基金角力互聯網金融：IT系統、資金、公關全方位比拼

每經編輯｜每經記者 陸慧婧 發自上海    

每經記者 陸慧婧 發自上海

轟轟烈烈的互聯網浪潮之下，更多的基金公司“類余額寶”產品即將遍地開花。例如中國移動與匯添富基金，京東與鵬華、嘉實基金，中國電信與嘉實基金，民生銀行與民生加銀基金合作推出的各類產品也在有序推進。

類余額寶產品面世的背后，夾雜著基金公司之間系統開發、墊付資金、公關能力的多重博弈。與微信合作的四家基金公司團購金證系統，高達300萬元的單個購買成本及后繼開發難題，令很多中小基金公司望而卻步，據業內人士透露，騰訊以自有資金支持華夏理財通上線測試，未來正式上線階段，后繼4家基金公司或將自己準備T+0快速贖回墊付金。此外，公關也被視為雙方迅速達成合作的重要推動力。

在一位基金公司電商部人士看來，互聯網金融競賽現在看來是基金公司的綜合實力之爭，投資、IT技術等任何一方面的落后，都難以搶先搭上互聯網金融“早班車”。

系統建設難題/

“最大的成本是系統成本。”基金電商部門人士談及互聯網金融進展時，首提系統開發壓力。

“金證股份一套系統報價300萬元，還有后繼的各種開發費用，基金公司若是沒有想好未來互聯網的戰略規劃，很難貿然投資大筆資金。”上海一位中型基金公司電商部門負責人稱。

“對于自己沒有IT開發能力的基金公司，外包系統稍微放開一項端口，動輒收取20萬元費用，中小基金公司很難跟進互聯網的速度。”上海另一家基金公司電商負責人表示。

此外，系統建設的難題還來自開發能力的比拼。目前與微信達成合作協議的四家互聯網基金公司中，匯添富IT團隊人數已達55人之多，電商方面的各種花費已經過億。華夏的技術團隊也是業內公認最有實力的研發部門之一，華夏基金自建IT研發隊伍時間較早，近期其重整了內部架構，形成了一跨部門互聯網金融團隊，該團隊的人數從最開始幾個人增加到40人左右，華夏基金每年在電商方面的投入也以千萬計算。易方達基金電商正在擴容，基礎架構工程師職務出現在其招聘頁面，在互聯網中不斷追趕的廣發基金目前招聘系統運維人員、中級質量工程師、電商系統開發工程師，負責跟蹤系統相關軟件需求并參與測試上線；匯添富也掛出電子商務經理、高級IT經理等熱門職位。

TA系統（開放式基金登記結算系統）由批量處理改為實時處理，是類余額寶項目帶給基金公司最大的考驗。

“以前的系統都是批量處理的，比如說下午3點之前的申購，T+1日才能確認份額，T+2日才能贖回，余額寶則建立了即沖即用的標準，單筆交易實時確認，實時贖回，對TA要求是實時處理。”

目前基金公司后臺想要達到實時處理的效果有三種方式，一種是購買恒生系統，恒生系統此前沒有TA實時處理的功能，目前正在研發，盡管恒生透露其已成功開發，但目前還沒有基金公司使用，市面上也沒有一個成功案例。第二種是開發實力較強的基金公司自己研發，例如華夏基金，現在也正在研究之中。第三種則是購買金證股份開發的系統。由于金證股份有余額寶開發經驗，與微信合作的四家基金公司，出于保險起見以及時間原因，以團購價團購了金證股份的系統。

“金證系統即使購買回來，也還要開發，這也是很多小基金公司的阻礙所在。”一位大型基金公司人士分析稱。

此外，不同系統之間連接轉換也還是所有基金公司需要攻克的難題。“我們所有產品都在恒生TA上，金證股份只有貨幣基金這個產品，按理說可以互相轉換，但現在轉不了。基金公司面臨的問題是，金證系統不是長久之計，它純粹是為了解決類余額寶產品而開發的，將來還需要解決兩個系統之間的連接問題。”上述基金公司人士表示。

墊付金考驗/

基金業協會最新披露的數據顯示，截至今年1月底，全行業貨幣基金的規模已達9532.39億份，按照單月2053.68億份增長速度，貨幣基金目前或已突破萬億大關。享受著規模快速增長的同時，基金公司也將面臨貨幣基金T+0快速贖回帶來的墊付金大考。

貨幣基金給基金公司的壓力或已逐漸臨近，近期海富通、鵬華、農銀匯理、廣發、銀華等多家基金公司陸續發布貨幣基金限制大額申購的公告，暫停旗下貨幣基金的大額申購和定期定額投資。

對接微信理財通的華夏財富寶貨幣基金近日也發布類似公告。2月12日，華夏基金公告稱，公司決定自2014年2月12日起對華夏財富寶貨幣市場基金的大額申購業務進行限制，即單個投資人單日累計申購申請金額應不超過1000萬元。

