鄭眼看盤：穩增長預期下股市暫無大礙

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二A股止跌，滬綜指收漲0.70%報1990.06點，深綜指跌0.26%至938.87點。盤面看，券商、銀行等周期股表現不錯，有護盤跡象，這使得滬指強于其余股指。昨日小市值個股表現稍弱，中小板指、創業板指分別跌0.74%、1.13%。

前一天的審計利空原本對股指還可能產生些壓力，但周二利好較多，股指得以迅速止跌。

央行在時隔5個月后忽然重啟逆回購進行注資，期限為7天，額度達170億元。筆者認為這可能是昨日股指迅速止跌的重要原因之一。這個逆回購額度大小倒在其次，重要是其折射出一種態度，這才是最為重要的。

記得周末筆者曾說，央行早晚會有所行動，要么注資，要么撤資，市場應該會將此視為某種“表態”，并且有可能階段性地放大這種信號。另外筆者還說，“未來央行不太可能在資金面上收得過緊，卻有可能通過行政力量來力爭不再快速膨脹。”其后發生的事情也很巧合，先是有了審計債務方面的消息，這暗示管理層存在不欲使債務快速膨脹的心態；后又發生了逆回購，這自然說明管理層不想“在資金面上收得過緊”。

昨日盤后也有些消息可能會影響A股。據新華社報道，中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究上半年經濟形勢和下半年經濟工作。習近平總書記主持會議。會議認為，應堅持統籌穩增長、調結構、促改革，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底，努力實現三者有機統一。

仔細研讀不難發現該會議精神顯然是 “在穩住增長的前提下進行調結構”，而且側重點似乎是前者。筆者發現全文中“穩”字出現了十幾次，明顯有點密集，這應能折射出一些信息。

上述會議內容有助于投資者提高信心，因經濟增速將不會被允許降得太多。換句話說，萬一經濟增速降得太多，干預手段極有可能會同步增加。本周四我國官方PMI指標將公布，投資者可先看一看，如果數字極弱，不可隨意拋股。

后市方面，筆者認為股市也可能被無形之手托著，故投資者不可輕易殺跌。長期來看，政策最終無法左右股市。俗話說，胳膊扭不過大腿，故筆者提示空頭悠著點。如果實在想做空，那也只能在管理層出了許多措施后做空，顯然目前還沒到這個這步。

假如股市不穩定，那么融資將會無著落，這點管理層自然不樂意。不過，原本這個因素并不足以挺升股指，只是如今又加上個重大因素，所以情形或許不太一樣了。這新增加的因素就是“股市低迷不利于解決地方債問題”。

有人說地方政府或通過減持國有股籌資，而這在跌勢中很難完成，筆者認為說得有些道理。另外，一些“空轉”的資金也可能陷于股市，而如果股市低迷，相關的壞賬也易產生，這勢必使原本嚴重債務情況更加棘手。

管理層很想在穩定的大環境下去逐漸解決債務問題，這樣的大環境包含許多小環境，股市應是其中之一。