齊魯證券投行業務“一夜凋零”離職保代：激勵機制形同虛設

每經編輯｜陳賢麗 每經記者 朱秀偉    

陳賢麗 每經記者 朱秀偉

昨日 （8月29日），《每日經濟新聞》報道了《齊魯證券投行人事巨震約三十人投奔宏源》，引起了業界包括齊魯證券內部人士的強烈反響。

齊魯證券原金牌保代陳正旭等人為何出走？為何齊魯證券投行業務在去年從第40名一路躥上第20名，成為投行界名副其實的黑馬，但在今年近8個月時間IPO成功保薦項目為零？隨著記者調查的繼續深入，答案逐一浮出水面。

從投行黑馬到顆粒無收

證監會網站披露資料顯示，齊魯證券投行部的從業人員有223人，其中保代有60人，但是《每日經濟新聞》記者發現，2006年5月就取得保薦資格的齊魯證券，投行部雖然人數不少，但保薦的項目并不多。

據證監會數據，齊魯證券投行做過的項目（包括IPO和增發、配股等）有31個，而從從業人數來看，與齊魯證券投行同等規模的券商做過的項目都比齊魯證券多。光大證券（從業人員209人，保代68位）做過項目91個，國泰君安（從業人員220人，保代52位）做過的項目有74個，海通證券（從業人員230人，保代77位）做過的項目有120個，而平安證券（從業人員230人，保代54位）做過215個項目。

從過會率來看，證監會數據顯示，齊魯證券已做的31個項目，被撤回或不予核準的項目高達8個。其中IPO項目共18個，沒過會的達到5個，過會率只有七成。

雖然發展緩慢，但齊魯證券的投行業務在2011年出現了一次井噴。同花順數據統計顯示，2009年6月至今，齊魯證券完成了9單IPO項目，其中有6單都是在2011年完成的。2010年，齊魯投行只排在第40位，2011年迅速崛起，排名第20位，提升速度明顯，成為投行界的黑馬。

那已經上市的項目質量又如何呢？

在上述9單IPO項目中，今年上半年凈利潤出現負增長的有6個，下滑最嚴重的是贊宇科技 （002637，收盤價12.23元），下滑了65%。而凈利潤增長率超過去年上半年的只有寶通帶業（300031，收盤價9.10元）一家。

不過，去年投行業務的井噴并沒能夠持續。今年以來（截至8月29日）的近8個月時間，齊魯證券沒有任何一個IPO項目上市。從投行黑馬到IPO顆粒無收，這讓業界大跌眼鏡。

如今陳正旭等約三十人集體出走一事被曝光，揭開了齊魯證券投行業務一夜凋零的原委。

9個月投行負責人兩度更迭

陳正旭之所以能夠帶走這么多人，或許和他懂得為基層員工爭取利益有關。一位微博名為“慕慕的胖胖”看了《每日經濟新聞》的報道后說，“陳總人不錯，是當年唯一一個在年會上為基層員工提出應漲工資的領導。”

但陳正旭為何要出走？

“可能是被‘索賠事件’給嚇的。”齊魯證券在北京的保代阿宇 （化名）猜測。阿宇講的“索賠事件”就是之前被媒體曝出的齊魯證券向離職保代索賠1600萬的事件：齊魯證券從去年開始陸續通過勞動仲裁和法律訴訟等形式向在2010年4月份離職的保薦代表人進行巨額索賠，其中違約金153.3萬元，經濟損失1510萬元。

“我們走不僅僅是因為這次索賠事件，最重要的是管理層有問題。”陳正旭團隊中一位知情保代阿天 （化名）告訴《每日經濟新聞》記者。當問及具體有什么問題時，阿天說，“只要你百度兩個關鍵詞‘齊魯’和‘高管’就知道了，高層換得太快了。”

