同業存單發行交易細則出爐 可設定投資人范圍

每經編輯｜每經記者 朱丹丹 發自北京    

每經記者 朱丹丹 發自北京

同業存單業務發行、交易細則于市場期盼中出爐。

繼央行宣布啟動同業存單業務發行之后，12月9日晚間中國外匯交易中心發布了《銀行間市場同業存單發行交易規程》（以下簡稱《交易規程》）。

同時，昨日（12月10日）有消息稱，信托產品等可能被排擠在交易之外，而《每日經濟新聞》記者查閱《交易規程》發現，信托公司、信托產品也可以參與交易。發行人還可通過發行系統為每期同業存單設定投資人范圍。

信托可參與同業交易

昨日，有消息稱，同業存單投資和交易主體為銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。由于同業拆借市場成員主要為法人金融機構和商業銀行分行，這意味著信托產品等可能被排除在交易之外。

而《每日經濟新聞》記者注意到，信托公司、信托產品可以作為投資人參與同業存單業務交易。

《交易規程》中規定，“投資同業存單的機構 （以下簡稱投資人）應為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司級基金類產品，包括政策性銀行、商業銀行、農村信用合作社縣級聯合社、中資商業銀行（不包括城商行、農商行和農村合作銀行）授權的一級分支機構、外國銀行分行、企業集團財務公司、信托公司、金融資產管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、證券公司、保險公司、保險資產管理公司、基金管理公司、基金公司的特定客戶資產管理業務、商業銀行的資產管理業務、證券公司的證券資產管理業務、保險產品、信托產品等。”

“信托公司可以參與交易的原因，是因為他們是同業機構；而同業存單就是針對金融同業發行的存單，因此他們可以參與投資。”東莞銀行金融市場分析師陳龍指出。

一家證券機構的郭姓分析師也指出，雖然同業拆借市場成員主要為法人金融機構和商業銀行分行，但信托公司也屬于同業機構，而一些金融機構經營范圍也包括信托產品的。

發行規模或不大

上述 《交易規程》中還規定，“發行人可通過發行系統為每期同業存單設定投資人范圍。”

“此規定的意思就是設定白名單，限制投資人范圍，一般不超過100家，這有利于發行，因為銀行間市場畢竟是場外市場，設定投資人范圍使得發行人在前期的發行工作有針對性。”陳龍指出。

值得注意的是，此次關于發行額度的具體細節并未公布，而是規定“發行人設定范圍內的投資人可以點擊報價，在發行人設置的單筆最大點擊量范圍內發行系統自動成交，報價一經點擊則不可撤銷。投資人單次點擊量不得少于1000萬元。”

中投證券研究員何欣在研究報告中表示，此次央行最主要的是從發行額度上控制，規定發行需要制定年度額度，關于額度的具體細節沒有公布，預料監管層對于同業存單在初期是較為謹慎的。何欣預計，整個2014年同業存單的規模都不會太大。

此外，針對同業存單業務發行的方式，《交易規程》中規定公開發行包括招標發行和報價發行，而招標發行又包括價格招標和數量招標兩種方式。目前，價格招標采用單一價格招標方式進行。

所謂單一價格招標標的包括價格、利差和利率。招標時，按照發行人設置的招標約束，將有效投標按照投標價自高向低 （或者利差、利率由低而高）的順序排列、依次中標，直至滿足計劃發行量（當有效投標總量大于計劃發行量時）或所有有效投標中標（當有效投標總量小于計劃發行量時）為止。