中報(bào)掘金 五維度鎖定十大高送轉(zhuǎn)股

編者按：目前滬深兩市逐漸步入中報(bào)業(yè)績(jī)公布的密集期，具有高分紅、高成長(zhǎng)的個(gè)股成為資金追逐的熱點(diǎn)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，滬深兩市共有19家上市公司公布了中報(bào)分配預(yù)案。其中，7家轉(zhuǎn)增送股、9家現(xiàn)金分紅、3家轉(zhuǎn)增送股又現(xiàn)金分紅 本期《價(jià)值選股》將按照送轉(zhuǎn)方案、機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、資金流向、階段漲幅、市盈率(TTM)5個(gè)指標(biāo)，優(yōu)先篩選出送股最多的5只個(gè)股(B2版)和分紅最高的5只個(gè)股(B3版)，并對(duì)以上個(gè)股的投資價(jià)值進(jìn)行深度分析和挖掘，供廣大投資者借鑒參考。 長(zhǎng)方照明每10股轉(zhuǎn)增15股派2元 已披露中報(bào)分紅預(yù)案的上市公司中，長(zhǎng)方照明成為分紅送轉(zhuǎn)最慷慨的個(gè)股，中期分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增15股派2元。 7月9日，長(zhǎng)方照明發(fā)布公告稱，公司預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)1.61%-11.44%，盈利3100萬元-3400萬元(上年同期盈利3051萬元)。導(dǎo)致上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是，公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)量銷量，特別是成品燈具的產(chǎn)量銷量，快速提升。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善 具有成本優(yōu)勢(shì) 長(zhǎng)方照明是集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售為一體的LED照明光源器件和LED照明產(chǎn)品提供商。公司LED照明光源器件包括直插式、貼片式LED照明光源器件；照明應(yīng)用產(chǎn)品包括LED球泡燈、燈管、射燈等。公司的產(chǎn)品定位于白光照明領(lǐng)域，是LED應(yīng)用最為廣闊的市場(chǎng)。公司直插式LED照明光源器件主要客戶為攜式照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，包括LED應(yīng)急燈、手電筒、臺(tái)燈、礦燈等，該類產(chǎn)品應(yīng)用非常廣泛，在廣大的農(nóng)村地區(qū)基本每家都買，產(chǎn)品出口也很多。 貼片式LED光源器件由于貼裝方便，產(chǎn)能擴(kuò)張快等優(yōu)點(diǎn)，是公司近年來大力發(fā)展的產(chǎn)品。公司從2010年起大規(guī)模投產(chǎn)了貼片式LED光源產(chǎn)品，2011年投入了6000多萬，產(chǎn)能相比2010年增加了10倍左右。而隨著募集資金的到位，公司明年預(yù)計(jì)投入1.9億元于貼片式LED封裝產(chǎn)品，產(chǎn)能還將增加3倍以上。貼片式LED光源器件以室內(nèi)照明為主，包括LED球泡燈、燈管、射燈、路燈等。 公司采取成本領(lǐng)先的市場(chǎng)戰(zhàn)略，從多個(gè)環(huán)節(jié)展開對(duì)成本的有效控制。采用銅合金線代替金線降低了金的成本；公司的封裝產(chǎn)品品種數(shù)量集中于幾種最暢銷的型號(hào)，通過標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)大幅降低成本，使得下游廠家采用長(zhǎng)方的產(chǎn)品最劃算，而同型號(hào)的外延片或芯片的大規(guī)模采購又具有非常突出的規(guī)模優(yōu)勢(shì)；通過“芯片高效應(yīng)用改進(jìn)技術(shù)”減小單位芯片切割面積；通過對(duì)支架結(jié)構(gòu)的改良、切筋工序的創(chuàng)新、導(dǎo)熱銅柱結(jié)構(gòu)的改良等工藝革新，降低了產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。 一季報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期 業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng) 公司2012年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，同比增長(zhǎng)21.0%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1455萬元，同比上漲77.6%，對(duì)應(yīng)EPS0.18元，略超市場(chǎng)預(yù)期。一季度公司毛利率30.9%，比2011年一季度毛利率22.3%上升8.6個(gè)百分點(diǎn)。公司一季度三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)1307萬元，同比上漲55.1%，高于收入的增速。隨著LED產(chǎn)品價(jià)格的下滑以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，行業(yè)毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但是公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高毛利率產(chǎn)品貼片式封裝和照明應(yīng)用產(chǎn)品占比大幅提升使得公司毛利率同比有8.6個(gè)百分點(diǎn)的上升。 產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，積極配合訂單的快速增長(zhǎng)。公司于2012年3月進(jìn)行了IPO，募集資金用于擴(kuò)張直插式、貼片式封裝以及照明燈具的產(chǎn)能。募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增直插式LED器件36億顆產(chǎn)能，增長(zhǎng)0.95倍；貼片式LED器件新增20.4億顆，增長(zhǎng)1.41倍，照明應(yīng)用產(chǎn)品6KKPCS，增長(zhǎng)10.34倍。 隨著國(guó)內(nèi)LED照明補(bǔ)貼政策落地，全球范圍的白熾燈禁用逐步進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，以及LED照明成本較傳統(tǒng)照明已具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，LED照明市場(chǎng)已逐步啟動(dòng)。公司從中低端LED照明市場(chǎng)起家，成本與費(fèi)用控制在業(yè)內(nèi)具有明顯優(yōu)勢(shì)，在LED照明市場(chǎng)啟動(dòng)初期，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格最為敏感的階段，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于較為有利的位臵。 