預(yù)期供應(yīng)過剩減少 國際糖價(jià)有望止跌

證券時(shí)報(bào)記者 魏書光

隨著美國洲際交易所（ICE）原糖期貨周一大幅上漲，創(chuàng)下6周來最大單日升幅。國際白糖供應(yīng)過剩量可能小于預(yù)期的預(yù)測(cè)，正在行業(yè)內(nèi)流傳。如果數(shù)據(jù)成真，國際糖價(jià)有望止跌。

全球糖市已經(jīng)連續(xù)第三年供應(yīng)過剩，打壓糖價(jià)持續(xù)走低。盡管近期處于低位，但對(duì)于吸引種植戶改種其他作物而言，糖價(jià)依然過高，許多產(chǎn)糖國糖價(jià)受到保護(hù)。過剩量減少的暗示導(dǎo)致ICE原糖價(jià)格周一反彈，9月合約報(bào)價(jià)17.22美分/磅。

目前，全球頭號(hào)產(chǎn)糖國巴西中南部的甘蔗量可能少于市場(chǎng)前期預(yù)測(cè)。巴西Archer咨詢公司主管稱，因5-7月的降雨損及甘蔗質(zhì)量并降低含糖量，2013/2014榨季巴西中南部甘蔗壓榨量或?yàn)?.7億噸，糖產(chǎn)量為3200萬噸。此前，巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)7月16日預(yù)計(jì)甘蔗產(chǎn)量為5.896億噸，糖產(chǎn)量為3410萬噸。

與此同時(shí)，一項(xiàng)由20位交易商及分析師參與的調(diào)查顯示，巨大的全球糖供應(yīng)過剩量將在下一年度減少一半，糖價(jià)預(yù)計(jì)將在2013年底由跌轉(zhuǎn)升。這份調(diào)查預(yù)計(jì)，全球食糖需求增長，俄羅斯等產(chǎn)糖國減產(chǎn)及巴西甘蔗乙醇使用量上升，將令2013/2014年度全球食糖供應(yīng)過剩量從2012/2013年度的1000萬噸降至400萬噸，為糖價(jià)在持續(xù)下挫后反彈創(chuàng)造條件。

倫敦市場(chǎng)白糖行業(yè)高級(jí)分析師預(yù)計(jì)，2013/2014年度過剩量減少是由于全球需求同比上升400萬噸，且歐洲及前蘇聯(lián)國家甜菜產(chǎn)量下降。國際糖業(yè)組織(IS0)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管2013/2014年度全球糖產(chǎn)量預(yù)期下降，但仍較需求高至少300萬噸-400萬噸。

面臨糖供應(yīng)大量過剩，美國農(nóng)業(yè)部已經(jīng)啟動(dòng)了第二輪白糖購買行動(dòng)，收回再出口信貸并降低國內(nèi)供應(yīng)。同時(shí)，美國農(nóng)業(yè)部上周五規(guī)定，允許將過剩糖以虧損價(jià)格銷售給乙醇生產(chǎn)商，用于加工生物燃料。若糖價(jià)仍維持低點(diǎn)，政府將于8月或9月實(shí)施糖產(chǎn)乙醇項(xiàng)目，糖產(chǎn)乙醇項(xiàng)目將是處理其國內(nèi)供應(yīng)過剩的另一工具，該項(xiàng)目中美國農(nóng)業(yè)部將買入糖，銷售給生物能源生產(chǎn)商。

受此消息提振，美國對(duì)沖基金大幅減持ICE原糖期貨凈空頭頭寸。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日當(dāng)周，投機(jī)客減持ICE原糖期貨凈空頭頭寸。投機(jī)客減持原糖期貨凈空頭頭寸20667手，至78606手。

與國際市場(chǎng)供應(yīng)過剩相同，國內(nèi)白糖供需面也較為悲觀。2012/2013榨季全社會(huì)期末庫存預(yù)計(jì)達(dá)到800萬噸，同比增加272萬噸；2013/2014榨季將繼續(xù)增加至935萬噸，相當(dāng)于可以滿足國內(nèi)7-8個(gè)月的消費(fèi)量，供需形勢(shì)處于極度寬松階段。

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