證券時報 2013-12-12 08:45:53
昨日,工農中建四大國有商業銀行及國家開發銀行發布了相關公告及發行細則,將于今日在銀行間市場合計發行規模不超過190億元的同業存單。自中國人民銀行9日宣布開閘同業存單以來,短短3個工作日這一操作就已正式落地。
公告顯示,建行和中行均計劃發行50億元,工行、農行和國開行計劃發行30億元同業存單。從期限看,農、中、建行的發行期限均為3個月,工行的期限為1個月,國開行則為6個月。除農行使用招標發行之外,其他4家銀行均通過報價發行。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指出,目前推出的同業存單對市場并無大的影響。而未來可能開閘的大額可轉讓存單(NCDS),由于將面對社會居民及企業,才會真正撼動國內利率市場化的進程。李慧勇對證券時報記者說,同業存單應該對市場中的AAA評級短期融資券(CP)形成替代效果,但對市場絕對利率水平不會產生實質性影響。
金元證券固定收益部副總經理王晶告訴記者,同業存單有利于幫助Shibor回歸真實報價。其對于市場利率漲跌的影響,更多應受到市場本身供給或需求的制約。
業內人士指出,同業存單只是金融體系內部的試點操作,相比大額可轉讓存單在全球利率市場化進程中的重要地位,它只不過是小試牛刀。此外,“同業存單在會計上單獨設立科目進行管理核算”等監管規定,也將決定其是否計入銀行的存貸比管理,它的實際殺傷力或許更值得市場關注。
在目前試點期間,同業存單仍可能對上海銀行間同業拆放利率(Shibor)形成倒逼作用,并一定程度干擾利率波動。對此,興業銀行(601166)資金運營部策略分析師郭草敏表示,同業存單是銀行主動負債的一種形式,這部分錢仍是由存款派生出來的。從個別銀行單體來看,其負債成本有望低于線下同業存款的價格。但從整個銀行大體系來判斷,最終或抬高利率中樞。郭草敏解釋道,隨著同業存單規模的擴大,其對于活期存款的吸引力將逐步增強。再加上未來非銀行類金融機構的參與,并不會對市場利率形成向下的拉動力。實際上,近幾日來3個月期限Shibor的向上“回歸”,已在某種程度上印證了這一點。
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