公司實(shí)行“以計(jì)劃生產(chǎn)為主、以接單生產(chǎn)為輔”的經(jīng)營(yíng)模式，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的品種和規(guī)格集中，有利于實(shí)現(xiàn)主導(dǎo)產(chǎn)品的大規(guī)模生產(chǎn)并取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，并在此基礎(chǔ)上快速成長(zhǎng)。2010年，公司直插式產(chǎn)品在LED便攜式照明市場(chǎng)的占有率達(dá)到20.60%，而公司LED照明光源器件產(chǎn)量占我國(guó)LED封裝總產(chǎn)量的2.84%。公司在直插式LED照明光源器件方面形成了以LED便攜式照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)為主的客戶群體。 機(jī)構(gòu)看好前景 給予“增持”評(píng)級(jí) 申銀萬國(guó)認(rèn)為，次給予“增持”評(píng)級(jí)。公司1季度業(yè)績(jī)高于行業(yè)表現(xiàn)、增長(zhǎng)迅速，考慮到LED照明有望在2012年迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)以及公司產(chǎn)品價(jià)格的明顯優(yōu)勢(shì)，維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2012-2014年每股收益分別為1.05元、1.41元、1.74元，目前價(jià)格對(duì)應(yīng)2012-2014年市盈率為22.0倍、16.4倍和13.3倍?？紤]公司業(yè)績(jī)具有較大彈性，6個(gè)月合理估值為2012年26倍市盈率，對(duì)應(yīng)27.3元，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。 渤海證券認(rèn)為，LED照明光源封裝方面，公司擁有領(lǐng)先的封裝技術(shù)、先進(jìn)的封裝設(shè)備和嚴(yán)格的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，逐步形成了以“白光LED寬波段封裝技術(shù)”、“芯片高效應(yīng)用改進(jìn)技術(shù)”為代表的核心技術(shù)與工藝，保證了LED照明光源器件的高品質(zhì)，具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)2012年-2014年公司將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.57億元、9.19億元、11.95億元；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)0.95億元、1.16億元、1.30億元，對(duì)應(yīng)發(fā)行后股本攤薄每股收益0.89元、1.07元、1.21元。參照A股LED相關(guān)的上市公司估值，綜合考慮目前市場(chǎng)因素，給予公司2012年19-23倍市盈率。 永新股份21家機(jī)構(gòu)推薦 永新股份2012年中期分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增5股，在已披露中報(bào)的上市公司中，永新股份是轉(zhuǎn)增股本的上市公司中機(jī)構(gòu)最看好的，在1個(gè)月內(nèi)，有17家機(jī)構(gòu)對(duì)公司股票給予“買入”，另有4家機(jī)構(gòu)給予“增持”評(píng)級(jí)。 公司多年來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，2009年至2011年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率19.42%，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率21.17%。在行業(yè)內(nèi)企業(yè)虧聲一片的景氣下，2012年1季報(bào)公司仍然實(shí)現(xiàn)每股收益0.21元，同比增加1.25%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4130.97萬元，同比增長(zhǎng)17.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)3808.22萬元，同比增加27.90%。二季度以來全球原油價(jià)格明顯下降，這將直接有利于公司原料成本的下降，進(jìn)而使得公司毛利提高，進(jìn)一步增厚利潤(rùn)。 公司二季度凈利率為12.08%，同比上升3.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。凈利率同環(huán)提升主要受益于毛利率回升及費(fèi)用率回歸合理區(qū)間。另外，公司上半年?duì)I業(yè)外收支凈額為1018萬元，主要來自于政府補(bǔ)助，增厚EPS0.05元(未考慮增發(fā)攤薄). 根據(jù)2012年上半年業(yè)績(jī)公告，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.01億元，比上年同期減少5.35%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額0.95億元，同比增長(zhǎng)29.96%；歸屬母公司凈利潤(rùn)0.81億元，同比增長(zhǎng)30.54%；每股收益0.44元，扣除非經(jīng)常性損益后0.39元。利潤(rùn)分配方案：以公司非公開發(fā)行新股后的總股本217172300股為基數(shù)，以資本公積轉(zhuǎn)增股本，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。 值得關(guān)注的是，公司于2012年7月12日完成非公開增發(fā)，募集資金4.15億元，主要用于以下4個(gè)項(xiàng)目：一、1.6萬噸柔印項(xiàng)目：運(yùn)用先進(jìn)柔印技術(shù)，主要針對(duì)高速增長(zhǎng)的衛(wèi)生用品(年增速達(dá)30%以上)和休閑食品(年增速為50%左右)兩大市場(chǎng)；二、3500噸異性注塑項(xiàng)目：開拓加嘴類包裝市場(chǎng)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)向多元化綜合型企業(yè)模式轉(zhuǎn)變；三、1.2萬噸CPP項(xiàng)目：進(jìn)一步加大原材料自用比例，有效促進(jìn)成本降低；四、河北永新1萬噸高阻隔項(xiàng)目：擴(kuò)大子公司業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利水平。 