如何看待中國“兩個PMI”的差異？

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會1日公布的6月份制造業采購經理指數（PMI）較上月回落0．2個百分點，仍在臨界點50％之上。而匯豐銀行2日發布的6月份PMI終值回落至48．2％，連續8個月處于臨界點下方。

如何看待這“兩個PMI”數據之間的差異？

據國家統計局服務業調查中心主任孟慶欣介紹，國家統計局與中國物流與采購聯合會每月調查發布的制造業PMI樣本量目前為820家企業，涵蓋大中小型企業。

在制造業31個行業大類中，每個行業大類的樣本量是根據這個行業的增加值占整個制造業增加值的比重來確定，孟慶欣進一步解釋說，這樣才能反映制造業的整體情況。

興業證券分析師蔡艷菲指出，匯豐每月向超過400家中國內地制造業廠商發出問卷，然后根據回收的數據編制PMI指數。官方PMI樣本更多涵蓋了經濟中重要的國有部門和大型企業，而匯豐的樣本數據主要來自于中小企業。

對于官方PMI與匯豐PMI數據之間的差異，北京大學國民經濟核算研究中心研究員蔡志洲認為，從技術角度看，由于統計模型、指標構成以及樣本選取之間的差異，最終會出現數據結果不同。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌此前曾表示，二者之間形成差異主要原因在于調查樣本以及季節調整技術有所區別。官方PMI樣本構成中包含更多大型企業。

蔡志洲說，盡管具體數據之間存在一定差異，但作為研判宏觀經濟走勢的領先指標，“兩個PMI”所揭示出的制造業活動放緩、經濟增長率向下調整的趨勢大致相同。

具體數據方面，6月份，匯豐PMI終值為48．2％，較5月份終值繼續回落0．2個百分點，為7個月以來最低。從分項指數來看，由于需求疲軟，6月新訂單總量與新出口訂單皆加速收縮，其中新出口訂單指數降至45．8％，為2009年3月以來最低。

而官方6月份PMI同樣回落至7個月低點，構成PMI的主要分類指標中，新出口訂單指數為47．5％，也創下去年12月份以來的最大降幅，顯示出面臨的下行壓力。

孟慶欣說，事實上，我們在發布數據時既公布了整個制造業的情況，也區分企業規模公布了大中小企業不同的PMI數據。其中，6月份大型企業PMI是50．6％，比上月回落0．5個百分點；中型企業PMI正好位于臨界點；小型企業PMI為47．2％，已經連續3個月位于臨界點以下，反映出小企業的困難比較突出。

蔡志洲表示，盡管數據有具體差異，但從“兩個PMI”數據還能夠得出一個共同結論：目前小企業生產經營困難比較突出。

孟慶欣表示，下一步官方制造業PMI的樣本量將逐步擴大，有望從目前的820家企業逐步擴大到約3000家，并推出分地區等細化數據。不過樣本擴容要在保證質量的前提下進行，需要一段時間進行培訓和觀察，以保證這項調查全面、準確地反映實際情況。（完）