鐵道債中標利率5.69%創年內新高

每經編輯｜每經記者 田文會 發自北京    

每經記者 田文會 發自北京

昨日（12月4日），中國鐵路總公司發行的10年期鐵道債中標利率達5.69%，創今年新高。不過，某券商固定收益部交易員認為，這一水平低于預期。

招行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，市場已從單邊轉入震蕩。從上次10年期國債招標情況已能看出市場情緒有些微妙變化，當時招標利率就低于預期，之后行情出現反彈，上周高點或已是階段性的。

今日例行存準上繳，而昨日Shibor主要品種全線小跌，月初，機構心態似乎已沒此前緊張。劉東亮認為，央行還是會按照原來的節奏調控，12月3日逆回購比預期少，可能本周實現凈回籠，接下來央行或持續小幅凈回籠。

債券招標情況好于預期

債券難發的情況昨日有所好轉，10年期鐵道債和5年期國債的招標情況都好于預期。其中，昨日今年第七期中國鐵路建設債券發行150億元，期限10年，中標利率5.69%，創下今年以來新高，投標倍數1.98倍。招標利率區間為4.80%~5.80%。

“認購倍數較高，收益率低于預期。原估值超過5.8%。”上述券商交易員表示。

昨日還有2013年記賬式附息（二十三期）國債（第一次續發行）招標，5年期，競爭性招標面值總額280億元，進行甲類成員追加投標。實際發行282.1億元，票面利率4.13%。

10月20日，2013年記賬式附息（十八期）國債（10年期）第二次續發行招標，計劃招標發行總量280億元，而投標量達到544.2億元，實際發行總量281.5億元。當時，有券商預期中標利率在4.71%~4.75%之間，最終經招標確定的續發行價格為96.15元，折合年收益率為4.71%，落在預期下限。

二級市場方面，昨日10年期國債收益率在4.44%左右。

利率債收益率昨日上午下行，下午回升。上述交易員對《每日經濟新聞》記者表示，這主要是受到國債期貨影響，TF1312進入交割月，主力品種轉移至TF1403，該品種昨日沖高回落，收盤小跌。

信用債方面，上述交易員表示，昨日高等級信用債二級市場成交還可以，有些品種收益率下行10個BP。

昨日Shibor主要品種全線小跌，隔夜、7天期、14天期、1月期品種分別下跌0.15個基點、2.3個基點、16.3個基點、4.5個基點至3.7235%、4.577%、5.75%、6.235%，并未因為今天有上繳存準而提前上行。

不過，上述交易員認為，對債市來說，資金還不算寬松。

央行或持續小幅凈回籠

由于央行持續逆回購，加之時間進入12月初，市場似乎松了一口氣。

年末最后一個月，對流動性來說，一是財政投放會比較多，劉東亮認為從市場情況判斷，似乎已經在投放；二是外匯占款不會太差。

還有一個不確定因素是美聯儲退出QE。美國最新經濟數據向好導致退出QE預期再次升溫。美國亞特蘭大聯儲主席洛克哈特11月12日表示，美聯儲非常可能會在12月18日結束的下一次貨幣政策會議上開始縮減量化寬松政策。

不過，劉東亮認為，即便如此，其對年底國內流動性影響應該不明顯，預計央行會持續小幅凈回籠。

本周二，央行進行了180億元7天期逆回購操作，而本周公開市場有650億元逆回購到期。劉東亮認為，本周央行在公開市場可能凈回籠。對于年末可能到來的資金緊張，他認為還是會存在。