利空頻現 歐洲危局再添變數

每經編輯｜每經特約記者 歐客 發自布魯塞爾    

每經特約記者 歐客 發自布魯塞爾

7月中旬以來，圍繞歐債危機的各種負面信息頻頻爆出，蔓延的趨勢還在繼續，歐洲危局不確定因素增多，局勢惡化乃至失控的風險進一步積累。

申請救助國日益增多

歐洲已經有愛爾蘭、希臘、葡萄牙三國正式申請并獲得外界救助。但現在看，可能申請救助的名單還有很長，西班牙、意大利、斯洛文尼亞，甚至法國都成為潛在的對象。

首當其沖的莫過于西班牙。近日外媒爆出，西班牙的瓦倫西亞等七大自治區政府財政相繼出現支付困難。地方政府財政危機加上銀行危機令市場對西政府的償債能力產生高度質疑，西國債收益率隨之飆升。西政府已經基本失去從市場自主融資的能力，向外界求助已經在所難免。

斯洛文尼亞也似難逃厄運。2011年公共債務占GDP比重超過50%，政府赤字則超過GDP的6%。而斯政府一直未能出臺改革計劃，開展減赤行動。而且，斯銀行體系極度脆弱，資本金嚴重不足，加上地產泡沫破滅帶來壞賬劇增，已經面臨深刻危機。

意大利的風險也在積累。意大利的總債務則高達1.97萬億歐元，而且目前還有繼續升高之勢。最近媒體又爆出，西西里自治區已經面臨政府破產，等待意中央政府救助。其首相蒙蒂也無奈表示，不能排除申請救助的可能性。

解決方案屢現“一波三折”

6月底歐盟和歐元區先后召開峰會，就應對歐債危機一攬子解決方案達成基本共識。但時間過去將近一月，具體行動卻遲遲不見出臺，有的國家甚至露出“反悔”之意，給本已動蕩的市場再添“波瀾”。

德國內部圍繞歐元區救助問題鬧起矛盾。執政聯盟之一的基督教社會黨公開表示，反對放松對歐元區重債國的救助條件，如果過于寬松，該政黨可能會放棄對歐元區救助行動的支持。

另一執政聯盟黨自由民主黨也公開反對發行歐元區共同債券。德國總統應憲法法院要求拒絕在令永久性歐洲穩定機制（ESM）生效的協議上簽字，導致原定于7月1日正式生效的ESM不得不推遲發揮作用。

芬蘭和荷蘭則反對利用ESM直接購買國債，斷了西班牙和意大利以此避免申請全面救助的希望，將峰會成果化為烏有。芬蘭還建議，西班牙和意大利可發行以國家資產或未來財政收入為擔保的債券，甚至要求西班牙銀行從其存款保證金中先拿出7.7億歐元給其作為獲得銀行救助資金的抵押。受此消息影響，西班牙、意大利股市大幅跳水。兩國政府不得不出臺禁止股市短期操作的命令，以平抑市場的大幅波動。

危機再露新苗頭

自2009年歐債危機爆發以來，已經是第四個年頭。今年初危機再次升級，歐洲過去兩年多的努力“打了水漂”。現在，歐債危機呈現出新的特點和苗頭。

一是從小國向大國蔓延。歐洲已經接受國際救助的愛爾蘭、希臘和葡萄牙均屬歐盟小國，救助額度有限。但目前危機所涉及的意大利和西班牙經濟總量則在歐元區內排名第三和第四，法國則排第二。一旦這些大國正式申請全面救助，則歐洲現有救助“活力”和機制有效性會受到嚴峻考驗；二是國債危機和銀行危機、社會危機乃至經濟危機相互交織惡化；三是各種隱性危機逐漸浮現。西班牙、意大利的地方政府歷來擁有較高自主權，赤字和債務也都在較高水平，但因為有中央政府支持，地方債務危機難以爆發。自從西、意中央政府財政緊縮，地方轉移支付大幅削減，地方債務危機最終顯現。西、意對地方政府伸以援手的同時，又反過來將國家債務水平推向危機的邊緣。

總的來看，歐洲復興之路，注定艱難漫長。冬天來了，下一個季節或許還是冬天。

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