或分析師預(yù)測會降息。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特本周曾表示，歐元區(qū)利率并不是絕對不會降至紀(jì)錄低點1%下方。

西班牙和塞浦路斯本周均向歐盟救援，顯示歐債危機(jī)壓力極大，這使市場對歐央行降息所存的預(yù)期大為強(qiáng)化。此外，歐元區(qū)成員國經(jīng)濟(jì)增長低迷和低物價均為歐央行減息增添砝碼。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局周三公布的初步數(shù)據(jù)顯示，該國6月通脹年率從前月的1.9%放緩至1.7%，為18個月最低。

如果歐元區(qū)降息，最終表象仍可能是歐元下跌，只是下跌動能并非來自歐元自身，而是來自美元走強(qiáng)。這是因為當(dāng)歐元區(qū)采取較為激進(jìn)的措施后，美國推QE3動機(jī)通常會下降。

本周美國一些數(shù)據(jù)其實已降低QE3機(jī)會，因5月待簽約房屋銷售數(shù)據(jù)遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，5月耐用品訂單也遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期。