中信建投認(rèn)為，本次募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和盈利水平均將得到明顯提升；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，技術(shù)優(yōu)勢(shì)得到發(fā)揮，研發(fā)手段得到豐富，市場(chǎng)領(lǐng)域得到拓展，部分原料實(shí)現(xiàn)自給。同時(shí)公司資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，資本實(shí)力增加，抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。另外公司下游產(chǎn)品明顯的消費(fèi)類屬性將使得公司在行業(yè)景氣度下降、需求減弱的大環(huán)境下?lián)碛懈鼜?qiáng)的抗壓能力，市場(chǎng)需求較為穩(wěn)定，優(yōu)于行業(yè)內(nèi)其他制造類企業(yè)。加之近期原油價(jià)格有了較為明顯下降，這將直接有利于公司原料成本的下降，將為公司提高毛利，進(jìn)一步增加利潤(rùn)。根據(jù)公司2012、2013、2014年分別0.81元、0.86元、1.17元的EPS預(yù)測(cè)，目前包裝印刷最新估值為20倍左右市盈率，給予公司買入評(píng)級(jí)，六個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)17.82元。 遠(yuǎn)方光電主動(dòng)買入大單金額7325萬元 遠(yuǎn)方光電2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)10派3元(含稅)。在已披露中期分配預(yù)案的上市公司中，遠(yuǎn)方光電自7月10日以來至今，區(qū)間累計(jì)主動(dòng)買入大單流入明顯。 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，7月10日以來至今，遠(yuǎn)方光電區(qū)間累計(jì)主動(dòng)買入大單金額達(dá)7324.61萬元。 遠(yuǎn)方光電上周最新收盤價(jià)報(bào)43.68元，7月10日以來至今，區(qū)間累計(jì)漲跌幅為-8.5%，區(qū)間累計(jì)換手率為194.66%，區(qū)間累計(jì)振幅為16.51%。最新動(dòng)態(tài)市盈率為26.11倍。 從業(yè)績(jī)來看，公司2012年7月3日發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)5%-20%，盈利3546萬元-4052萬元，原因系公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)發(fā)展所致。 從基本面看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED和照明光電檢測(cè)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和綜合檢測(cè)解決方案的提供。 2012年7月4日公告，控股股東及實(shí)際控制人潘建根提議2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)10派3元(含稅)。潘建根承諾在公司有關(guān)開會(huì)審議上述預(yù)案時(shí)投贊成票，全體董事均書面承諾在董事會(huì)開會(huì)審議上述利潤(rùn)分配預(yù)案時(shí)投贊成票。本次利潤(rùn)分配預(yù)案僅是公司控股股東及實(shí)際控制人提出的董事會(huì)議案，尚未提交公司董事會(huì)正式審議。 近日，湘財(cái)證券表示對(duì)該公司后市較為看好，給予公司“增持”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)公司2012年至2013年每股收益為2.11元和2.82元。 盛屯礦業(yè)區(qū)間累計(jì)漲幅4.96% 盛屯礦業(yè)2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)8。在已披露中期分配預(yù)案的上市公司中，盛屯礦業(yè)自7月10日以來至今，區(qū)間累計(jì)漲幅較高。 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，7月10日以來至今，盛屯礦業(yè)區(qū)間累計(jì)漲幅為4.96%。 盛屯礦業(yè)上周最新收盤價(jià)報(bào)16.94元，7月10日以來至今，區(qū)間累計(jì)漲跌幅為4.96%，區(qū)間累計(jì)換手率為16.08%，區(qū)間累計(jì)振幅為10.04%。 業(yè)績(jī)來看，公司2012年中報(bào)披露，2012年1-6月，公司凈利潤(rùn)為-2418萬元，上年同期為-920萬元。虧損主要系：公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)來源的有色金屬采選業(yè)務(wù)因季節(jié)性原因尚未產(chǎn)生效益；用于收購銀鑫礦業(yè)的剩余股權(quán)的2.5億信托融資增加利息支出1276萬元，日常流動(dòng)資金貸款利息支出和管理費(fèi)用支出也較上年同期有所增長(zhǎng)。但從上半年整體看，公司營(yíng)收優(yōu)于上年同期，各項(xiàng)費(fèi)用支出正常。 從基本面看，公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括對(duì)礦山、礦山工程建設(shè)業(yè)的投資與管理；批發(fā)零售礦產(chǎn)品、有色金屬、銷售稀有稀土金屬及其制品等。主要產(chǎn)品包括變頻控制器、電信綜合業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)、電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分析系統(tǒng)、移動(dòng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分析系統(tǒng)、公話綜合業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)、電信CRM解決方案等。 信達(dá)證券認(rèn)為，盛屯礦業(yè)銷售將在下半年實(shí)現(xiàn)。維持之前的盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司2012-2104年每股收益分別為0.16元、0.51元和0.65元。由于鉛鋅價(jià)格目前處于底部區(qū)域，按公司2013年40倍的市盈率，維持盛屯礦業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20.4元。 慈星股份 最新動(dòng)態(tài)市盈率9.63倍 慈星股份2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)10派5元(含稅)。在已披露中期分紅預(yù)案的上市公司中，慈星股份最新動(dòng)態(tài)市盈率最低。 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，慈星股份目前最新動(dòng)態(tài)市盈率僅為9.63倍。 