華寶興業基金講堂：堅守成長加消費

華寶興業收益增長基金經理 邵喆陽

華寶興業收益增長基金在2013年前三季度取得不錯的業績，業績領先于比較基準。基于我們對宏觀經濟的謹慎看法，我們低配了周期性板塊，重點在轉型受益的行業中挑選能為投資者創造長期價值的優秀公司，總體持倉結構偏向于成長、傳媒、環保、新能源、醫藥等板塊，倉位基本保持穩定。符合經濟轉型的持倉結構以及嚴格的股票篩選為我們前三季度的良好表現奠定了堅實的基礎。

雖然國內三季度的經濟數據顯示出一定的復蘇，但展望2013年四季度，我們對宏觀經濟的看法仍然比較謹慎，房地產價格持續上漲和地方政府債務問題還是我們關注的重點。中國經濟需要深層次的結構性改革來實現長期的可持續發展，我們期待即將召開的十八屆三中全會能為經濟轉型指出更明確的方向。

中國經濟正面臨結構轉型壓力，與過去投資拉動經濟增長模式相關的行業和公司會受到影響，但符合轉型方向的行業和公司將面臨良好的發展前景。諸如傳媒、互聯網、消費、服務業和高端制造業等行業仍會持續成長，并且他們中的若干行業正在改變我們的生活習慣和社會面貌。基于此，我們還會堅守之前成長加消費（含醫藥）的結構大致不變。

投資貴在堅持，我們將繼續貫徹我們在過去兩年被證明有效的選股標準，簡而言之：在大行業里挑選具有較高管理水平與獨特商業模式的小公司。這一類公司A股不缺，但也不多，所以我們對它們很尊重也很珍惜。本基金在過去兩年不斷提高持股集中度就是這個原因的必然結果。我們在未來會繼續這一策略。

（投資有風險，入市須謹慎）