老鄭說匯：美元仍處跌勢 歐、英央行按兵不動

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周美元指數顯著下跌，殺跌誘因包括“市場對美聯儲加息預期進一步弱化、美債收益率下降、非美幣種強勁”等。澳元基本面有所改善，本周上漲明顯。歐央行、英央行周四利率會議均按兵不動，符合多數人預期。美元走勢疲弱

本周美元以跌為主，周一橫盤，周二顯著下跌，周三反彈，周四繼續下跌。截至昨日20：46，美元指數暫報78.933點。美元下跌與市場將對美聯儲加息時點的預期向后調整有關，目前相信美聯儲將于明年上半年加息的人幾乎已經沒有，加息預期時點已延至明年下半年。

市場預期之所以改變，可能與經濟指標并無特別大關聯，因近期美國公布的經濟指標參差不齊，既有比較靚麗的非農就業數據，亦有慘淡的首季GDP數據。市場預期之所以改變，主因是美聯儲官員態度明顯有變，其從前期比較明確地暗示加息時點轉向了避免談及加息時點。

本周三美聯儲主席耶倫于國會作證詞時態度依然偏軟，她表示通脹和就業均未達到央行目標。還表達了對樓市下滑及地緣政治緊張的憂慮。整體而言，她主要是概述了美國經濟復蘇所面臨的風險，而很少提及利率。在很少的幾次提及利率時，她主要表達了希望將利率維持在低位“相當一段時間”的意愿。

除上述利率期預壓制美元外，近期歐元、英鎊、日元、商品幣種因各自基本面多數表現較強，這也構成了美元重大壓力。此外，由于美國一些養老基金調整了購買國債策略，這使得美國公債今年以來漲幅很大，收益率下滑明顯。本周美國30年國債收益率已逼近一年來最低水平。一般而言，當美債收益率水平低得可憐時，外國資金流入美國的興趣就會減弱，進而使美元承壓。

目前美元已創出自去年10月份以來的新低，從美元近兩年的走勢看，其先后三次下破79點，但每回均迅速漲回去，這說明79點支撐比較強勁。未來美元如果有效失守79點大關，下一支撐當在75點一帶，因這個位置接近美元上一輪熊市結束后所形成的原始支撐線。

澳元強勢上漲

本周澳元漲勢明顯，由上周五的0.9273美元升至周四同上時間的0.9383美元，累計升幅達1.19%。澳元本周上升既有國際因素，也有一些國內因素。

在國際因素方面，又可分成兩部分，一部分是烏克蘭危機已有所緩和，另一部分是中國經濟情況略見緩和。在烏克蘭相關消息方面，目前俄羅斯總統普京已表示 “正在從烏克蘭邊境撤軍”，他還呼吁聯邦制擁護者推遲全民公投以緩解局勢。

澳元是典型的風險幣種，當風險厭惡情緒濃重時，通常會對澳元不利，反之澳元易得支撐。

中國因素方面，本周中國官方公布的4月份PMI指數及4月份進出口數據均優于預期，這對澳元構成明顯支撐。

在澳大利亞國內因素方面，主要是該國就業情況已有所好轉，這使得市場一些殘存的對 “澳央行未來可能繼續降息”的預期完全消失。本周四上午公布的數據顯示，澳大利亞4月份就業人數較3月份增1.42萬人，優于預期的增0.8萬人。此外，4月失業率維持在5.8%不變。值得注意的是，澳大利亞已連續三個月公布了超預期的新增就業人口數據，一般這能暗示經濟在持續上升。

從圖形看，澳元這波升勢應有機會上探0.9461美元關卡，這是上個月最高點。如果該位置能有效收復，那么接下來還有兩個重要阻力位，一在0.9750美元左右，一在1美元整數關。

歐央行議息

本周歐元以漲為主，今日最高沖至1.3993美元，但受歐央行利率會議后歐央行行長德拉吉偏軟言論影響，截至發稿，歐元已急跌至1.3862美元。

本周四歐央行舉行了利率會議，其一如預期宣布基準利率于0.25%不變。英央行也于周四議息，結果是按兵不動，即維持基準利率于0.50%不動，且維持量寬規模于3750億英鎊不變，均符合預期。

對歐央行來說，最令他們頭大的低通脹，而高匯率正是低通脹罪魁禍首。據上月底公布的數據，歐元區4月CPI同比漲0.7%，漲幅雖高于3月份的0.5%，但仍遠低于歐央行略微低于2%的目標值。

雖然歐元短期內表現較強，且分析師們大多看漲，但很少有人認為其長期趨漲。從一些調研機構收集的數據看，市場人士平均預期歐元六個月后將降至1.33美元，一年后降至1.29美元。這些人的理由主要是歐元區加息遙不可及，甚至還可能進一步降息或實施負利率，而六個月或一年后美國顯然會“更接近”加息。

在歐央行在利率會議后舉行的新聞發布會上，歐央行行長德拉吉于聲稱 “將不會放任低通脹局面持續過久。”德拉吉甚至表示：“若有必要，歐央行下個月就可能降息。”德拉吉此前曾就匯率發表看法，其表示：“歐元匯率高企威脅經濟增長”。在上述新聞發布會之前，歐元剛剛創出年內新高，但上述明顯偏軟的言論發表后，歐元急跌。

接近筆者截稿時，德拉吉已在新聞發布會上發表了一些觀點，應該不很全面，料后面會有更多言論。迄今德拉吉已經表示：“歐央行認為通脹前景上行與下行風險有限，大致平衡；經濟前景的風險依然偏向下行；將密切關注匯率變化可能造成的影響。”