行業(yè)地位領(lǐng)先 慈星股份上周最新收盤價(jià)報(bào)22.98元，7月10日以來至今，區(qū)間累計(jì)漲跌幅為-24.48%，區(qū)間累計(jì)換手率為77.43%，區(qū)間累計(jì)振幅為25.53%。最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.63倍。 從業(yè)績(jī)來看，公司2012年7月13日公告，預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤(rùn)比上年同期下降30%-40%，盈利30733.13萬元-35855.32萬元(上年同期盈利51221.89萬元)。原因說明：歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響導(dǎo)致我國(guó)針織產(chǎn)品出口不振，下游針織行業(yè)的波動(dòng)影響了針織企業(yè)對(duì)電腦針織機(jī)械的生產(chǎn)設(shè)備投資。報(bào)告期內(nèi)盡管公司的出口業(yè)務(wù)略有增長(zhǎng)，但是公司的主要產(chǎn)品電腦針織橫機(jī)內(nèi)銷的銷量及售價(jià)均受到影響，電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)及電腦高速絲襪機(jī)收入下降顯著，公司的營(yíng)業(yè)收入有所下降。 從基本面看，公司主要產(chǎn)品為電腦針織橫機(jī)和電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)，電腦針織橫機(jī)主要用于毛衫生產(chǎn)，電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)用于無縫內(nèi)衣的生產(chǎn)。公司目前將初步形成以電腦針織橫機(jī)、電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)和電腦針織絲襪機(jī)三大產(chǎn)品為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時(shí)各產(chǎn)品具有豐富的型號(hào)，擁有從實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單編織到具備復(fù)雜花型編織和帶嵌花等高端功能的各類機(jī)型。公司是我國(guó)第一批電腦針織橫機(jī)和電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，第一批具備電腦針織絲襪機(jī)生產(chǎn)能力的企業(yè)。目前，公司電腦針織橫機(jī)占據(jù)了行業(yè)首位，而電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)也成為我國(guó)市場(chǎng)第二位。 據(jù)公司2012年7月5日公告顯示，公司控股股東及實(shí)際控制人孫平范提議2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)10派5元(含稅)。孫平范承諾在公司有關(guān)董事會(huì)和股東大會(huì)開會(huì)審議上述預(yù)案時(shí)投贊成票，公司半數(shù)以上董事均書面承諾在董事會(huì)開會(huì)審議上述利潤(rùn)分配預(yù)案時(shí)投贊成票。本次利潤(rùn)分配預(yù)案僅是公司控股股東及實(shí)際控制人提出的董事會(huì)議案，尚未提交公司董事會(huì)正式審議，2012年半年度最終利潤(rùn)分配方案由公司董事會(huì)審議通過并提交股東大會(huì)通過為準(zhǔn)。 技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯 電腦針織機(jī)械屬于針織行業(yè)的先進(jìn)生產(chǎn)裝備，技術(shù)水平和精密制造要求高，產(chǎn)品技術(shù)及市場(chǎng)曾長(zhǎng)期被國(guó)外少數(shù)幾家知名企業(yè)壟斷。而目前，公司以“高品質(zhì)產(chǎn)品+高水準(zhǔn)服務(wù)”打破了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期被少數(shù)幾家國(guó)際著名企業(yè)壟斷的局面，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，成為我國(guó)電腦針織橫機(jī)市場(chǎng)占有率第一的企業(yè)，。 公司在自主研發(fā)的基礎(chǔ)上，掌握了電腦針織橫機(jī)的起底裝置、沉降片技術(shù)、沉降片三角控制技術(shù)、機(jī)頭快速回轉(zhuǎn)、無拉力編織等核心技術(shù)，電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)的自動(dòng)扎口、吸風(fēng)牽拉、積極式送紗等核心技術(shù)，電腦針織絲襪機(jī)的自動(dòng)扎口、吸風(fēng)牽拉、帶橫移式喂紗等大量核心技術(shù)，逐步突破了國(guó)外技術(shù)壟斷。2008年，公司“GE2-45S型電腦針織橫機(jī)”和“GE88型電腦無縫針織內(nèi)衣機(jī)”兩個(gè)項(xiàng)目被中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)列為“十一五”紡織行業(yè)推廣技術(shù)項(xiàng)目，認(rèn)定為“紡織行業(yè)急需的推廣技術(shù)”。 慈星股份技術(shù)不斷創(chuàng)新，積極布局未來的電腦針織機(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)，力爭(zhēng)打造全球競(jìng)爭(zhēng)力，使多家機(jī)構(gòu)看好該公司的長(zhǎng)期發(fā)展，宏源證券預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為2.63元、3.15元、3.79元，預(yù)測(cè)未來三個(gè)月的目標(biāo)價(jià)為39.5元。 考慮公司在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，國(guó)金證券認(rèn)為可以給予公司2012年15-17倍估值，合理價(jià)值區(qū)間為36.68-41.57元。 湘財(cái)證券預(yù)計(jì)公司2012年至2014年每股收益為1.52元、1.76元和1.95元，給予“中”評(píng)級(jí)。 萬豐奧威10股派現(xiàn)金5元 已披露中報(bào)的上市公司中，萬豐奧威成為純現(xiàn)金分紅的分利奶牛，中期分配預(yù)案為10股分派現(xiàn)金紅利5元。 公司2006上市以來，僅2010年未進(jìn)行分紅，其余年度均有現(xiàn)金分配。2006年的分配方案為每10股送0.5轉(zhuǎn)增0.5派0.1元；2007年每10股分紅1.5元；2008年每10股分紅1.0元；2009年每10股分紅1.0元；2011年中期每10股分紅5.0元。 