IPO堰塞湖開閘 市值配售有望緩解指數壓力

每經編輯｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

新股開閘對市場的沖擊絕非僅僅是短期心理層面的影響。在2013年沒有IPO的情況下，2014年新增數千億的資金抽血，影響不容小覷。不過投資者稍可松一口氣，因為新股發行改革引入了市值配售制度，這有利于吸引資金入市、有利于維穩指數。

新股開閘抽血A股

2014年開年伊始，新股發行就將兇猛涌出。據11月30日證監會新聞發言人的表態，預計2014年1月底，將有50家企業陸續上市。

更讓人擔憂的是，目前等待過會的擬上市企業仍多達600家；此外，新股改革還將推動審核制向注冊制轉變，這無疑將吸引更多的企業上市，對A股資金面構成壓力。

實際上，新股改革《意見》公布后，股市便遭遇了一次大跌，400只個股跌停的背后是200只創業板股票跌停。

新財富2013年最佳中小市值分析師王鳳華認為，新股重啟的影響來自三個方面：一是使創業板面臨資金流失的壓力，抽血導致供求失衡指數下跌；二是新股中成長股占比雖少，但絕對數量大大增加，創業板面臨進一步的選擇分化；三是證監會明確規定不允許在創業板借殼上市，進一步打壓小股票估值。

2014年IPO或募資3000億

IPO重啟對市場的沖擊絕不僅僅是心理層面。長江證券分析劉俊在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前已過會的88家公司募集金額預計就高達565.33億元。

數據顯示，2013年A股沒有IPO，2012年IPO150只股票募集資金達到995億元，平均每只新股募資6.63億元。2011年IPO277家，募集資金合計2720億元，平均每只募資9.82億元。

“從管理層的心理看，肯定是希望2014年把現有的IPO存量全部消化完。”上海某上市券商投行人士告訴《每日經濟新聞》，目前排隊IPO的公司超過700家，按照80%的審核通過率看，有560家企業能夠拿到上市批文。“雖然IPO速度與行情好壞有關，打個折發450家的可能性還是很大的。”

按照450家企業計算，這一數字超過了2010年的349家、2011年的277家。即使按照6.63億元/家的募集資金最低標準計算，2014年IPO規模將接近3000億元。

市值配售有玄機

值得注意的是，本輪新股改革推出了市值配售辦法，這對市場的影響不容小覷。

12月13日，滬深交易所各自發布了 “首次公開發行股票網上申購及網下發行實施辦法”，并自發布之日起實施。辦法規定，持有市值1萬元以上（含1萬元）的投資者才能參與新股申購，每5000元市值可申購一個申購單位；而滬深股票市值單獨計算。這意味著，只有持有滬深的股票，才能夠參與滬深市場的 “打新”。不持有深市的股票，就不能夠參與中小板、創業板的市值配售。

有私募人士分析認為，管理層2014年的目標是消化排隊的所有IPO。在2013年財務核查、創業板指數大漲等背景下，2014年新股上市遭到爆炒的幾率很大，這必然會吸引更多的“打新”資金。

而在市值配售制度下，一批游走于一二級市場之間的低風險偏好資金為了“打新”，就必須買入股票以達到“打新”條件。但鑒于風險特性，他們不可能買入風險高的小盤股，而只能買進低風險的大盤藍籌股。