類余額寶業務背后的貨幣基金墊資問題更為引人注意。據一位接近蘇寧的基金公司人士稱，蘇寧給基金公司貨幣基金T+0快速贖回業務提供墊資，但具體是全額墊付還是部分墊付，這一細節其尚未透露。

不過在一位北京基金公司市場部總監看來，蘇寧的墊資并不具有普遍意義，“蘇寧零錢包規模不大，無論其墊資與否，對基金公司壓力并不會太大。”

隨著微信理財通全面正式上線日期臨近，理財通背后的貨幣基金墊資問題也格外引人關注。

對于墊資款問題，與理財通合作的基金公司均稱目前仍不確定，但據上述北京基金公司市場部總監了解，目前，微信理財通在華夏基金上線初始，給其墊付部分資金，但未來待理財通正式上線之后，四家基金公司或將自己備齊貨幣基金T+0快速贖回資金，由此推測，未來四家基金公司在理財通上的規模增長或將取決于自有資金規模的支撐程度。

一方面，缺乏余額寶體系內龐大的沉淀資金，即使有移動客戶端流量優勢的微信平臺，顧及T+0快速贖回所需資金量過大，或難以為基金公司提供墊資款。

另一方面，目前基金公司能夠為貨幣基金提供墊資的方式非常有限，除了以自有資金墊付外，目前銀行授信也能解決基金公司自有資金不足的問題，然而這一方法成本高昂。

兩方面因素結合之下，基金公司自家貨幣基金能夠支撐的T+0業務終將面臨天花板。解決的方法一是暫停T+0業務，或者讓更多的基金公司進入。“理財通將來可能出現的情況是，哪家基金公司的自有資金不足了，就在頁面上將其撤掉，替換上自有資金充足同時收益率理想的貨幣基金。”北京一基金公司人士分析指出。

公關實力較量/

系統開發問題只是決定了基金公司是否具備實力，除此之外，無論是搶占獨家合作，還是先占領資源，背后還有各基金公司之間的公關比拼。

“鵬華、嘉實基金兩家基金公司共同拿下京東方面合作，業內說法是，當時兩家基金公司總經理都親自拜訪京東。早前，華夏與百度百發的合作中，華夏基金總經理滕天鳴也親自前去溝通合作事宜。”華南一基金公司電商負責人對此評價稱，基金公司與BAT這類互聯網巨頭相比，并不在一個層面，因此基金公司總經理去談合作，也代表了公司對這一項目的重視。

華南一家大型基金公司電商部門人士則從另一方面解釋領導公關在互聯網合作中的重要性。他稱，此前多次前往互聯網公司談合作時發現，一些自下而上的推動往往效率并不高，有時高層與高層直接對接，事情很快就能夠拍板。

“這一波互聯網熱中，大中型基金公司基本都出動了，最近一段時間，易方達總經理劉曉艷經常在外邊出差，南方基金總裁也時常在外。”上述基金公司人士稱。

中銀基金：

關注改革與創新帶來的投資機會

深化改革、推動轉型，已經成為全社會的共識，新的經濟和政治周期已然開啟。中銀基金認為，未來很長一段時間，二級市場存在較多的投資機會，新的亮點也會比較活躍，這符合轉型期資本市場的特征。

隨著節后資金緊張局面得以緩解，上證綜指也走出一條爬升曲線，站穩在2100點上方。中銀基金認為，未來投資的主線將主要圍繞創新和改革兩大方向展開。

圍繞“創新”這一主題，市場關注的焦點主要在新技術、新模式、新思路、新市場所帶來的投資機會。譬如，移動互聯網以及移動互聯網效應在金融、教育、醫療、視頻等領域的泛化；大數據、云計算等技術要素的持續性、系統性影響；智慧城市、移動支付、信息安全、信息消費等相關投資主題，都有成為“聚寶盆”的可能。同樣，新的技術要素對傳統產業和傳統企業的影響也值得投資者挖掘，包括加大對利用現有資源和稟賦、切實推動商業模式轉型且前景明朗的上市公司的研究力度。

在“改革”方面，兩大方向值得投資者把握：一是契合未來改革深化方向的相關主題性機會，譬如國企改革、金融改革及要素市場化改革所帶來的投資機會；二是民生密切相關的、未來公共投資會持續加大的領域，譬如環保、養老、教育、醫療保健等。此外，大消費會是組合基礎性配置的首選，品牌力、產品力和渠道力較強，護城河相對較深的投資標的，更宜作為組合的長期配置。

回到對短期市場的判斷，市場情緒仍然處于相對樂觀的區間，中銀基金認為，計算機、環保、輕工、電子等行業可能會有相對較好的表現。