中報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心和IFIND統(tǒng)計(jì)顯示，2012年中期公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.28元，每股凈資產(chǎn)為4.06元，每股公積金1.2418元，每股未分配利潤(rùn)為1.5801元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.56元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)7.67%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.97%，凈資產(chǎn)收益率為7.02%；以最新收盤價(jià)8.72元計(jì)算，公司股票最新動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)為14.98倍，具體一定估值優(yōu)勢(shì)。 公司董事會(huì)表示，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期重組前相比增長(zhǎng)幅度均在50%以上，主要是因公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)已于2011年7月8日全部完成，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)要求，本報(bào)告期內(nèi)上市公司對(duì)浙江萬豐摩輪有限公司75%股權(quán)的資產(chǎn)進(jìn)行了合并所致。 在上半年我國(guó)汽車市場(chǎng)依舊低迷的嚴(yán)峻形勢(shì)下，公司通過穩(wěn)固提升原有市場(chǎng)、積極開拓新興市場(chǎng)，使公司上半年國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)訂單較去年同期平穩(wěn)上升，國(guó)內(nèi)銷售較去年同期增長(zhǎng)了8.78%。摩托車市場(chǎng)在保持原有大客戶印度訂單的同時(shí)，加大了其他出口重要客戶本田等客戶的市場(chǎng)開拓，使摩托車出口銷售較去年同期增長(zhǎng)10.67%。在此基礎(chǔ)上，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)等措施，對(duì)本報(bào)告期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。 從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來看，2012年中報(bào)披露，股東人數(shù)較上期略有增長(zhǎng)，籌碼集中度略降。十大流通股東中長(zhǎng)盛成長(zhǎng)價(jià)值證券投資基金持有95.78萬股，占流通股本的0.84%。 2012年中報(bào)披露，預(yù)計(jì)2012年1-9月凈利潤(rùn)1.48-1.77億元，同比增長(zhǎng)小于20%(上年同期凈利潤(rùn)1.48億元)原因系2012年下半年，汽車行業(yè)依然低迷，宏觀環(huán)境依然嚴(yán)峻，但經(jīng)過公司前期對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、工藝技術(shù)的提升，內(nèi)部管理的挖潛等措施，預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)同比去年仍會(huì)穩(wěn)健提升。 鋁合金車輪龍頭 公司是國(guó)內(nèi)最大汽車鋁合金車輪制造企業(yè)之一，產(chǎn)能達(dá)460萬件，產(chǎn)銷量及出口額均位居全國(guó)前三名。以成為美國(guó)GM一級(jí)供應(yīng)商為標(biāo)志，正式進(jìn)入全球主流汽車制造商的供應(yīng)體系。主要客戶美國(guó)Ultra、Panther、Vision、Giovanna、Eagle公司、日本Topy、Autobacs公司、歐洲Momo公司等國(guó)際高端品牌經(jīng)銷商，國(guó)際OEM客戶主要有日本大發(fā)、法國(guó)PSA、美國(guó)GM和福特(土耳其)公司?！癦CW”被評(píng)為“商務(wù)部重點(diǎn)培育和發(fā)展的出口名牌”。 公司所在行業(yè)前景較好。中國(guó)成為全球第一大汽車銷售市場(chǎng)和汽車生產(chǎn)國(guó)，使中國(guó)汽車鋁輪企業(yè)將競(jìng)爭(zhēng)的重心由單純的國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)為國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并重，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效提升可以抵御人民幣匯率波動(dòng)及國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)中國(guó)汽車鋁輪企業(yè)的不利影響。 公司擁有自己模具車間，模具研制能夠與產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)同步進(jìn)行，從而加快新產(chǎn)品開發(fā)速度，節(jié)約成本，并增強(qiáng)對(duì)AM市場(chǎng)快速反應(yīng)能力。同時(shí)，擁有獨(dú)立合金車間，可以直接向市場(chǎng)采購A00鋁錠，自己加工成A356鋁錠，既降低了采購成本，又保證A356鋁錠質(zhì)量和數(shù)量，提高物流速度。 預(yù)計(jì)2012年鋁輪需求量為1.81億件；AFM市場(chǎng)需求基本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)2012年需求量為2100萬件。基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和全球摩托車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，摩輪車鋁合金輪轂市場(chǎng)中印度、印尼和巴西未來5年有一定增長(zhǎng)空間，歐美、日本市場(chǎng)的摩托車產(chǎn)銷量會(huì)逐步下降，而中國(guó)、其他東南亞和拉美國(guó)家市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間有限。本田預(yù)計(jì)2015年全球摩托車產(chǎn)銷將達(dá)到5700萬輛，按照70%鋁輪配裝率計(jì)算，年需求鋁輪量為7900萬件，市場(chǎng)還是具備一定空間。 公司出資3600萬元認(rèn)購卡耐新能源15%股權(quán)，卡耐新能源成立于2010年5月。投資卡耐新能源，是公司順應(yīng)全球汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，在繼續(xù)做精、做強(qiáng)、做大鋁合金車輪業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)入新能源汽車核心零部件領(lǐng)域，將有力助推公司戰(zhàn)略的展開，有利于公司產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，有利于提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。