高端下滑急補中端 貴州茅臺增資3.73億擴產301廠

每經編輯｜每經實習記者 謝振宇 發自成都    

每經實習記者 謝振宇 發自成都

曾被《每日經濟新聞》獨家披露排放濁水的貴州茅臺（600519，SH）301廠，近日肩負起了發力中端產品扭轉市場頹勢的重任。

昨日（4月18日），貴州茅臺發布公告稱，將增資3.73億元再次擴大301廠產能，預計改造完成后，可年產中級醬香型白酒6800噸，預計年銷售收入15.61億元。而301廠主要生產王子酒、迎賓酒等中端產品。對此，《每日經濟新聞》記者多次撥打茅臺董秘辦及證券事務部公開電話，一直無人接聽，無法獲得其相應置評。

在白酒專家鐵犁看來，發力中端產品已經成為茅臺當前一大重要戰略。目前，中端酒在茅臺的業績中占比僅約10%，實際貢獻甚小。那么面對其他一線酒企已占一定優勢的中端酒市場，茅臺此次戰略調整將面臨不小壓力。

公司：總投資升到9.22億/

今年3月初，《每日經濟新聞》曾獨家披露貴州茅臺301廠涉嫌違規排污污染赤水河一事。當月底，《每日經濟新聞》記者從貴州省環保廳處獲得證實301廠“涉污”。彼時，貴州省環保廳一位工作人員表示，301廠不在“掛牌督辦”范圍內，因為它是新建的工廠。

昨日，貴州茅臺發布公告稱，隨著生產規模不斷擴展，因“301車間白酒生產基地的技改項目”（因為投產不久、目前仍在技改，在茅臺的相應報告中，301廠是以“301車間白酒生產基地的技改項目”代稱。）原有建設規模已不能滿足生產需求，公司決定對其建設規模及相關內容進行調整，調整后，項目總投資由原來的5.49億元提升為9.22億元，主要為增加工程建設資金。

“項目建成投產后，可年產中級醬香型白酒6800噸，預計年銷售收入15.61億元，年利稅10.87億元，投資利潤率為69.2%，投資利稅率為109.6%，投資回收期為5、6年。”該公告稱。

貴州茅臺2010年4月發布的投資公告中顯示，301廠投產后預計每年銷售收入可達4.65億元。

關于301廠原先的產能，昨日和當初的投資公告均未涉及。記者查詢發現，《貴州日報》2012年初一則報道中有過涉及，“茅臺集團的301車間白酒生產基地技改項目基本建成，新增產能4000噸。”兩相比較，再改造后的301廠產值預增近2倍，產能增加2800噸。

在白酒行業產能過剩、銷售業績明顯下滑的市場環境下，茅臺為何選擇增加投資、擴大301廠產能？在一些業內人士看來，這是由于301廠主要生產中端酒。

“中級醬香型酒就是指中檔酒，這說明茅臺欲從中檔酒發力，因為目前國內高檔酒市場下滑非常嚴重，有些酒廠甚至遭遇出不了貨的困境。”白酒專家趙義祥認為。

鐵犁認為，雖然國內白酒行業面臨產能過剩，但醬香型白酒的產能卻供不應求。“發力中端，已是茅臺品牌戰略的一大步驟，高端酒市場壓力大，這符合市場發展態勢。”

業內：扭轉業績下滑態勢/

茅臺昨日還公布了其2013年一季報。報告顯示，公司實現營業總收入71.66億元，較上年同期增長19.11%；實現凈利潤35.93億元，同比增長21.01%。截至一季度末，茅臺預收賬款僅為28.66億元，比上年同期大降43.70%。

“一季報的營收增長在20%左右，有一定提升，但由于茅臺去年下半年有過提價，所以據此估算，其實際銷量增長僅在個位數。”一位證券機構分析師對《每日經濟新聞》記者表示。瑞銀證券一份相應分析報告指出，“銷量、現金和預收款受負面影響，茅臺盈利質量略有下降。”

而與業績增長明顯放緩同期發生的則是茅臺高端酒價格的不斷下跌。昨日下午，記者查詢京東商城發現，53度飛天茅臺終端零售價最低至885元／瓶左右。近期甚至有業內人士預測，對茅臺而言，53度飛天茅臺819元的出廠價時刻面臨跌破的可能。

因此有業內人士認為，在國內高端白酒市場價格、銷售大幅受挫的情況下，茅臺發力中端產品，是為了能扭轉其業績下滑的態勢。

據了解，茅臺正嘗試調整產品結構，擴大中端產品銷售，加快系列產品的市場開拓。早在2011年，茅臺就推出了漢醬酒，2012年初又推出另一款中檔酒產品仁酒，2013年更是加大了對漢醬、仁酒、王子酒、迎賓酒等系列酒的市場投入力度。

“目前，國內高端名酒的市場下滑非常明顯，中檔酒占據了主要市場地位，現在，各大知名酒企都在發力中端市場，做產品調整，未來市場發展趨勢主要在中低檔產品上。”趙義祥說。

鐵犁認為，發力中端作為茅臺公司的戰略調整，對企業來說肯定會有壓力。在他看來，過去茅臺酒的主品牌是飛天茅臺的高端酒，貢獻了絕大多數業績，而中端酒則占比不到10%，實際業績貢獻十分有限，“預計今年能夠提高到15%左右。”

數據顯示了茅臺中端產品業績貢獻的微弱。其2012年年報顯示，按產品分，茅臺酒營業收入240.33億元，占比約90.84%，系列酒24.23億元，約占9.16%。業內人士指出，“系列酒”主要指茅臺的中端產品。

對于茅臺發力中端市場的前景，鐵犁認為，如今中端產品市場中，五糧液、汾酒等酒企的市場占比較大，市場競爭十分激烈，對于茅臺此次發力，“有壓力，也可以說有很大潛力。”