破93元并創新低 國債期貨昨現最大跌幅

每經編輯｜每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

昨日，國債期貨主力合約TF1312在創出0.56%的單日最大跌幅的同時，還一舉刷新了歷史新低——92.818元，最終收盤于92.828元。

中金所發布的數據顯示，昨日國債期貨3個合約持倉量升高至3867手，較前一個交易日大幅增加，雖然多空雙方主力都在加碼，但空方主力加倉數量為多方1.5倍。在“緊平衡”的貨幣政策下，空方明顯更具主動性。

放量跌破93元

沒有主力機構參與的國債期貨，就像一個長不大的孩子，在風雨中哆嗦前行。上市2個月來，TF1312合約在9月26日創出過94.614元的歷史高點，至那以后，其價格一路下跌。即便如此，國債期貨的下跌之路仍難言結束。

盤面顯示，TF1312、TF1403、TF1406這3個合約昨日均呈震蕩下跌，跌幅分別為0.56%、0.41%、0.37%，創出上市以來國債期貨最大單日跌幅，成交量分別達到4139手、152手、40手，均較前一個交易日大幅增加，最終TF1403、TF1406這兩個合約分別收于93.284元和93.61元，而主力合約TF1312合約則跌進了 “92時代”，收于92.828元，3個合約同時也均刷新了歷史最低點。

據中金所披露的數據顯示，昨日TF1312、TF1403、TF1406這3個合約持倉量分別為3275手、452手、140手，合計3867手，較前一個交易日大幅增加，而在11月5日，這個數字還只是3052手。

廣發期貨國債組研究員陳穎告訴《每日經濟新聞》記者，在11月5日，TF1312合約一度跌破了前期的低點，當時多空雙方都很茫然，抄底的和做空的都不知道后面還有多少空間可供操作。而隨著市場進一步下跌，恐慌情緒逐漸籠罩整個市場，最終才導致昨日的放量大跌。“從昨日放量的情況來看，應該是空方主動加倉。”陳穎表示。

流動性之困

國債期貨市場的恐慌情緒因何而生？

陳穎告訴 《每日經濟新聞》記者，實際上目前資金面沒那么緊張。市場出現恐慌情緒，一方面是受11月5日中國人民銀行發布的《三季度中國貨幣政策執行報告》影響，另一方面則是本周和下周擬發行的利率債比較多，“貨幣政策報告貫穿了緊平衡的基調，這還在大家的預期內，而本周和下周的利率債都比較多，這就相當于IPO一樣，抽走了市場中的資金。”

“實際上昨日暫停逆回購在我們預期之中。”另一位長期跟蹤利率市場的業內人士表示，從高層的動作來看就是先求穩然后收緊，目前來看其實資金并不緊張，實際上周二的逆回購都有點超出預期了，由于本周六要公布宏觀數據，CPI最終數據可能表明物價壓力增大，而這可能也是為什么在貨幣政策報告中關注重點向控物價傾斜的原因，而抑制通脹就需要控制市場流動性。

另據陳穎介紹，今日結算開始，TF1312合約將會上調保證金比例，由之前的3%上調到4%。“提高保證金比例，意味著投資者要逐漸移倉，但從昨日收盤持倉來看，至少移倉還沒有大規模開始，這主要是因為TF1403、TF1406這兩個合約成交太不活躍。”