股指“已死”新經濟“猶在”結構行情持續催生“抗寒”之道

每經編輯｜每經記者 劉明濤    

每經記者 劉明濤

2014年，股指表現或許依舊忐忑、復雜、糾結，如同天氣一般，難以捉摸。在即將過去的2013年里，主板“坑人”創業板“造富”雖令人回味無窮，但投資畢竟是一場持久戰，面對前景不明的2014年，投資者不妨借鑒2013年，輕指數，重個股，在新經濟、改革紅利背景下，結構行情仍將是A股市場的主旋律。

主板：捕捉低估值“大塊頭”

2014年的主板市場，要想股指有突出表現很難，因為在流動性偏緊的情況下，A股難以重演2009年的瘋狂。不過在操作上，卻可以游刃有余，資本市場改革將催生多個主題投資，只要在正確的時間點踏入，找準“大塊頭”，便會有意外收獲。

在2014年開春，經過了2013年年底資金緊張、資金利率上漲后，已回籠資金在年初釋放以及信貸寬松，流動性將處于放松的階段。再加之十八屆三中全會全面深化改革的具體政策措施有望在“兩會”上一一出臺，出現“政策”+“流動性”雙輪驅動，使得主板市場可能會有不錯表現，因此，在這個階段，國企改革、優先股推出涉及的相關板塊成為資金首選標的。

而到了市場二三季度，由于流動性有收縮的可能性，經濟復蘇預期波動，以及美聯儲退出QE的關鍵時間窗口到來等因素，投資策略可以轉向防守為主，在白酒企業業績預期不佳的情況下，醫療設備、醫藥股可以成為避險工具，同時，對于傳統的有色、鋼鐵、煤炭等周期性行業，要盡量規避。

等到了2014年年末，料峭時期將過，隨著改革政策逐步推進，改革的“陣痛期”已然度過，市場可能實現底部構建完畢，從而進入小陽春時代，此時的A股市場估值洼地將成為資金的“掘金”主要路線，這個時候就可以適當布局一些周期性行業股。

創業板：“火眼金睛”挖掘高成長

相比主板市場，2014年創業板市場總體來說風險大于機會，在2013年的“齊舞”后，估值高企將是一道壓制創業板行情的大山。可以預見的是，在2014年初期，IPO的重啟將使創業板市場正式步入估值回歸之路。

雖然每年的一季度，高送轉是永恒的題材，而往往股價暴漲的品種主要是小盤股，特別是創業板個股，但需要注意的是，IPO重啟，本身會造成創業板市場的資金分流，因此，對于2014年的高送轉行情，投資者需要謹慎，稍有不慎就可能成為游資接力炒作的“刀下魂”。由于估值回歸是大概率事件，這期間，投資者盡量選擇一些低估值、高成長的個股，以醫藥股為主，同時還可以打新為主，畢竟在IPO重新開閘的初期，資金對打新、炒新的渴求是最高的。

4月份是要求上市公司披露一季度業績的時間關口，如何選擇創業板標的將在這個月出現清晰的脈絡。2013年雖然影視票房不錯，但華誼兄弟真正受到資金關注，其實也是在4月份其把票房成績真正反映到業績上時。

IPO新政以及不準在創業板借殼，那么4月份創業板股交出的業績“答卷”，將成為下階段投資者布局個股的參考關鍵。由于創業板殼價值為零，意味著2014年創業板市場必須講述高成長故事，因此，挖掘業績預期增長較快的個股，可以作為貫穿全年的創業板投資策略。