2014年十大風險之十：個股做空時代來臨

每經編輯｜每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

融資融券推出以來，融資一直都備受青睞，融資余額也是節節攀高，A股投資者可能是習慣了單邊思維，極少使用融券賣出這個做空工具，最近的國金證券出現了一個特例，融券首當主角。

首現個股融券余額超融資

一則與騰訊合作的消息，讓國金證券股價在短期內暴漲50%，但隨著股價攀高，一群做空者不期而至。自11月15日起，國金證券的融券余額從此前的3億元左右開始節節攀升，11月27日達到6.41億元。

據《每日經濟新聞》記者統計，自11月18日至12月9日的16個交易日中，共有12個交易日國金證券的融券余額都超過了其融資余額，而這在兩融市場中還從未出現過。

“這是兩融以來，大額融券做空的第一股”，一位金融量化分析師略顯興奮地表示。

“做空者是朝著12月23日上市的2.93億股增發股解禁而來，跟騰訊合作的消息有利于增發機構的套現，當時增發價是10.21元，解禁后這些機構還有較豐厚的利潤，所以股價有壓力，做空者有利可圖”，前述分析師詳細分析道。12月24日，在解禁利空兌現給做空者相當的利潤后，5億元融券資金果斷離場。

國金證券的“特例”，在2014年或許將成為常態，個股時代來臨。另一個殺手锏是個股期權的即將推出。

個股期權漸行漸近

12月中旬上交所通過微博對外表示，已經組成了以行業專家為主的專家委員會，正在制定個股期權全真模擬交易標的的選取標準，并根據選取標準，由專家委員會確定相關標的。

今年7月份，證監會表態稱我國開展個股期權試點條件已經基本成熟。該消息一出，上交所就積極準備。12月初，上交所副總經理謝瑋表示，根據交易所內部計劃，明年3月底將完成個股期權系統正式上線前的準備工作，4月份可以將產品推向市場。此表態讓個股期權的正式推出第一次有了明確的時間表。

根據上交所12月最新發布的個股期權業務方案，試點期間股票期權標的要求為：具有融資融券標的，上市時間不少于6個月，抗操縱性強，流通規模較大，波動幅度適中，且最近6個月日均持股數不低于4000戶。第一批可能處于仿真期權交易的有工商銀行、中國石油、貴州茅臺以及50ETF等品種。

一旦個股期權推出，對A股量化交易將是極大的推動，所以類似今年光大證券“烏龍指”事件出現的概率或許將大增，某只股票或者ETF突然暴漲、暴跌，將常常遇到，這也是風險之一，投資者在2014年要做好相關的準備。