首批險資新政出爐倒計時 多家券商將晉身險資管家

來自權(quán)威渠道的最新消息是：上周，13項(xiàng)保險投資新政中的4項(xiàng)已通過保監(jiān)會主席辦公會議原則性通過，并有望于7月底前正式頒布。

在聽取各方意見后，保監(jiān)會在征求意見稿的基礎(chǔ)上，對4項(xiàng)新政進(jìn)行了修訂：受托投資門檻降低、股權(quán)和不動產(chǎn)品種擴(kuò)大、償付能力指標(biāo)適當(dāng)放松……保險資金投資的自主性大大加強(qiáng)。

市場人士將今年稱作是保險業(yè)“政策年”，保險資金運(yùn)用的市場化進(jìn)程由此推動。影響遠(yuǎn)非于此。這場掀起保險業(yè)創(chuàng)新革命的浪潮，同時亦撬動了整個金融業(yè)的改革創(chuàng)新。銀、證、信、保四大金融行業(yè)的漸次打通，將使一直以來各自為政的資產(chǎn)管理行業(yè)由分割走向融合。

受托投資門檻降低

首批4項(xiàng)新政分別是：《保險資產(chǎn)配置管理暫行辦法》、《保險資金投資債券暫行辦法》、《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題通知》和《保險資金委托投資管理暫行辦法》。

之所以選擇這4項(xiàng)作為首批發(fā)布，主要是響應(yīng)了業(yè)內(nèi)訴求，考慮到行業(yè)需求。其中，投資債券辦法由于前期論證較為成熟，基本未在征求意見稿上再作大的修改。政府債、準(zhǔn)政府債、企業(yè)(公司債)的國際分類標(biāo)準(zhǔn)(大類)，得到業(yè)內(nèi)一致認(rèn)同。

有所修改的是備受關(guān)注的保險資金委托投資管理辦法。多位主流保險公司高管透露，與征求稿相比，辦法降低了券商受托管理險資的準(zhǔn)入門檻。即從“客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額不低于200億，其中集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額不低于100億”，改為“客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額不低于100億，或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金不低于50億”。

門檻的降低，將直接提升券商競爭險資“管家”的參與度。記者查閱中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，2011年度券商受托資金額超過200億元的有中信、中金，超過100億元的有申銀萬國、國泰君安、海通，另有東方、信達(dá)、光大、華融、廣發(fā)、華泰等多家逼近百億元。

由此看來，逾6萬億元的保險資金，將為其他金融機(jī)構(gòu)帶來一筆巨大的托管收益。

適當(dāng)放松償付標(biāo)準(zhǔn)

對股權(quán)和不動產(chǎn)投資的調(diào)整，主要體現(xiàn)在品種擴(kuò)大、償付指標(biāo)適當(dāng)放松等要點(diǎn)上。據(jù)知情人士透露，在險資直接投資未上市企業(yè)股權(quán)范圍方面，除征求稿中提及的增加能源、資源企業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)外，還新增新型商貿(mào)流通企業(yè)股權(quán)。

更重要的是，投資股權(quán)和不動產(chǎn)的門檻得以放松，由償付能力充足率150%降至120%。“償付能力并不是唯一的衡量標(biāo)尺，關(guān)鍵要看保險公司的投資能力。”上述人士分析稱，此舉將使更多的保險機(jī)構(gòu)可以參與股權(quán)和不動產(chǎn)投資，從某種意義上來說，亦減輕了保險公司追加資本金的壓力。

未來，保險資金不僅可以投資企業(yè)股權(quán)，更可以投資相關(guān)基金產(chǎn)品。辦法將可投股權(quán)投資基金圈定為：成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金和以上述基金為投資標(biāo)的的母基金。新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金的投資標(biāo)的中包括了險資感興趣的養(yǎng)老、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、金融服務(wù)、公租房或廉租房等相關(guān)企業(yè)股權(quán)。

另一大亮點(diǎn)是，險資投資未上市企業(yè)股權(quán)、股權(quán)投資基金和相關(guān)金融產(chǎn)品的比例，由合計不高于保險公司上季末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%。另外，將基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃和不動產(chǎn)投資的比例進(jìn)行合并整合，更增加了保險公司的可操作性和靈活性。

結(jié)合當(dāng)前的市場背景，保險投資新政的出爐顯得十分契合時機(jī)。市場人士分析認(rèn)為，在目前持續(xù)低迷的市場環(huán)境下，保監(jiān)會全面打開保險資金運(yùn)用渠道，讓保險資金“脫媒”，以較低的成本直接對接優(yōu)質(zhì)資源，折射出其逆周期的監(jiān)管思路，對于保險行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展意義非同小可。