康緣藥業:銀杏內酯獲批 打開成長空間

康緣藥業:銀杏內酯獲批 打開成長空間

事件描述

康緣藥業（600557）發布公告:公司收到國家食品藥品監督管理局的通知，公司研制的“銀杏二萜內酯原料及銀杏二萜內酯葡胺注射液”順利通過技術審評，獲得國家食品藥品監督管理局頒發的新藥證書及藥品注冊批件（原料藥新藥證書編號:國藥證字Z20120016、原料藥藥品批準文號:國藥準字Z20120025；制劑新藥證書編號:國藥證字Z20120015、制劑藥品批準文號:國藥準字Z20120024）。

事件評論

立足心血管領域，安全性較高:心腦血管用藥屬于第二大類藥，約占全國藥品銷售總額的15%，其中中成藥市場規模接近400億，并且臨床以注射劑型為主。銀杏類藥物占據著龍頭地位，十年間安全性得到充分肯定，市場份額超過20%，并在國內市場一直呈現快速增長的趨勢，用藥金額以復合增長率27%的速度增長。

產品優勢突出，競爭有限:中藥注射劑的成分復雜一直為市場上詬病，而中藥注射劑的發展趨勢也一直是以提純有效成分為主。銀杏內酯注射液中銀杏內酯的的純度達到90%以上，是目前市場上成分最明確的產品。目前市場上僅有成都百裕擁有生產批文，根據SFDA審批進展來看，未來幾年內新進競爭者有限。

豐富公司產品線，將成為新的增長點:公司歷經一段時間營銷調整，雖然渠道內產品的消化情況得到明顯改善，但膠囊劑的發貨情況暫時未有明顯改善，終端增長依舊主要依靠熱毒寧注射液。銀杏內酯注射液極大充實了公司注射劑產品線，為公司注入新鮮血液；熱毒寧注射液已為公司成功開拓了中藥注射劑市場，未來銀杏內酯的成長將更為迅速，改變公司熱毒寧獨撐大局的形勢。

維持“推薦”評級:公司經營持續好轉，現金流十分充沛，營銷模式方面的改革逐漸成效；銀杏內酯注射液獲批，豐富公司產品線，將成為新的增長點，預計明年下半年將能投放市場。預計公司2012-2013年EPS分別為0.53元、0.67元，業績還有超預期的可能，維持“推薦”評級。　　(機構來源：長江證券 )