據(jù)預(yù)測(cè)，2011-2015年卡耐新能源將累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.81億元，總投資收益率為117%，年算術(shù)平均投資收益率為23.4%，投資回收期為4.5年。 機(jī)構(gòu)看好發(fā)展前景 自去年下半年以來，鋁材價(jià)格逐漸回落，在消化高價(jià)庫存后，產(chǎn)品毛利率有望小幅回升。同時(shí)，今年以來人民幣匯率的波動(dòng)范圍加大，人民幣的單向升值預(yù)期減弱，由人民幣升值造成的匯兌損失有望大幅減少。公司今年加強(qiáng)了費(fèi)用管理，從二季度開始公司管理費(fèi)用率將有所回落。綜合上述因素，今年公司利潤(rùn)率有望持續(xù)提升。 東興證券表示，公司汽輪業(yè)務(wù)仍可保持20%以上的增速，為公司的持續(xù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)公司在新能源、新材料和新工藝等方面的技術(shù)儲(chǔ)備為公司的長(zhǎng)期發(fā)展孕育了眾多新的爆發(fā)點(diǎn)。預(yù)測(cè)2012-2014年每股收益分別為0.66元、0.79元和0.95元。對(duì)應(yīng)目前市盈率分別為15倍、13倍和11倍，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。 歌爾聲學(xué)38家機(jī)構(gòu)推薦 歌爾聲學(xué)2012年中期分配預(yù)案為10股分派現(xiàn)金紅利2元，在已披露中報(bào)的上市公司中，歌爾聲學(xué)是現(xiàn)金分紅的上市公司中機(jī)構(gòu)最看好的，在1個(gè)月內(nèi)，有25家機(jī)構(gòu)對(duì)公司股票給予“買入”，另有13家機(jī)構(gòu)給予“增持”評(píng)級(jí)。 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心和IFIND統(tǒng)計(jì)顯示，2012年中期公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.39元，每股凈資產(chǎn)為5.57元，每股公積金3.0963元，每股未分配利潤(rùn)為1.3415元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.19元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)73.78%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)75.24%，凈資產(chǎn)收益率為9.24%；以最新收盤價(jià)35.50元計(jì)算，公司股票最新動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)為45.4倍。 公司表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率28.70%，同比提高1.12%，其中，電聲器件產(chǎn)品毛利率提高1.63%，電子配件產(chǎn)品毛利率提高1.12%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)，公司高附加值產(chǎn)品銷售比重增加，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升。報(bào)告期內(nèi)，公司電聲器件產(chǎn)品收入穩(wěn)健增56.73%；同時(shí)，2011年以來，公司成功開發(fā)了智能電視及智能電子游戲領(lǐng)域的國(guó)際大客戶，促進(jìn)了電子配件產(chǎn)品的銷售。 2012年中報(bào)披露，預(yù)計(jì)2012年1-9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%-90%，上年同期業(yè)績(jī)是凈利潤(rùn)3.50億元。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因?yàn)殡S著智能時(shí)代到來，智能終端產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，帶動(dòng)電聲器件及電子配件快速增長(zhǎng)。 從機(jī)構(gòu)持股的角度看，2012年中期，十大流通股東以機(jī)構(gòu)投資者為主，合計(jì)持有流通盤的65.09%(上期為67.00%)，其中，嘉實(shí)旗下2基金合計(jì)持有1826.83萬股。股東人數(shù)較上期減少20%。 申銀萬國(guó)表示，電聲產(chǎn)業(yè)受益智能消費(fèi)電子市場(chǎng)成長(zhǎng)。在消費(fèi)電子產(chǎn)品智能化趨勢(shì)下，對(duì)電聲器件的功能和質(zhì)量要求快速提升，推動(dòng)電聲產(chǎn)品價(jià)值提升，促使電聲市場(chǎng)穩(wěn)步提升。公司作為國(guó)內(nèi)電聲產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，正積極推進(jìn)與國(guó)際消費(fèi)電子大廠三星、蘋果等客戶的合作，不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整合與產(chǎn)品線擴(kuò)張，可望贏得快速持續(xù)增長(zhǎng)。維持對(duì)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2012-2014年攤薄每股收益為1.10元、1.65元、2.08元，考慮到公司產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，未來持續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)品線擴(kuò)張，公司6個(gè)月合理估值為25倍市盈率，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)41.25元，維持增持評(píng)級(jí)。 中投證券維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格43.5元。預(yù)測(cè)2012-2014年的銷售收入分別為76億元、112億元和166億元，凈利潤(rùn)分別為9.43億元、14.78億元和22億元，年均增長(zhǎng)61%，每股收益分別為1.11元、1.74元和2.60元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)43.5元/股，對(duì)應(yīng)2013年25倍市盈率。 方正證券認(rèn)為，公司在電聲器件領(lǐng)域具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上遵循垂直一體化戰(zhàn)略，在鞏固傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)的同時(shí)借助技術(shù)優(yōu)勢(shì)開拓其他有積累的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司擁有一批全球高端客戶，市場(chǎng)深度開拓也已初具成效。