今日微評

胡一帆 （海通國際首席經濟學家及研究部主管）

4月份社會融資規模為1.75萬億元，較3月份大幅回落，主要是因為銀監會新法規出臺，人民幣銀行貸款減少以及信托貸款下降。由于我國對影子銀行及信托產品的監管收緊，預計未來非貸款類融資在社會融資總量中的占比可能出現下降，加上通脹溫和以及經濟復蘇疲軟，這為下調存準率和利率留出了空間。

魯政委（興業銀行首席經濟學家）

2005年匯改以來，中美利差有正有負，但很少出現熱錢外流傾向。當人民幣貶值預期出現時，而不是中國利率低于美國時，熱錢才會外流。即便通過降息遏制了熱錢流入，也會伴隨出現國內房地產泡沫擴大、企業負債率高企等問題。如果真的需要通過降息來遏制熱錢流入，那就說明資本管制效果有限，此時最應考慮改變的是匯率形成機制。

屈宏斌（匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理）

今年以來，人民幣受凈流入增加影響升值1.5%，但不代表又回歸以前的單邊升值，更大幅度的雙向波動仍將是今年匯率的總體趨勢。隨著貿易失衡的糾正和2005年以來累積30%的升值幅度，人民幣匯率已非常接近均衡水平。