高盛繞開“沃克爾”監(jiān)管進軍高風險債券

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

怎樣才能繞開沃克爾監(jiān)管而同時又能令股東心情愉悅？高盛最新的辦法是，設立一家商業(yè)發(fā)展公司，然后讓它投資無評級的高風險債券，再推動其上市募資。

據(jù)彭博報道，高盛旗下一家專門購買高收益率或無評級債券的投資子公司，計劃通過首次公開發(fā)行股票（IPO）的方式募集資金。

這家名為“高盛自由港灣資本公司”（GoldmanSachsLibertyHarborCapital）的企業(yè)總部位于紐約，其于3月29日向美國證交會（SEC）提供了初步的招股說明書，披露自高盛去年11月初次注資以來，已向8家公司合計投資約7270萬美元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，高盛自由港灣資本投資的8家公司幾乎都在美國境內(nèi)，包括北卡羅來納州的AffordableCare，休斯頓市的GoodrichPetroleum等。

有意思的是，新公司性質(zhì)是一家“商業(yè)發(fā)展公司”（businessdevelopmentcompany），這意味著其很可能不受制于“沃克爾規(guī)則”，而是遵守1940年《投資公司法》管轄。2010年，為抑制華爾街銀行過度投機，《多德-弗蘭克法案》中所謂的沃克爾規(guī)則禁止銀行將超過3%的自有資金投資對沖基金或者私募股權(quán)基金。

數(shù)據(jù)商Dealogic披露，自從1995年有記錄以來，高盛是設立業(yè)務開發(fā)公司的首家投行。

高盛似乎巧妙地繞開了華爾街人厭惡的“沃克爾”規(guī)則，又能通過自有投資增加股東回報。彭博援引知情人士稱，高盛為自由灣籌措了27億美元，同時計劃通過新公司出售股票籌資至少6億美元。

事實上，商業(yè)發(fā)展公司并非由高盛發(fā)明。最近幾年內(nèi)，這種方式流行于一些私募股權(quán)公司或者資產(chǎn)管理公司，設立這類企業(yè)可以通過借入資金或杠桿投資通常無信用評級的美國中型公司。相比于普通債權(quán)投資，商業(yè)發(fā)展公司的回報率往往更高。