公司對(duì)今年前三季業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期保持在60%~90%之間，蘋果等大客戶新產(chǎn)品的推出是拉升業(yè)績(jī)的主要?jiǎng)恿Γ窘衲耆瓯憩F(xiàn)將依舊保持強(qiáng)勢(shì)。預(yù)測(cè)公司2012—2014年每股收益分別為1.12元、1.71元和2.33元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為30、20和15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。 潤(rùn)和軟件主動(dòng)買入大單金額10921萬元 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，潤(rùn)和軟件上周五收盤價(jià)為24.8元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)為35.47倍，截至7月29日，7月10日以來累計(jì)主動(dòng)大單買入金額10920.72萬元，累計(jì)跌幅3.77%，為滬深兩市今年中期公布分紅預(yù)案的個(gè)股中資金主動(dòng)買入金額靠前的個(gè)股。 公司2012年7月25日公告稱，控股股東江蘇潤(rùn)和科技投資有限公司提議公司2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10派1.5元(含稅)，并承諾在公司股東大會(huì)開會(huì)審議上述利潤(rùn)分配議案時(shí)投贊成票。本次利潤(rùn)分配預(yù)案僅為公司控股股東做出的提議，尚未提交公司董事會(huì)及股東大會(huì)正式審議。公司2012年半年度利潤(rùn)分配方案由公司董事會(huì)審議通過并提交股東大會(huì)通過為準(zhǔn)。 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是為國(guó)際、國(guó)內(nèi)客戶提供專業(yè)領(lǐng)域的軟件外包服務(wù)。目前，公司業(yè)務(wù)兼顧國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，面向全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下發(fā)展迅速的信息化與智能化需求，主要聚焦于“供應(yīng)鏈管理軟件”、“智能終端嵌入式軟件”和“智能電網(wǎng)信息化軟件”等三個(gè)專業(yè)領(lǐng)域。 公司業(yè)績(jī)優(yōu)良，公司預(yù)計(jì)2012年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為2200至2400萬元，比上年同期增長(zhǎng)48.75%至62.27%，基本每股收益約為0.3823至0.4170元。 西部證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為0.89元、1.16元和1.54元。 德力股份上周漲幅5.31% 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，上周五，德力股份最新收盤價(jià)為15.08元(不復(fù)權(quán))，動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)為47.78倍，該股上周漲幅5.31%，為滬深兩市今年中期公布分紅預(yù)案?jìng)€(gè)股中周漲幅居前的個(gè)股。截至7月29日，7月10日以來，該股累計(jì)實(shí)現(xiàn)大單買入金額1065.4萬元。 公司2012年7月20日公告稱，公司預(yù)披露2012年上半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為10派0.6元。隨后公司在2012年7月25日公告稱，公司擬制定三年(2012-2014年)股東回報(bào)規(guī)劃并修改利潤(rùn)分配政策，將堅(jiān)持以現(xiàn)金分紅為主，原則上每年度進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅，每年以現(xiàn)金方式分配的股利應(yīng)不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%，且此三個(gè)連續(xù)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。 公司業(yè)績(jī)優(yōu)良。公司預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0-20%，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說明為募投項(xiàng)目將逐步達(dá)產(chǎn)，去年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，所帶來的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將得以體現(xiàn)。上年同期凈利潤(rùn)2586.36萬元。 從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，公司為玻璃器皿行業(yè)龍頭，專業(yè)從事日用玻璃器皿研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要生產(chǎn)機(jī)吹杯、機(jī)壓杯、壓吹杯、花瓶、煙缸、密封罐、玻璃碗等各類日用玻璃器皿。 宏源證券認(rèn)為，高檔玻璃器皿品質(zhì)優(yōu)越、銷售旺盛。募投項(xiàng)目生產(chǎn)的高檔玻璃器皿采用奧地利整套進(jìn)口全自動(dòng)生成線，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到泰國(guó)海洋、法國(guó)弓箭、美國(guó)利比同類產(chǎn)品的品質(zhì)，售價(jià)不到國(guó)外品牌價(jià)格的60%，一經(jīng)推出，就受到市場(chǎng)的歡迎，訂單增速快，產(chǎn)成品銷售旺盛。該募投項(xiàng)目工藝先進(jìn)、產(chǎn)品定位高端，價(jià)格預(yù)計(jì)能達(dá)到原有產(chǎn)品均價(jià)5000元/噸的兩倍，毛利率可達(dá)42%以上，遠(yuǎn)高于原有產(chǎn)品25-27%的毛利率。 云意電氣 最新動(dòng)態(tài)市盈率為20倍 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，上周云意電氣收?qǐng)?bào)16.72元，截至7月29日，7月10日以來累計(jì)主動(dòng)大單買入金額172.41萬元，累計(jì)跌幅-7.27%，目前動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)為19.9976倍，為滬深兩市今年中期已經(jīng)公布分紅預(yù)案?jìng)€(gè)股中市盈率較低的公司。 