華潤系醫藥新格局：OTC中藥平臺成型 醫院業務加碼

每經記者 金喆 發自廣州

華潤三九（000999，收盤價23.95元）3月8日發布年報，公司2013年實現營業收入78.02億元，同比增長12.36%，凈利潤11.81億元，同比增長15.67%。其中，OTC（非處方藥）業務實現營業收入41.17億元，較上年同期增長9.77%，占去年總收入52.77%。

近年來，華潤三九通過并購不斷提高主業份額，這種趨勢在今年仍將延續。華潤三九在年報中稱，公司OTC業務以消費者為導向，構建全系列自我診療產品線，中藥處方藥業務借助行業整合獲取獨家品種。

與此同時，近日華潤集團公開出售醫療器械資產的舉動，被解讀為華潤醫藥板塊正在進行戰略大調整。

華潤三九欲加大OTC收購

年報指出，華潤三九在報告期內聚焦兩大業務領域，在OTC業務方面進一步強化“1+N”品牌管理，提高了999主品牌產品的影響力，“N”品牌以“順峰”和“天和”為基礎，完成了對皮膚和骨科藥物品類的梳理。

華潤三九提出，今年將充分利用內外部資源，通過多種方式補充產品線空白。

而并購成為華潤三九擴張的重要方式。根據去年富邦綜合證券研報顯示，華潤三九希望加快并購的步伐，主要在OTC業務關注感冒、皮膚、胃腸、婦科、骨科、止咳、止痛等品類、處方藥關注抗腫瘤、心腦血管、呼吸道等領域的并購機會。

而在標的的選擇上，華潤三九更青睞于專科領域的第一品牌。《每日經濟新聞》記者注意到，從2009年以來華潤三九先后收購了安徽金蟾、上海百安、廣東順峰藥業、桂林天和藥業；而在華潤集團內部，也已吸收了本溪三藥、合肥神鹿、山東三九及東阿阿膠子公司山東華威藥業等中藥板塊業務。年報顯示，N品牌產品線2013年實現營業收入占 OTC營業收入的11.43%。

而去年6月，華潤三九籌劃并購同屬于華潤集團的北京紫竹藥業，但最終因紫竹藥業“管理問題”導致收購最終未能成行。不過華潤三九應該不會輕易放棄。

“按照華潤集團之前的規劃華潤醫藥要整體上市，中藥板塊都要整合到華潤三九，所以華潤三九肯定是要繼續并購的。” 北大縱橫管理咨詢集團高級醫藥合伙人表示，除了外部并購，華潤三九還會繼續整合紫竹藥業。

放棄醫療器械板塊 加碼醫院業務

通過不斷的收購、整合，華潤醫藥近年來實力大增。2013年公司營業額和總資產雙雙超千億元，凈利潤在50億~60億元之間，成為華潤集團營業額第二大產業。新年以來，華潤集團似乎正在加緊步伐優化醫藥資產。

3月3日，華潤萬東(600055，前收盤價13.40元)公告稱，控股股東北藥集團擬轉讓所持公司全部1.12億股，同時，實際控制人華潤集團下屬華潤醫藥投資也將出售所持上械集團100%股權，兩家公司的股權將同時轉讓給魚躍科技。華潤集團就此卸下了醫療器械板塊的唯一運營平臺。

與此同時，華潤醫療開始悄然布局醫院業務。南方都市報報道稱，華潤醫療兩年時間內總計斥資100億元用于并購和管理武鋼總醫院等醫院資產，該公司在近期還有望牽手中山大學附屬第一醫院黃埔分院。

截至今年1月，除5家醫院在建外，目前并購和管理的醫院還有昆明市兒童醫院(占66%股份)、武鋼總醫院(占51%股份)、武鋼第二醫院(占51%股份)、廣州三九腦科醫院和徐州礦山醫院等。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前華潤系醫藥資產在A股市場還剩三家上市公司，分別是華潤三九、華潤雙鶴 （600062，收盤價19.41元）和東阿阿膠（000423，收盤價36.97元），分別所對應的是中藥整合平臺、大輸液及普藥整合平臺及保健業務發展平臺。

“原來是這三塊加醫療器械、流通商業五大業務，現在把醫療器械換成了政策還不明朗的醫療服務。”史立臣認為，目前醫療器械行業處于上升期，發展速度非常快，醫療服務投資大、周期長，尤其是華潤醫療希望投資的公立醫院更是面臨政策不明朗、合作模式不清晰的現實問題。

隨著內部整合戰略調整，華潤醫藥板塊整體赴港上市的計劃又將繼續延后。