經營方式被指保守冠城大通業績恐難達標

每經編輯｜每經記者 李婷 發自廈門    

每經記者 李婷 發自廈門

閩系房企在今年土地市場表現活躍，不過，冠城大通（600067，SH）作為閩系房企中最早上市的企業之一，卻有“另類”表現。

《每日經濟新聞》記者查詢冠城大通公告發現，今年冠城大通通過各種方式拿地的總金額僅約5億元。另外，12月24日，冠城大通公告其通過整體打包出售北京太陽宮項目59套非住宅類商品房將獲得10.7億元。即使如此，與其他閩系房企相比，冠城大通仍顯得落后。

福建一位業內人士表示，冠城大通雖然實力不差，卻因為經營方式相對保守被后起之秀紛紛趕超。

年內拿地僅花5億

12月20日晚間，冠城大通公告了年內最大手筆的一次拿地，以4.3億元取得福州一商業用地。該地塊面積為70337平方米 （折105.5畝），土地用途為商業用地（商業、游艇俱樂部）。

《每日經濟新聞》記者梳理其公告后發現，今年冠城大通通過掛牌方式拿地的次數僅有兩次，另一次是在今年10月以8797萬元在福州永泰以底價取得4地塊使用權，且該次掛牌系此前公司就與永泰縣政府簽署的3000多畝項目合同書的項目用地。

2013年半年報顯示，公司上半年的土地收儲情況包括：通過收購閩信（蘇州）置業發展有限公司100%股權的方式，獲取其位于蘇州的總占地面積約9.53萬平方米的水岸明珠項目；此外，冠城大通10月14日的公告顯示，公司與福建龍巖經濟技術開發區簽訂了一級開發協議，將與開發區管委會合作完成龍巖陸地港片區5100畝土地一級開發。

同樣，在2012年冠城大通取得的土地也屈指可數。年報顯示，在2012重大合同項目中的，僅有一桂林項目用地。

冠城大通表示，在房地產業務方面采取的是穩健的經營策略。公司2012年財報稱，公司通過多種方式有效合理控制土地成本，現有項目土地成本，均是冠城大通股份有限公司以較低價格取得，并維持未來2～3年的土地儲備量。

全年房地產業績或低于預期

冠城大通的“另類”不僅表現在土地市場上。12月24日，其公告顯示，通過整體銷售方式，將已經獲得預售許可證的北京太陽宮c區59套非住宅類商品房打包銷售給北京世紀恒豐房地產，將獲得10.7億元的銷售收入。根據公告該筆收入將在2014年10月30日前分三次付清。

根據此前發布的三季報，冠城大通2013年前三季度實現營業收入59.1億元，同比增長僅30%，其三季度的房地產銷售額僅為數億元。另外，冠城大通半年報顯示，其房地產合同銷售金額僅有13.49億元。然而，冠城大通對2013年的房地產業績預測是達到50億元的銷售額。

中銀國際田世欣此前分析表示，冠城大通在中報預期下半年由于北京百旺杏林灣項目開盤以及太陽星城C區寫字樓整售，將能貢獻超過40億元銷售收入，然而百旺項目因預售證審批原因延遲開盤，C區寫字樓整售也因中央7月份印發《關于黨政機關停止新建樓堂館所和清理辦公用房的通知》原因延后銷售。杏林灣項目預計可貢獻近10億元銷售額，但低于預期的20億元銷售額已難免；如無寫字樓整售，預計全年（房地產）銷售額為25～30億元。

穩健經營被指太“保守”

在冠城大通今年房地產銷售低于預期的預測下，其他閩系上市房企卻表現不錯。其中，陽光城今年累計拿地額已經達到了65億元，而機構預測其前三季度累計銷售超過了130億元，連續三年復合增長率超過100%。而借殼上市僅3年的泰禾今年拿地額則超過195億元，其對外稱今年銷售已經超過了120億元。

冠城大通證券部有關人士對《每日經濟新聞》記者表示，最近兩年冠城大通主要通過收購等其他方式獲得土地儲備，確實較少拿地，但這主要是和公司發展戰略相結合的。公司奉行多渠道拿地以控制成本，穩中求進，保持穩健發展，對于其他公司的發展策略不便評說，這兩年的確拿地較少，但是如果有符合公司發展的地塊，依然還是會出手。至于今年房地產業績是否低于預期，目前還不能斷言。

福州一位業內人士卻指出，冠城大通近年來被同行頻頻趕超的原因其實就是過于保守。其在拿地的過程中采用了舊城改造與股權收購以及協議拿地的方式，看起來“穩健”，能夠實現控制風險，確保現金快速回流，但顯得過于保守。