中期擬10派3元 2012年7月9日公司公告稱，控股股東云意科技提議2012年半年度利潤(rùn)分配方案為10派3元(含稅)，云意科技承諾在公司有關(guān)股東大會(huì)審議上述利潤(rùn)分配預(yù)案時(shí)投贊成票；本次利潤(rùn)分配預(yù)案僅是公司控股股東做出的提議，尚須經(jīng)公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議批準(zhǔn)后確定最終的利潤(rùn)分配方案。 據(jù)悉，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為車用整流器和調(diào)節(jié)器等汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的車用整流器和調(diào)節(jié)器生產(chǎn)企業(yè)，是第一屆“中國(guó)內(nèi)燃機(jī)電機(jī)電器電子行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”起草單位之一、中國(guó)車用整流器、大功率車用二極管標(biāo)準(zhǔn)的參與制訂者、中國(guó)內(nèi)燃機(jī)零部件及中國(guó)內(nèi)燃機(jī)電機(jī)電器電子“排頭兵企業(yè)”。2010年，在國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)(含國(guó)外廠商在我國(guó)設(shè)立的獨(dú)資、合資公司)中，公司主要產(chǎn)品車用整流器銷量位居第一，車用調(diào)節(jié)器位居第三。 公司具備垂直產(chǎn)業(yè)鏈，具有豐富的精密嵌件注塑件模具設(shè)計(jì)與開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，能夠靈活應(yīng)用二次成型的注塑技術(shù)開發(fā)高難度復(fù)雜模具，解決了在注塑過程中的開裂、鑲件間由于布局密和距離近而短路等技術(shù)難題。公司的模具設(shè)計(jì)、開發(fā)和注塑技術(shù)使公司能夠生產(chǎn)各種規(guī)格精密嵌件注塑件，不但在一定程度上解決公司的內(nèi)部配套需求，同時(shí)應(yīng)下游客戶要求，為其生產(chǎn)發(fā)電機(jī)其它注塑件等產(chǎn)品，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司與客戶之間在配套產(chǎn)品上的合作關(guān)系。公司還通過加強(qiáng)大功率車用二極管研發(fā)力度，提高車用整流器的質(zhì)量和性能。公司已獲得多項(xiàng)大功率車用二極管專利，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)5000萬只大功率車用二極管的生產(chǎn)能力，全部配套公司主要產(chǎn)品車用整流器。 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定 2012年7月9日公司公告稱，公司預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)10%-20%，盈利4752萬元-5184萬元(上年同期盈利4319.99萬元)。原因說明：公司持續(xù)精益生產(chǎn)，不斷提高生產(chǎn)效率，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品檔次；公司外銷收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。 中投證券指出，具有5年以上高增長(zhǎng)的自主汽車電子龍頭公司，二季度環(huán)比增長(zhǎng)明顯，下半年增速有望提升。公司產(chǎn)品處于出口放量階段，二季度凈利潤(rùn)環(huán)比顯示向好趨勢(shì)，預(yù)計(jì)訂單環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)將延續(xù)。公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)因進(jìn)口替代與出口放量正處于高速增長(zhǎng)期，新業(yè)務(wù)TPMS未來發(fā)展空間巨大，有望保持5年以上高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2012-2014年實(shí)現(xiàn)收入5.0億元、6.7億元和9.2億元，每股收益為1.17元、1.58元和2.15元，2012-2014年凈利潤(rùn)復(fù)合增速超35%，給予公司2012年25倍估值，目標(biāo)價(jià)30.0元，“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。 華融證券認(rèn)為，進(jìn)口替代推動(dòng)公司市場(chǎng)份額上升，中國(guó)的汽車用整流器和調(diào)節(jié)器市場(chǎng)長(zhǎng)期被進(jìn)口產(chǎn)品把持，由于產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，公司有機(jī)會(huì)不斷進(jìn)入國(guó)內(nèi)整車廠的配套系統(tǒng)，搶奪進(jìn)口產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)每年增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率2個(gè)百分點(diǎn)左右。國(guó)際市場(chǎng)方面，公司同樣憑借其優(yōu)良的性價(jià)比，通過與國(guó)外廠家合作，逐漸進(jìn)入俄羅斯、美國(guó)、歐洲、巴西等國(guó)家和地區(qū)，預(yù)計(jì)每年增加國(guó)際市場(chǎng)占有率0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。垂直整合提升公司盈利水平。 華安證券認(rèn)為，2001年至2011年，我國(guó)汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)了7.89倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.94%，中國(guó)汽車市場(chǎng)整體呈現(xiàn)持續(xù)、快速發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。隨著各國(guó)對(duì)汽車安全性、節(jié)能性和環(huán)保性能的日益重視，汽車電子化程度迅速提高，車用整流器和調(diào)節(jié)器的功能日益強(qiáng)大并向著多元化的方向發(fā)展，如通過運(yùn)用半導(dǎo)體技術(shù)進(jìn)行系統(tǒng)集成實(shí)現(xiàn)軟啟動(dòng)、過載保護(hù)、與車載ECU通訊等多種功能。該公司依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)售后配套市場(chǎng)的開拓有望形成新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。