公開資料顯示，齊魯證券投行部領導人確實更迭較為頻繁，在9個月時間更換了兩位負責人——從薛軍到李黎明再到鄧暉。

據媒體報道，在去年3月，李黎明從招商證券跳槽至齊魯證券，此時齊魯證券投行部掛帥的是薛軍。薛軍時代的齊魯證券投行業務頗為激進，對外大量高薪挖角保薦代表人，并對項目組大比例發放項目收入提成。但是李黎明空降齊魯后，不斷向股東方講述“薛軍式”投行發展模式的弊端。4個月后，薛軍被調整分管范圍，調為分管齊魯證券的直投公司——魯證投資管理有限公司。然而，再過了4個月后，薛軍就跳槽到申萬擔當總經理助理。就此，李黎明接替薛軍的副總裁職務，主管投行業務。

天有不測風云。今年4月，齊魯證券副總裁李黎明匆匆離職，令市場錯愕。1個月后，證監會公告，李黎明因涉嫌利用職務侵占招商證券3000余萬元、內幕交易漫步者（002351，收盤價7.81元）股票、違規購買所保薦的擬上市公司江西西林科股權行為等三項違法違規行為被立案調查。東窗事發后的李黎明被捕調查，投行負責人位置則由總裁鄧暉親自接管。

從薛軍跳槽到申萬、李黎明接任，再到鄧暉，整個過程只有九個月。

前員工：激勵機制形同虛設

齊魯證券內部的管理被職工指責“沒有安全感”。“齊魯總部在濟南，有很重的官方烙印，而我們在市場化的深圳地區，感覺觀念很不一樣。”阿天評價說，“金融行業最重要的是激勵機制和服務意識。里面設立的所謂激勵機制，等你真正完成任務了，他們的獎勵不是打折扣就是沒有實施，制度形同虛設。”阿天反復強調齊魯證券太過官僚。

當《每日經濟新聞》記者問及制度形同虛設是否是因為李黎明離職的原因時，他說，“很有可能，因為很多激勵制度都是他制定的，他被抓了嘛，所以一些激勵制度被擱置了。但我走并不是因為錢的問題，而是因為他們的機制。”阿天強調。

就阿天談及的齊魯證券在內部管理方面的問題，記者致電齊魯證券媒體負責人胡經理以期求證，但多次撥打電話，均無人接聽。

盡管內部管理方面被曝出來的問題尚未得到齊魯證券方面的證實，但其 “評價”被下調確是不爭的事實——資產排第13名的齊魯證券今年被證監會降級，從AA降到了A級，是降級的券商中規模最大的一家。

華南地區六年顆粒無收

一名微博名為“往里蹦”的網友看了齊魯證券離職潮的報道后，評論說：“跟他合作過幾個項目，挺資深的投行，齊魯之前好像在安信，他這一走，估計港中旅六樓齊魯證券的辦公室基本就是空城了。”該評論所指的“挺資深的投行”即陳正旭。

“深圳（部門）打算從港中旅大廈搬到鳳凰大廈，以前分開辦公，現在都統一到鳳凰大廈辦公。”齊魯證券投行總部的內部員工證實。

華南地區一向是所有券商投行的必爭之地，齊魯證券對華南地區也布下重兵，寄予厚望，所以深圳投行占了其投行總人數的三分之一。

但是，齊魯證券仍失意華南。

證監會數據顯示，齊魯證券的IPO項目有18個，成功過會的只有13個，這些項目主要來自江浙和山東地區；唯一一個來自華南地區的項目深圳云海通訊卻被撤回。也就是說，齊魯證券在華南地區的IPO項目沒有一單入賬。此外，齊魯證券目前正在審核的項目來自山東本地，一個是山東道恩高分子材料股份有限公司，另一個是山東泰豐液壓股份有限公司。

“齊魯的投行準備機構改革，從業務單元制改成地區制或者總管制。”某位接近齊魯投行總部的私募人士告訴《每日經濟新聞》記者。