全球經濟主要問題 不是沒錢是不敢花錢

從二季度經濟數據看，全球大約80%的國家都進入減速周期或衰退周期，且被列入經濟繼續萎縮的國家，權重非常大，包括日、韓、德等國，甚至包括全球經濟最主要發動機——中國。數據顯示，全球宏觀經濟環境有進一步萎縮的可能，若不采取有力措施，三季度也難言樂觀。經濟學家要客觀分析，提醒市場和企業保持足夠的警惕和耐心。

但全球經濟集體性衰退的趨勢在7月也出現一絲見底跡象，保增長戰略有些成效，經濟下滑趨勢有被穩住的可能性。

目前全球經濟唯一亮點，居然是美國。7月全球經濟繼續下行，其中歐元區17國7月制造業PMI數據均疲軟，西班牙和意大利的失業率繼續攀升，在歐元區高負債國家，經濟危機有向社會危機演化的跡象；美國經濟前景很難判斷，可用“時好時壞”來形容。7月底，美國的一系列制造業、服務業數據仍然趨冷，美聯儲也稱，美國經濟復蘇在今年上半年逐漸失去動能，就業增長仍在放緩，失業率依然較高，房產市場仍疲憊不堪。但觀察8月初公布的實際數據，美國房地產業基本已穩住，就業人數在7月大漲，非農就業增加16萬人，雖然失業率微升0.1個點達8.3%，而這正是因申請就業的人數較上半年增加，這被認為是就業市場改善的標志之一。

綜合評價，美國經濟的基本面是穩定的，基本實現了“穩增長”，在全球主要經濟體中表現最佳。而美國經濟的表現，很可能有助于下半年全球經濟實現“穩增長”。

筆者以為，美國制造業雖然在復蘇，但在全球經濟趨冷的背景下，美國經濟很難一枝獨秀，除非歐債危機徹底緩解，中國經濟走出谷底。而這些，還要觀察。下半年，美國經濟能穩住就很不錯，不要指望其“高歌猛進”，只要不形成拖累就好。

鑒于歐美經濟的現實情況和全球經濟的復雜性，8月初，全球幾大央行紛紛采取繼續觀望的策略：美聯儲未推出QE3，歐洲央行沒有出臺購買西班牙意大利國債的計劃，中國央行也沒有降低存準率——這都與市場預期有很大差距。雖然策略相似，性質卻大不同。美聯儲是因美國經濟表現穩定而決心穩住貨幣政策，“殺手锏”要留到最關鍵的時刻再用；歐洲央行很想出手和“超寬松”，但卻不敢單兵獨進。而歐洲央行 “束手無策”，很可能使歐債危機進一步蔓延深化。

未來全球經濟最大的麻煩還是歐債危機，但另一大隱患是很難找到新的增長點，而后者可能才是最致命的。

歐債危機不僅使歐元區經濟開始步入衰退，全球各大經濟體也受到拖累。如歐債危機得不到控制，歐元區不僅金融業受損，制造業也會受損，全球主要經濟體不僅虛擬經濟受損，實體經濟也會受損，歐債危機仍有可能演變為全球經濟危機和金融危機。8月3日，標普再度下調意大利十幾家金融機構的評級，此舉與美國7月非農數據利好形成對沖，給投資者的樂觀情緒潑了一盆冷水。

筆者一直認為，除債務危機，當前全球經濟最大的隱患是普遍投資者迷茫，有錢不知道投到哪里，不知道下一個增長點在哪，不知道什么產業能賺錢。無創新，就無投資，這種迷茫才是最讓人擔心的，因為它抑制的是“穩增長”的內生動力源。幸好，美國的制造業給了我們一絲絲希望，因其新能源產業正走向復興。

總之，全球絕大多數國家的經濟數據7月都不佳，歐元區和新興市場經濟國家有進一步下滑的跡象，中美兩國經濟雖有筑底跡象，但難言樂觀。我們只能寄希望于下半年美國制造業緩慢復蘇，中國經濟能走出谷底，歐債危機相對穩定。

而這種奢望恐怕不是靠政策刺激能奏效的，因當前全球經濟的最主要問題不是沒有錢，而是不敢花錢和投資。究其原因，除謹慎和信心缺乏外，關鍵是市場找不到新的增長點和賺錢的機會。而沒有利潤吸引和私營機構投資的積極性，一味靠政府加大投資，靠央行印鈔票救市，很可能加大未來的隱患。這也是全球主要央行遲遲按兵不動的最大原因。